美聯(lián)儲主席本·伯南克：一句話的蝴蝶效應(yīng)

在童話故事《金發(fā)女孩和三只小熊》中，金發(fā)女孩（Goldilocks）偷吃了三碗粥中溫度最合適的一碗。所以西方經(jīng)濟學(xué)家們常用“金發(fā)經(jīng)濟（Goldilocks Economy）”來形容恰到好處的經(jīng)濟態(tài)勢，不過熱也不過冷。很難想象，滿臉胡子的本·伯南克（Ben Bernanke）會被選來扮演“金發(fā)女孩”。但是，市場沉迷在“小熊被迫喝冷粥”的童話故事里，非把這個角色安到這位美聯(lián)儲主席的頭上。

但在5月23日，當投資者們解讀了美聯(lián)儲的會議紀要和伯南克在國會的證詞之后，伯南克的“金發(fā)魔力”開始消失了。伯南克在會上的表態(tài)顯得矛盾叢生：先說太早退出量化寬松政策（QE）或?qū)⑽＜敖?jīng)濟復(fù)蘇，但隨后又表示，美聯(lián)儲可能會在“接下來幾次會議上”開始放慢資產(chǎn)購買步伐，雖然僅僅在勞動市場表現(xiàn)持續(xù)改善的情況下才會這么做。此番言論既顯示出對美國經(jīng)濟復(fù)蘇前景的擔憂，明確表態(tài)放水以力保經(jīng)濟，同時又擔心依靠股市樓市、缺乏實體經(jīng)濟支撐的復(fù)蘇持續(xù)性差，可能埋下泡沫后患。反映到股市上，即出現(xiàn)5月20日左右先揚后抑的走勢，并導(dǎo)致標準普爾指數(shù)（SP500）錄得三周來最大跌幅。由此投資者們得出了一個結(jié)論：貨幣政策的收緊時間可能會早于預(yù)期。倘若經(jīng)濟增長勢頭強勁，美聯(lián)儲的“多位”政策制定者贊同最早于6月份采取行動。

Halyard資產(chǎn)管理公司（Halyard Asset Management）董事經(jīng)理邁克爾·卡斯特納（Michael Kastner）表示：“市場波動已持續(xù)一段時間，未來還有可能進一步加劇。很明顯，伯南克希望市場對于刺激政策退出有所準備。目前股票市場的估值水平較高，一輪回調(diào)將有益于市場健康。……