禽畜養(yǎng)殖企業(yè)成禽流感風暴最大輸家

禽流感一再發(fā)酵，對禽畜養(yǎng)殖類企業(yè)的打擊首當其沖，產(chǎn)品需求大幅下滑，相關(guān)公司股價也連連走低。

民和股份受損最大

興業(yè)證券農(nóng)林牧漁分析師蔣小東日前表示，禽流感導(dǎo)致畜禽類產(chǎn)品的需求和價格低迷，圣農(nóng)發(fā)展（002299）、民和股份（002234）、新希望（000876）、益盛藥業(yè)（002566）等以雞苗為主要業(yè)務(wù)的公司受影響較大，二季度相關(guān)業(yè)務(wù)或?qū)⒊掷m(xù)虧損；養(yǎng)鴨企業(yè)華英農(nóng)業(yè)也可能被波及，養(yǎng)豬企業(yè)情況則稍微好些。

蔣小東認為，在事件影響改善之前，應(yīng)規(guī)避養(yǎng)殖類公司。由于禽流感會導(dǎo)致供給加速消化，養(yǎng)殖業(yè)的周期底部有可能提前到來。如果出現(xiàn)肉類需求恐慌性下降和股價非理性下跌，流感消散后將是很好的買入機會。

有業(yè)內(nèi)人士表示，民和股份或受影響最大，其銷售雞苗因?qū)ο掠涡⌒宛B(yǎng)殖戶依賴過高，而小型養(yǎng)殖戶的補欄需求對于禽流感的敏感性相對較大。

民和股份日前發(fā)布的2012年年報顯示，公司報告期內(nèi)實現(xiàn)營業(yè)收入11.91億元，同比下降11.45%；歸屬母公司所有者的凈利潤-8235萬元，同比下降144.02%，每股收益-0.27元。

盈利能力方面，綜合毛利率0.73%，同比大幅下降了20.84個百分點。公司同時預(yù)告了2013年一季度的業(yè)績預(yù)測：預(yù)計2013年一季度凈利潤在-4000～-3000萬元，（上年同期為1184萬元），仍然虧損。

公司財報顯示，其商品代雞苗均價2.37元/羽左右，負增長近30%，而銷量僅提高了5%，成為2012年業(yè)績虧損的最直接原因；雞肉方面，2012年總銷量接近62000噸，均價在10.85元/公斤左右，分別較上年同期增長了17.0%和-15.5%，收入規(guī)模則同比下降1.23%，毛利率也下降了6.54個百分點，降至1.19%，由此可見，雞肉業(yè)務(wù)也是雪上加霜。

這樣一個財務(wù)困難的公司，如今遭遇禽流感可謂越發(fā)艱難。

不過，東興證券農(nóng)林牧漁分析師王昕表示，公司葉面肥在國內(nèi)沒有類似產(chǎn)品，目前正處于銷售推廣階段，從公司對此項目的支持和考核看，今年葉面肥將成為公司增長的新亮點。

雛鷹農(nóng)牧有望下半年轉(zhuǎn)好

同樣“禍不單行”的公司是雛鷹農(nóng)牧（002477），先是在生豬價格暴跌上折戟，如今又遭禽流感伏擊。

雛鷹農(nóng)牧日前預(yù)告，一季度歸屬于上市公司的凈利潤為3145萬元～6290萬元，比去年同期下降40%～70%。

公司稱，業(yè)績變動的原因是：受春節(jié)等節(jié)假日因素的影響，2013年1月國內(nèi)商品豬價格出現(xiàn)短期上漲，并于春節(jié)后逐步回落，一季度仔豬價格則持續(xù)保持低位，整體生豬行情較去年同期相比有較大幅度下降，使公司利潤水平同比下降。這使本已羸弱的股價雪上加霜。

此前公司2012年年報顯示，營業(yè)收入同比增長21.78%，營業(yè)利潤率為19.31%，同比2011年減少13.24個百分點。營業(yè)利潤率大幅下滑。

2012年生豬和仔豬價格同比分別回落14%和7%，價格回落帶來頭豬盈利的持續(xù)回落。營業(yè)利潤率的下滑一方面是豬價同比下滑，另一方面原因在于飼料成本同比有所上升：2012年飼料主要成本中，玉米均價同比上漲5.68%，豆粕均價同比上漲11.89%。

中銀證券農(nóng)林牧漁分析師蘇鋮認為，2013 年下半年，豬肉價格將隨著季節(jié)性需求回暖而回升，而其回升的幅度則取決于二季度產(chǎn)能淘汰的程度。建議投資者關(guān)注養(yǎng)殖股二季度股價深度調(diào)整后的投資機會。

國金證券肉禽魚行業(yè)分析師黃挺則表示，出欄規(guī)模穩(wěn)步增長。

從產(chǎn)能建設(shè)的進度與后備母豬的儲備來看，公司的產(chǎn)能處在穩(wěn)步上升過程當中，公司仍然有保持40%左右的出欄規(guī)模增長的能力，但實際情況將視仔豬與肉豬的具體行情而定，公司靈活調(diào)整出欄比例，如增大肉豬出欄規(guī)模比例將會略微降低整體生豬出欄規(guī)模增速。

此外，他強調(diào)雛牧香專賣店為未來中期重要看點。公司自2012年9月開啟第一家雛牧香專賣店起開始涉足終端。

他說：“我們認可公司將傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)向下游延伸要品牌的做法，但短期內(nèi)受制于消費習慣的影響，迅速實現(xiàn)全面盈利、百花齊放的壓力較大，難以形成實質(zhì)EPS 貢獻；但同時我們認為公司定位準確，有望逐步占據(jù)該產(chǎn)業(yè)的第一品牌定位為后期盈利蓄力。目前仍處于打磨的階段，磨合期至少要一個周期即一年，隨著打磨期的結(jié)束，公司有望逐步進入放量增長的階段。”