發力區域產業升級 華夏幸福業績增長31%

3月27日，華夏幸福（600340.SH）為投資者呈上一份亮麗的年報。得益于公司推動產業升級的良好實踐以及產業新城的業務模式，華夏幸福2012年業績繼續攀升，凈利潤同比增長31%。

《投資者報》記者注意到，券商紛紛給出樂觀評級，認為華夏幸福業績符合預期。銀河證券從四個方面看好該公司價值：第一，沈陽、無錫和豐臺等異地項目今年將陸續入市，業績增長可期；第二，“總部-大區分公司-片區”三級組織構架建立，為公司發展奠定組織基礎；第三，航天科技、聯合航空等大企業入駐園區成亮點，招商引資質量獲提升；第四，首都第二機場落戶大興，受益于航空和軌道交通通勤便利，固安園區進入重要戰略機遇期。

凈利潤同比增長31%

2012年，華夏幸福全年完成銷售額211.35億元，同比增長28.09%。公司實現營業收入120.77億元，同比增長55.03%；實現營業利潤25.18億元，同比增長43.95%；實現歸屬于母公司所有者的凈利潤17.83億元，同比增長31.34%。2012年度公司加權平均凈資產收益率為51.42%，處于行業較高水平；每股收益超過2元。截至2012年末，公司貨幣資金余額55.56億元，公司持續實現經營活動凈現金流為正。

公司在產業促進方面的收入也實現了較大提升，2012年，公司主營業務收入120.13億元，其中產業發展服務收入為15.46億元，加上與之相關的業務包括土地整理、園區建設、綜合服務等的收入達到36.76億，占主營業務收入超過三成。

優異的業績與華夏幸福獨特的業務模式緊密相關。華夏幸福一直致力于推動中國產業升級，打造產業新城，建設幸福城市。在推動區域產業升級的同時，其業績也逐步升級。

申銀萬國證券認為，公司園區收入結構優化，新區建設快速推進，房地產可結算資源充分，為未來毛利率回升奠定有力基礎。

產業升級加速全國布局

2012年，華夏幸福業務布局迅速擴張。公司新拓展園區5個，成功實現了環北京、環沈陽、環上海三大區域布局。新拓展的5個園區分別位于河北香河、遼寧沈陽蘇家屯、江蘇無錫、江蘇鎮江和河北固安新興產業示范區。

截至2012年底，包括固安工業園區在內，公司已在環北京、環上海、環沈陽經濟圈投資開發建設15個產業新城和城市產業綜合體。2013年2月，公司又與武漢市黃陂區人民政府簽訂戰略合作框架協議，公司事業版圖由環首都經濟圈、環渤海經濟區，進一步拓展到長三角及華中地區，形成覆蓋華北、東北、華東、華中全面開發的全國性戰略布局。

充足且有梯次的產業新城園區儲備能夠確保公司未來實現業務模式快速復制，實現收入和利潤持久快速增長。本年度部分新拓展園區，如沈陽蘇家屯已經開始產生回款，隨著各區域開發進度的推進，公司產生回款的新拓展園區數量及回款規模將不斷增大，公司的資金狀況將進一步得到充實。

隨著新區域開發建設的深入推進，招商引資、城市建設、配套住宅等三大業務相互輝映，共同開辟新的盈利增長點，將持續推動以后各年經營業績和財務指標的持續增長。

固安區域產業升級發力

首都第二機場最終落戶大興區南部，這對于同樣位于北京正南50公里的河北固安區域無疑是最重大的利好消息。首都第二機場所形成的臨空經濟區將跨越行政邊界，對京津冀尤其是河北廊坊的固安、廣陽及北部區域經濟的發展產生強大推動力。

公司在北京周邊郊區縣市打造的固安工業園區，已經成為產業新城最佳典范。去年，固安工業園建園10周年，航空航天產業基地、固安肽谷（總部公園）的規劃建設，固安新規劃展館、中央公園、幸福天街、華夏福朋酒店（喜達屋旗下酒店）、創業大廈的建成，進一步推動了區域產業升級，展現了區域發展魅力。

值得一提的是，航空航天產業基地的打造，大幅提升了固安產業新城的產業高度，實現了區域高端裝備制造業的產業升級。同時，吸引上下游航天企業入駐，最終將形成以航天科技研發為先導，以航天核心零部件制造為主體，以航天配套產業為基礎的產業集群。

招商引資實現重大突破

2012年，公司投資運營的園區新增簽約入園企業45家，新增簽約投資額279億元，較之去年的122億元，增長128.8%，取得了巨幅增長。原因是2012年以來，公司貫徹實施招商引資大項目戰略，全面推動園區的產業升級和大力提升招商引資項目規模、質量。

公司園區招商的質量明顯提升。園區引入中聯航、航天科技集團等重量級合作伙伴，招商模式實現新的突破，也為2014～2015年產業發展服務收入增長奠定了堅實基礎。

華泰證券報告顯示，截止報告期末公司累計簽約入園企業483家，累計簽約投資額768.5億元，同比上漲56%。按照30%的落地率計算，公司未結算園區簽約額大約為230億元，以目前每年30億～40億元的結算量，可保障未來6～7年的園區結算收入。

公司董事會和管理層認為，在當前國際國內發展環境下，公司“推動中國產業升級”的使命和“打造產業新城，建設幸福城市”的建設理念，符合國家經濟政策的根本導向，體現出轉變發展方式的核心要求，并與產業轉型升級、中國特色新型城鎮化發展的時代要求相契合。