浙商：業績平淡3年規模不足8億

作為“60后”（第60家及以后成立的基金公司），浙商基金公司（下稱“浙商”）同樣難以擺脫“長不大”的夢魘。

截至今年6月30日，浙商旗下有4只基金——浙商聚潮、浙商聚潮新思維、浙商滬深300指數分級、浙商聚盈信用債，資產合計僅為7.77億元，較去年底的12.59億元縮水38%。

公司成立已近三年，管理規模仍不足8億元的原因是什么？《投資者報》向浙商基金發出采訪提綱尋求答案，但對方稱領導不在上海，截至發稿未能作出回復。

生不逢時，是“60后”基金公司的共同困擾，如果業績缺少競爭力，就更難將規模最大化。通過Wind資訊統計，浙商旗下基金今年以來的業績，基本都排在同類產品的中下游位置。

上半年規?？s水38%

浙商基金成立于2010年10月，股東分別是浙商證券公司、養生堂有限公司、通聯資本管理有限公司、浙江浙大網新集團有限公司，4家股東各占25%股份。注冊資本3億元人民幣。

浙商基金公司總經理周一烽來自大成基金公司，曾任副總經理兼投資總監。2008年10月，他加入浙商基金，負責公司的籌備工作。

2011年初，他曾接受采訪介紹了大致發展時間表，“前三年，先要把最基本的公募產品線拉開，幾大運營系統、團隊建設等做好。然后再根據監管環境，結合基金法的修改等變化，進行創新。起步期的確先要把同質化做好，不然差異化是非常危險的。因為這是一個風險控制的行業，很多的同質化是因為風控的要求。如果開始就搞得很另類，風控很容易出問題。”

不過，2010年以來持續的熊市讓大型基金公司都吃不消，幼小的基金公司發展就更為艱辛。

目前浙商旗下有4只基金，包括股票型基金浙商聚潮、偏股型基金浙商聚潮新思維、指數型基金浙商滬深300指數分級（在深圳證券交易所上市交易后，可拆分成浙商穩健份額、浙商進取份額）、債券型基金浙商聚盈信用債A/C。

浙商聚潮是公司第一只基金，自2011年5月17日成立起，規模就一路縮水，最初規模有12.7億份，到今年6月30日只有5.79億份，已經腰斬一半。

然而這還是程度最輕的。聚潮新思維從2012年3月成立時7.85億份下滑至今年6月30日的1.02億份，滬深300指數分級從2012年5月的3.54億份下滑至0.95億份，聚盈信用債A從2012年9月的1.13億份下滑至0.28億份，聚盈信用債C從1.74億份下滑至0.29億份。

公司基金資產合計從去年底的12.59億元減少至今年6月30日的7.77億元，縮水38%?；鹬猩习肽昕s水幅度最大的是聚潮新思維，為66.64%，聚盈信用債A/C也均縮水一半以上。

業績徘徊中下游

一般認為，規模小的基金船小好調頭，換倉靈活，能較好地追逐市場熱點，因此更容易獲得優秀的業績。但很多研究都否定了這個觀點。

與基金的表現有更加直接的關系的是管理團隊的投資能力。浙商有6位基金經理，兩只主動管理偏股型基金都配備了雙基金經理，浙商聚潮產業由姜培正、方維管理，浙商聚潮新思維由陳志龍、張文潔管理。

資料顯示，其中只有陳志龍在中銀基金擔任過基金經理，其他三位都是研究員出身，此前沒有管理基金的經驗。姜培正歷任平安證券和國聯安基金公司研究員，方維曾任海通證券行業分析師，張文潔歷任國泰君安通信行業研究員、長信基金公司研究員。

浙商滬深300的基金經理關永祥同樣是研究員背景，歷任華泰證券、泰陽證券研究員，長信、國聯安基金公司數量策略研究員。聚盈信用債基金經理洪慧梅曾在匯豐人壽保險公司投資管理部任交易主任。

可見浙商在基金經理的選擇上，比較看重研究功底而不是實戰經驗。

從浙商旗下“輕量級”基金的業績看，并沒有在同類中表現出明顯優勢。

Wind數據顯示，截至7月31日，今年以來浙商聚潮回報率為-1.44%，排在336只普通股票型基金的第288位，成立以來回報率為-11%。聚潮新思維表現最好，今年以來上漲8.63%，在146只偏股混合型基金中排名第68，成立以來上漲10.8%。浙商滬深300下跌11.35%，排在169只指數基金的第96位。聚盈信用債A/C分別上漲2.27%和2.08%，排在73只同類產品的第48和50位。4只基金均在同類中下游水平徘徊。

押寶ST重組受重挫

兩只主動管理的偏股型基金，今年以來業績都不是很突出，浙商聚潮收益甚至為負。

翻看基金季報，年初浙商聚潮持有中信證券、海通證券、中國人壽等多只金融股，而隨著春節后藍籌股行情的退潮，減少了金融股的配置，而新進房地產股中國建筑至第一重倉股。該股在4、5月份有一波上漲，但在“黑6月”遭到重挫連創新低，二季度以來下跌1.69%。該基金在二季度減持了少部分，季末還持有630多萬股。

而在一季度被該基金拋棄的第一大重倉股、來自創業板的利德曼，二季度以來漲幅達47%。

另一個失誤操作是，浙商聚潮和聚潮新思維都在一季度押寶ST宏盛重組，卻不幸雙雙“中槍”。一季度末，兩只基金各持有ST宏盛132.9萬股和70萬股，分別是第五和第二大重倉股。

但ST宏盛重組事項在4月陷入危機。4月23日，公司宣布停牌，因客觀原因發生變化，需對重大資產重組事項進行重新評估論證。5月22日，宣布終止重組，并于5月30日復牌。復牌后該股連續11日無量跌停，背后機構悉數被套。

根據中報，二季度末兩只基金的重倉股中都沒有ST宏盛的身影，料想已揮淚斬倉。