理財帝國“六大連池”

對于利用理財資金池通過“通道”而“躺”著賺錢的各家金融機構，特別是商業銀行，兩個月前銀監會下發的“8號文”顯然是個噩夢。

但不可否認，在負利率背景下，各類理財產品收益率明顯高于存款，且風險相對較小，與股票、基金相比，有明顯優勢。對于有著巨大理財需求的洶涌資金洪流，“8號文”意味著擰緊了一個水籠頭，需要另外的出口釋放。結果可能是造成資金在不同金融機構“池子”間的流轉。而在巨大利益的驅使下，沒有哪家金融機構會輕易放棄。

由于資金池從發展之初就一直被監管部門禁止，因此，資金池的投資模式也在監管的打壓下不斷變化，與資金池配套的通道也從銀信合作變化為銀信證合作、證信合作、證信險合作、信險合作等通路，繼而從最初的銀行理財資金池，發展出寄營池、信托TOT池、保險資產委托代理池、基金子公司專項池等。

目前，各資產管理行業幾乎都有自己的資金池。銀行理財池、寄營池、信托TOT池、券商理財池、險資委代池、基金子公司資金池構成了資本市場的“六大連池”。

資金池業務的潛行與影子銀行的規模膨脹如影隨形，二者互為表里，其“野蠻生長”根植于同樣的土壤。而從更深層次看，影子銀行的興起和擴張，是長期利率管制導致的必然結果。

業內人士指出，只有推進利率市場化，放松金融管制，讓資金價格“隨行就市”，才能解決“影子銀行”產生的根源性問題。