桂曙光：不要誤讀“天使”

很多創業者覺得天使投資人很厲害，什么都懂，不僅是自己的創業導師，甚至是人生導師，這也讓有些人覺得天使投資人對創業者就該像“保姆”一樣一包到底。而有的天使投資人自身也沒能擺正姿態，認為自稱“天使投資人”就能顯得身份“高端”，在心理上有高人一等之感。事實上，我覺得作為天使投資人的我們，和股民沒什么本質區別，都是在買股票、炒股，賺了錢就走人。天使投資人并沒有傳說中的那般“神圣”。

不是“成功大師”

很多天使投資人熱衷于把自己包裝成“成功大師”或者“創業導師”，然而可以說，大部分天使都不懂成功學，也沒有多少成功經驗可以傳授，因為我們自身都并沒有成功。天使中的大部分人，都只是純粹的投資人，沒有創業經歷，對于創業企業要走的路程，很多天使都不是非常了解。所以在某種程度上說，天使投資人能夠給創業者的建議，只是基于所見所聞而總結出來的理論經驗，能產生多大實際效用其實很難說。所以，創業者向天使投資人“咨詢”，我更愿意稱之為“交流”，天使可以把自己的理解和經驗與創業者分享，也許在交流的過程中可能會因碰撞產生火花，但并不能說天使提供的建議就完全正確，在我看來，其中肯定有一些建議是錯誤的。

作為創業者，一定要有自己的判斷力，不能盲目仰視天使投資人。對于天使的建議，應該是你認為對的就聽，認為不對的就一笑而過。創業者需要了解，不同背景的投資人會有不同的看法和建議，而這種基于自身行業經驗的觀點都是有局限性的，甚至某些建議會使你的創業項目走向滅亡，所以自己心中一定要有數，“成功大師”并不存在。

也許有的天使投資人業績比較輝煌，顯得能力很強，他曾經把某企業捧上市，并賺了很多錢，讓創業者感受到強烈的“光芒”。但是我們不能以偏概全。冷靜下來你就能發現，其實成功的都是個案，就像在其他行業里也有發大財的勝者一樣，天使投資行業也會出現特別耀眼的成就，但總體來說，50%～60%的天使投資項目都是虧損的。也有部分項目等了5～6年后可賺回當初投資10倍～20倍的收益，但基本到這時天使投資人的占股比例均不到10%。Ottawa天使聯盟通過統計數據發現，如果一個天使投了50個左右的項目，贏得回報的機會可以達到95%。而目前據我的經驗，國內大部分投資人一般只投10個左右的項目，而投資10個項目，只有一個能實現正向收入，若拿這些收入去抵消另外9個失敗項目的投資本金，天使其實只能賺一點點。

天使要求回報

有些創業者認為天使投資人應該無條件地滿足創業者的需求，他們覺得，既然天使投資人選擇投資他們，就應該對他們“負責到底”。如果天使投資人“只圖回報”，嫌項目走向風險太高，這些創業者就會和天使爭論，甚至謾罵他們不配做“天使”。

其實，這些創業者誤會了天使投資人這個概念。天使投資是形容投資方式的，并不是說這類投資人應該像“天使”一樣圣潔。我一定要解釋清楚：天使投資人并不是在做慈善事業。我們并不是專挑“風險高”的項目來投資，然后無條件地承擔風險，我們的目的是規避風險并從中獲利。我們會評估風險，也會在創業者的經營過程中給出一些規避風險的建議，因為天使需要使自己的投資能夠最大程度地獲得回報，這才是天使投資的重點。

也許天使投資人在做出投資決策時會基于不同的動機或者想法，然而天使投資最本質、最普遍的目的只有“回報”二字。為了獲得回報，天使當然會勸說那些“誤入歧途”的創業者重歸正軌。如果創業者認為天使投資人只負責出錢和解決難題，其他都不能過問，那就意味著你忽略掉了天使最重要且惟一的訴求。

而天使投資人也需要認識到，我們有責任摘掉自己頭上的所謂“光環”，天使投資人或股東不過是個光鮮的稱呼，事實上我們就是“股民”，行為類似炒股。不同之處僅在于，天使投資是在企業上市之前進行投資，而股民是在企業上市之后進行投資。做了股民，自然就會擔心收益，就會時常關注公司的盈利情況，創業者因此而指責天使毫無道理，天使也要承認自己的投資行為本質上就是逐利。

真面目：普通人

在美國，天使投資人絲毫沒有“高端”意義，大家都是平常心，很多普通人也積極參與天使投資，而他們的資金并不豐厚，所以市場上有2/3的投資交易額度并不高，也就幾萬美元左右。而美國的天使投資人年齡大多在40歲左右，大部分是在大企業里工作、年收入十幾萬美元左右的白領工薪族，凈資產不到100萬美元，在美國并不算有錢人，而他們是天使中的主流。所以這也證明，做天使投資人的門檻其實不高，并不一定要求你是百萬富翁，即使出資10萬元人民幣，也可以當天使投資人。

另外，從投資形式的角度看，在美國，絕大部分天使投資都是非正式的個人投資，只有很小一部分的天使通過了美國證監會的注冊認證。非正式投資是指家人、親戚、朋友和同事等對創業者進行投資，他們可能不是職業投資人，但是只要有對于早期項目的投資行為，也可以被稱為個人天使。所以天使投資人的概念是寬泛的，大部分普通人都可以參與進來，沒有任何身份限制，只要你對這個項目感興趣。相比之下，國內最缺乏這種非正式投資方式，而這也是美國天使模式中最值得我們學習的地方。

事實上，天使投資雖是風險投資的一種，但兩者有著較大差別：天使投資資金來源大多是民間資本，而非專業的風險投資商；天使投資的門檻較低，有時即便是一個創業構思，只要有發展潛力，就能獲得資金，而風險投資一般對這些尚未誕生或嗷嗷待哺的“嬰兒”興趣不大。對剛剛起步的創業者來說，銀行貸款如果是“大米飯”，風險投資就是“維生素”，而自己最需要的也最有希望得到的，是普通人給予的“嬰兒奶粉”，也就是天使投資。那么，當天使投資人只是你身邊的一個普通人的時候，你會覺得他無所不知、無比神圣嗎？當然不會。而這才應該是天使的真面目。