資本對賭嘗惡果 李途純和花旗銀行拼了

太子奶創(chuàng)始人李途純自去年無罪釋放一年半后，5月31日現(xiàn)身最高人民法院，再次與花旗銀行“過招”。

此輪交鋒中，4李途純不惜曝出自身與花旗銀行合作偽造材料的內(nèi)幕，庭審過后更是高調(diào)接受媒體采訪。

有分析人士稱李途純?nèi)绱舜蟪叨鹊霓q詞，只為絕地反擊，護住最后的產(chǎn)業(yè)。

交鋒對手的另一方花旗銀行（中國）有限公司（下稱花旗銀行）在回復《投資者報》記者采訪時表示：“我們注意到相關(guān)媒體對太子奶銀團貸款的報道，其中多處存在失實和誹謗性的內(nèi)容，對此，我們予以嚴正駁斥。目前，該案正在審理當中，在法院判決之前我們不作進一步評論，但是，保留采取我們認為適當?shù)南鄳?yīng)法律行動的權(quán)利。”

資本對賭噩夢

太子奶自1996年由李途純創(chuàng)建后，在中國乳酸菌市場上曾經(jīng)叱咤風云，一度占據(jù)龍頭地位。

2002年開始，太子奶集團先后投資30多億元，在湖南株洲、北京密云、湖北黃岡、江蘇昆山、四川成都興建了五大乳酸菌奶生產(chǎn)基地，據(jù)稱年產(chǎn)能達到近300億元。同時，自2001年到2007年，太子奶銷售額號稱從5000萬元一路躍升到30億元。

當時蒙牛的上市效應(yīng)，讓包括太子奶在內(nèi)的一批中國乳品企業(yè)羨慕，彼時太子奶一高層曾公開表示，太子奶將于2005年海外上市。

但因某些原因，2006年一度宣布暫停上市。

直到2007年引入高盛、大摩、英聯(lián)三家戰(zhàn)略投資者，重新明確上市目標。同年9月，太子奶又獲得花旗、比利時聯(lián)合銀行、香港華商銀行、馬來西亞大眾銀行等六大國際財團提供的5億元無抵押、無擔保、低息三年期信用貸款。

獲得投資、即將上市，此時的太子奶看起來好像正被鮮花包圍，并沒有想到這將成為未來噩夢的源頭。

后來曾有業(yè)內(nèi)人士回顧太子奶的這段歷史時分析認為，太子奶與三大戰(zhàn)略投資者簽訂的對賭協(xié)議是太子奶危機的始發(fā)原因。

對賭協(xié)議中顯示：在收到7300萬美元注資后的前3年，如果太子奶集團業(yè)績增長超過50%，就可調(diào)整（降低）對方股權(quán)；如完不成30%的業(yè)績增長，李途純將會失去控股權(quán)。

為了實現(xiàn)業(yè)績增長，不失控股權(quán)，太子奶開始瘋狂擴張，據(jù)當時數(shù)據(jù)顯示，最多的時候全國達到了2000多個業(yè)務(wù)員，將近3000個經(jīng)銷商。2007年太子奶僅固定資產(chǎn)投資額就達12億元。

隨著次貸危機的爆發(fā)，海外股市低迷，太子奶上市計劃被迫一再推遲，“三聚氰胺”事件讓整個奶制品行業(yè)陷入危局，太子奶也同樣受到影響。

2008年8月，有媒體曝出太子奶集團2005年所謂上億元凈利潤存在造假嫌疑，其真實數(shù)據(jù)有可能連3000萬元都不到。此外，國有法人股權(quán)退出后一年間凈資產(chǎn)由1.7億元離奇暴增至18.2億元等問題也陸續(xù)遭到揭露。

一系列事件打擊下，太子奶生產(chǎn)基地停產(chǎn)、拖欠員工工資、經(jīng)銷商上門要債等消息陸續(xù)傳來，外資投行乃至國內(nèi)同行的身影也出現(xiàn)在了收購者的名錄里。三大投行以再注資4.5億元的承諾讓李途純交出所持的61.6%股權(quán)。

2008年10月28日，花旗銀行以太子奶公司、湖南五仙山旅游度假開發(fā)有限公司（下稱五仙山公司）以及湖南太子奶集團供應(yīng)公司等為被告，向北京市高級人民法院提起民事訴訟，要求太子奶提前償還全部貸款。

“花旗銀行提前收貸是太子奶破產(chǎn)的導火索，向太子奶開出致命的第一槍”。李途純5月31日表示。

“決戰(zhàn)”五仙山

現(xiàn)在李途純最大的重心放在與花旗銀行的“決戰(zhàn)”上。

5月31日的庭審是花旗銀行請求最高人民法院將之前該銀行起訴太子奶和第三人五仙山公司的案子發(fā)回重審，李途純則作為被告應(yīng)訴，同時作為證人在法庭上陳述之前與花旗銀行如何詐騙五仙山公司的土地抵押。而該案的第三人五仙山公司則請求法院駁回花旗銀行“發(fā)回重審，變更對五仙山公司訴求”的請求，并請求最高院直接改判五仙山公司不承擔任何民事責任。

2007年的國際財團貸款明明是無抵押、無擔保的低息貸款，這時怎么牽扯出五仙山的土地抵押？

李途純的代理律師翟玉華稱，受2008年次貸危機影響，花旗銀行自身也出現(xiàn)危機，就開始給太子奶發(fā)函，要求太子奶增加30%的貸款利息，幾經(jīng)博弈，李途純及太子奶同意上調(diào)20%。

到了2008年5月份，花旗銀行又要求太子奶追加擔保，于是太子奶內(nèi)部7家關(guān)聯(lián)子公司又進行了補辦擔保，并提供太子奶廠房和土地抵押。

翟玉華表示，在做完前述事項后，花旗還是提出要提前還貸，在太子奶提前還了7000萬后，花旗銀行又說不要還了，要求把五仙山公司的三宗土地抵押。

資料顯示，五仙山公司注冊資本為6000萬元，法定代表人為王依蘭。據(jù)知情人士講述，王依蘭是李途純的前妻，公司實際上是由李途純和兒子在打理。

現(xiàn)在案件的焦點集中于五仙山在抵押過程中是否存在欺詐、造假、行賄。

在庭審中，李途純稱受花旗銀行威逼利誘造假，在五仙山305、347、348三宗土地抵押過程中，繞過法定代表人和股東會，以行賄、偽造等手段獲得五仙山抵押。

2009年10月五仙山公司曾向岳陽市中院提起行政訴訟，要求撤銷花旗銀行所作的抵押登記，今年2月27日岳陽中院終審判決花旗銀行敗訴，隨后花旗銀行選擇重啟向最高院提起訴訟。

有湖南當?shù)厝耸糠Q，對于失去了太子奶的李途純而言，五仙山對他意義重大，如果再失去五仙山，李途純可能一蹶不振。