接力創業板 中小板分級基金聯袂快漲

隨著創業板指數重返1000點，今年股市的結構性分化行情再被推向高潮，埋伏在背后的公募基金，也走出了差別迥異的業績增長之路。

《投資者報》統計Wind數據發現，截至5月24日下午收盤，創業板指數今年以來漲幅已高達50.42%，中小板指數亦達到21.73%，遠超上證綜指0.85%的表現。公募基金普遍認為，A股同漲共跌的行情將成為歷史，未來市場或將繼續以結構性行情為主，一個拼個股的時代或許正在來臨。

中小板分級基金聯袂快漲

在創業板持續走強的襯托下，相對偏弱勢的中小板指數近期結束盤整，在5月15日以來開始發力，并連續上漲，呈現出小盤股行情從創業板“接力”到中小板的跡象。這一變化，直接催生了中小板分級基金聯袂上演快漲行情。

繼5月21日易基進取和申萬中小板B漲停、國聯安雙力B接近漲停報收之后，5月22日雖然大盤下跌，全部3只中小板指數分級基金B級份額依然上漲。其中易基進取單日漲6.94%，直接修復了前一日還存在的5%折價空間。從5月15日至22日，易基進取二級市場價格6個交易日勁漲36%。今年以來，截至5月24日，易基中小板凈值漲17.60%，易基進取凈值漲32.80%，二級市場價格漲40.26%。

從主動管理的普通股票型基金排名看，順應上述風格變化，受益三網融合及電信牌照開閘等利好推動，電子信息板塊近來上演狂飆運動。5月13日至17日這一周，電子板塊以6.26%的周漲幅在23個行業中居首，信息服務行業漲幅也超過4%。這使得重配信息產業板塊的基金隨之水漲船高，長盛電子信息產業近一個月來以18.08%的收益率領跑352只普通股基。

從季報可見，長盛電子信息產業在一季度的投資運作中，保持了相對較高的股票倉位，重倉電子信息板塊占基金資產凈值比例接近30%。在長盛電子信息產業基金經理王克玉看來，在經濟轉型以及政策扶持等多重利好共同推動下，電子信息產業板塊有望成為牛股策源地。

對于電子信息板塊是否能延續上攻態勢，王克玉向《投資者報》表示：“目前階段仍然處于盈利驅動階段，上市公司盈利大幅超預期是股價上漲的主要驅動因素，投資標的的二、三季度業績對股價具有很大的影響力；長期看，企業在所處行業的競爭力是長期持倉的決定因素。”

淡化中小板創業板主板界限

針對創業板指數年內漲幅一度高達50.39%，并突破1000點創出新高，創業板泡沫論再起的討論，金鷹基金投資總監、金鷹核心資源和金鷹策略配置基金經理陳曉向《投資者報》指出，投資首先應該淡化中小板、創業板和主板的界限，專注于尋找高成長的個股。

“只要支撐其高成長的邏輯和基本面沒有發生變化，盈利加速度還在向上，股票就仍有投資價值。”

在陳曉看來，高成長的股票經常會走進“測不準”的區間，用科學的估值模型無法測算股票合理價格。當股票在“測不準”的區間運行，這時候投資更多講究的是藝術性，更講究買賣時機的選擇。“我們的經驗是通過股票的強度來決定股票的買入或賣出。而判斷股票強弱的很重要一個指標是盈利加速度。”

在選股思路上，陳曉一直偏向成長股。他認為應該把主要倉位配置在景氣度較高的成長股上。因為如果沒有成長，企業將損失最有價值的投資部分。即使它的市盈率看起來多便宜也不是主要投資的方向。

記者對比2012年年報和2013年一季報發現，金鷹核心資源十大重倉股中貴州茅臺、康美藥業等受到“黑天鵝”事件影響的股票，被替換成了東華科技、東江環保、魚躍醫療等成長性好的新興產業股票。截至2013年5月21日，其一季報披露的十大重倉股最近120日股價全線飄紅，平均漲幅高達57.34%。

醫藥及新興產業續受青睞

國海富蘭克林彈性市值股票基金經理張曉東人為認為，目前醫藥股仍可作為長期投資，攻防兼備。從國海富蘭克林彈性市值股基今年的一季報看，該基金跑贏業績基準的業績貢獻最大的正是醫藥板塊。

張曉東向記者透露，結合政策節奏，國海富蘭克林對于三四季度經濟增長的期望更高。“隨著政府部門人事結構調整到年中基本完成，下半年將是新一屆政府重要改革措施出臺的重要時點，包括新型城鎮化的總體方案。預計該政策將更加側重于打破城鄉之間的戶籍及其相關制度的差異，而非簡單的投資目標。”

信達澳銀產業升級基金經理張俊生同樣認同結構性行情仍將持續的判斷。“作為主要投資于產業升級相關領域的基金，我們將繼續在該領域中深度挖掘優質個股，把握經濟轉型歷史機遇中的成長機會。”