房地產信托新增1500億 迎來兌付高峰

“信托業的市場化運行，使得房企在融資時面臨的競爭加劇。好的標桿型企業，不僅融資渠道多，而且體量大、成本低；而一些地方性的非龍頭企業，如果不走高周轉的路線，受制于融資渠道狹窄，不但體量小，成本還高。”啟元財富投資分析總監汪鵬對《投資者報》記者說。

繼政策調控在銀行融資遭受冷遇之后，如今不少房地產和地方基建的老板們，轉身成為信托公司的座上賓，但對部分信托經理而言，風控趨嚴使得集合項目并不如往年好做，有無單一資金對接，成為做項目的動力之一。

一季度新增1532億元

中國信托業協會最新數據顯示，今年一季度末，信托資金對房地產的配置比例雖然有所下降，占比9.4%，但規模有較大增長，達到7701.79億元，超過2011年底。

其中，一季度房地產信托新增1532.17億元，同比增長247%，新增力量明顯。

而2011年、2012年一季度房地產信托新增規模分別是710.98億元、441.89億元。2013年一季度的房地產信托新增規模超過了2011年及2012年一季度之和。

據Wind資訊統計，2013年1月1日至5月23日，44家信托公司成立了145只房地產信托，僅前13家就占了91只。其中，中融信托數量最多，共19只；其次是中鐵信托、華潤深國投、四川信托、平安信托、長安信托、中投信托、渤海國際信托、東莞信托、西部信托、百瑞信托、廈門國際信托和陜國投，每家在4～11只不等。

相比之下，去年同期擠入前10的國元信托、新華信托、華宸信托、北國投、華寶信托成立數量明顯下滑，跌出前13名。

單一信托刷3年新高

記者發現，越來越多的信托公司傾向于做單一信托。

按信托資產來源劃分，信托產品可以分成集合資金信托、單一資金信托以及管理財產信托。自2010年以來，房地產信托都只有集合資金信托和單一資金信托這兩種形式。

日前，用益信托發布的《2013年一季度房地產信托發展報告》顯示，單一資金房地產信托延續去年上漲勢頭，刷新了近3年的新高。今年一季度新增規模高達1002億元，而去年同期僅為168億元。

“房企融資分化的另一表現方式，就是諸多一線房地產開發商項目并沒有作為集合信托在市場上發行，而是與機構單一資金對接，省去營銷等環節，融資成本優勢更大。”汪鵬對《投資者報》記者說。

2013年仍為兌付高峰期

房地產信托余額處在歷史高位，2013年依然是兌付高峰，兌付規模甚至大于2012年。

“就區域而言，我們發現，今年的地產商拿地仍主要集中在一二線城市，三四線城市比較少，因為前期的儲備土地已足夠未來幾年開發。大型房地產商之所以敢于在土地市場大規模拿地，除通過成本較低的銀行、信托渠道融資外，也開始進入海外市場并在海外融資，這種方式資金成本更低，約5%左右。”汪鵬說。

中原地產統計數據顯示，截至5月下旬，十大標桿房企融資額度已經達到380億元，不到半年時間就接近2012年全年的413億元融資額。相比2012年下半年的融資額151.6億元上漲了150%。此外，非標桿房企融資量也明顯上漲，30家房企年內總融資額度接近800億元，融資總額已經超過2012年全年融資的30%左右。

汪鵬告訴記者，現在的項目對融資方實力非常挑剔，更愿意接觸項目收入來源較多，融資渠道比較豐富的開發商，避免風險過于集中，但是土地越賣越貴，房價受限制，對于大多中小型房企來說，風險依舊存在。