當(dāng)當(dāng)前景撲朔

當(dāng)當(dāng)網(wǎng)（NYSE：DANG），這個曾經(jīng)毛利率高達(dá)23%，上市時股價35美元，被譽(yù)為“中國亞馬遜”的電商先驅(qū)，如今毛利率下滑到13.4%，營收也明顯落后于66%的中國網(wǎng)購的整體增速，截至5月23日，股價為5.97美元。

5月16日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)發(fā)布了第一季度財報，營收13.338億元，同比增長23%。凈虧損7270萬元，較去年同期減虧27%。

當(dāng)當(dāng)董事長俞渝解釋說，毛利率提升主要有幾大因素，一是在出版物媒體業(yè)務(wù)方面，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的市場地位保證了采購產(chǎn)品的議價能力，此外當(dāng)當(dāng)網(wǎng)還有其他電商沒有的、利潤率高的、自己運(yùn)營的出版物產(chǎn)品。

但是，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)依然虧損，這已是其自2011年第二季度以來的第八個季度虧損。在這2年時間里，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)共虧損7.4億元。

電商分析師魯振旺表示，“不管哪家電商，虧這么大的數(shù)字都是巨大壓力。再虧兩年資金恐怕就成問題了。”

一季報發(fā)布之后，20日，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價繼前一交易日大漲11.3%，收于5.71美元后，繼續(xù)大漲15.94%，報收6.62美元。這天摩根士丹利調(diào)高當(dāng)當(dāng)網(wǎng)評級至“增持”的報告沒趕上節(jié)奏，其目標(biāo)股價從5美元調(diào)高至6.5美元。

摩根士丹利稱，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的利潤率正在反彈，主要得益于自主采購業(yè)務(wù)的規(guī)模，以及日用品服務(wù)與在線市場業(yè)務(wù)間的平衡發(fā)展。預(yù)計如果執(zhí)行得當(dāng)，利潤率將繼續(xù)提升。

但次日，美國投資研究公司ValuEngine就給予當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股票一個“賣出”評級，將目標(biāo)股價定為6.17美元。這天，當(dāng)當(dāng)網(wǎng)下跌2.11%，收于6.48美元。次日（22日）更是大跌8.64%。

美國投資公司T.H.Capital在當(dāng)當(dāng)網(wǎng)股價轉(zhuǎn)跌后稱：“當(dāng)當(dāng)利潤率將繼續(xù)提升，但距離盈利還有很長一段距離。”

這種大漲大跌，反映出美國市場對當(dāng)當(dāng)網(wǎng)的不了解，以及當(dāng)當(dāng)網(wǎng)正不斷邊緣化的現(xiàn)狀，驅(qū)動行情的，僅僅是一些似是而非的消息和觀點。

艾瑞分析師黃淵普表示：“當(dāng)當(dāng)網(wǎng)在未來電商競爭的格局中已經(jīng)喪失主動，其發(fā)展前景堪憂，被收購或?qū)⒊蔀橐环N越來越現(xiàn)實的選擇。”