7只分級債基A6月開放 收益率完勝定存

在股市震蕩加劇之際，市場上有多只分級債基A類份額在近期打開申購。因具有事先約定收益的特點，多數都獲得了投資人的追捧。

據公開數據顯示，今年6月市場上有7只分級債基A份額開放申購。

萬家添利A、天弘添利A在6月初開放。鵬華豐澤A、信誠季季添金以及博時裕祥A類基金份額均在6月7日打開申贖，且開放時間均只有一天。

其中，鵬華豐澤A約定年收益率為銀行一年期定存利率的1.35倍，目前預計可達4.05%；信誠季季添金約定年收益率為4.2%；博時裕祥A的年化約定收益率則達到了4.5%。

6月24日長信利鑫A預計開放，6月26日長盛同豐A開放。長信利鑫A的約定收益率為4.1%，長盛同豐A的約定收益率為4.25%。

另外，7月6日左右將開放的中海惠欲A，約定收益率為4.4%。

“這類產品收益和流動性都優于定期存款。”好買基金分析人士對《投資者報》記者表示，“因此投資者可以將銀行定期存款轉換為該類基金。”

分散風險的利器

分級債券基金在投資運作上無異于一般的債券基金，不同的是分級債券基金對權益做了分割，按照一定的策略分配給子基金。形成了A、B兩類，分級債券基金的A 類份額是低風險份額，類似于固定收益產品；分級債券基金的B類份額由于使用了杠桿，風險比較高，但是同時也有可能取得較高收益。從今年以來的業績水平來看，分級債券基金的B份額業績遠好于一般債券型基金。

據統計，目前市場上有30只半開放式的分級債基，這些分級債基A類獲取約定收益率，定期打開申贖，大多為半年打開一次申贖，也有天弘添利A、信誠季季添金3個月開放一次的情況，但沒有更短期可申贖的產品。約定的收益率大多在4%～5%。

康宏財富理財師表示：“從整體上看，分級債券基金具備了封閉式債券基金的基本特征與優勢。在封閉期內，它可以上市交易，并且不需因流動性風險而犧牲收益，當看好市場時，還可以進行適度的杠桿操作來擴大收益。與此同時，它還根據一定的比例，進行份額與風險的分級。與傳統分級基金共享一個杠桿博弈的機會不同，債券基金分級首先可以分散信用風險，將信用風險集中到那些愿意獲取高收益并承擔相應風險的投資者。”

無論如何分級，所有收益或者虧損都是來源于母基金，基金公司不會因為分級而承擔虧損。在市場上揚的時候，高杠桿部分產生的超額收益是產生于A份額的貢獻；在市場下跌的時候，A的固定收益則來源于B份額的超額損失。

康宏財富理財師表示，與銀行理財產品相比，此類定期開放申贖的分級債基A類基金千元即可起購，且持有一期后（產品仍在運作期）可繼續持有，省去銀行理財產品尋找銜接的問題，是普通投資者很好的理財選擇。

安全性強成本低

與銀行理財產品，分級債基A類份額也具有不少吸引力。

在收益率上，據Wind資訊統計，分級債基A平均年化約定收益率在4.2%左右。最高的浦銀安盛增利A達5.25%，這個水平已超過大多數銀行理財產品。而銀行理財產品最低投資門檻為5萬元，分級債基A僅為1000元。

由于分級債基不上市交易，無價格波動風險，獲得約定收益率概率高。而銀行理財產品有不少屬于浮動收益的非保本品種，投資組合不透明，也不定期公布凈值。

上述好買基金人士表示，分級債基風險主要是央行調整定期存款利率，以及債券違約風險，但違約風險很小，即使出現風險，B份額會先承擔損失，所以沒有意外情況的話，A份額完全可以達到約定收益率。投資者可以選擇約定收益率高的產品申購。

“其設計初衷，就是搶食銀行短期理財產品市場份額。”他說，與銀行定存利率比較A份額收益相對較高，門檻和交易成本都比理財產品低，是短期銀行理財產品很好的替代產品。且其期限相對較短，適合進行短期滾動理財。

對于約定收益率的差異，上述人士認為，這是產品設計方向和理念不同產生的結果。約定收益率不同的產生是很復雜的過程，普通的穩健型投資者根據約定收益率進行選擇。

同時，該人士還提到在銀行端購買會收取一定費用。在基金公司直接購買更利于投資者。

康宏財富理財師提醒投資者，分級債基A開放申贖，申購資金不一定能全額獲配，在資金認購較多時可能按比例配售，甚至在完全沒有資金贖回時可能完全申購不到。此外，新發分級債基A類還面臨從認購到基金成立期間的時間損失，期間認購的資金只能獲較低利息收益。