楊成義：圍繞再融資尋找超額收益

資本市場中什么時刻都會存在賺錢機會，關(guān)鍵是如何去挖掘。

在越來越多的私募大軍中，很多陽光私募另辟蹊徑，尋找股市中的另類投資。其中，東源（天津）股權(quán)投資基金管理有限公司（下稱“東源”）就選擇專注再融資。

相比權(quán)益類陽光私募難看的收益率，東源去年取得了非常好的成績。 根據(jù)統(tǒng)計，東源有兩只定向增發(fā)的產(chǎn)品去年在眾多私募中排名前五，收益率超過40%。

公司的投資基因緣何如此？東源董事長楊成義在一個春日的下午接受了《投資者報》記者的專訪。楊成義告訴記者，東源的核心就是圍繞企業(yè)再融資做產(chǎn)品，無論定向增發(fā)，可轉(zhuǎn)債券、做二級市場的定增驅(qū)動，還是并購基金，都是圍繞上市公司再融資的一個階段來投資。

“這些階段都存在超額收益的機會，我們需要做的就是專注，圍繞再融資一直研究下去。”楊成義說。

T：為什么東源會另辟蹊徑，發(fā)行再融資相關(guān)的產(chǎn)品呢？

Y：小的基金在市場上樹立一種理念非常困難。目前二級市場進入一個由大資金創(chuàng)造理念的階段。年初的銀行股行情，推動力就是因為他們認為銀行股被低估，市盈率市凈率低。只有大資金達成一個普遍共識的時候，他們認為的低點才是低點。對于中小投資者來說，你很難把握所謂的價值投資切入點。

我們圍繞再融資做文章，把價值作為一個評判因素，同時考慮事件驅(qū)動，可以解決上述難題。如何判斷一個股票短時間有機會？價值投資相當于一個底線，但不一定給你機會，而事件驅(qū)動給你提供機會。……