A股與互聯網產業漸行漸遠

中國的監管者總是擔心風險，他們干脆給互聯網企業設定了一個非常高的業績門檻，將其拒之門外

國慶期間，去哪兒網向紐交所提交IPO申請成為圈內熱議話題，在此幾天之前，58同城也剛剛在美提交了IPO申請，更早些時間，阿里巴巴在與港交所的上市談判告吹后也開始轉向赴美上市。

互聯網公司在A股無法上市，這不是個新鮮話題，至如今，A股市場純正的互聯網公司，也就只有樂視網、人民網、生意寶等幾個，這些固然是好公司，但真正在互聯網產業的大佬級公司卻沒有。且不說BAT這樣的平臺型巨頭，就像三大門戶、360、攜程、人人、當當等，也都在海外上市。可見的未來，像京東這樣的公司也不可能在A股上市，因為京東至今也沒有盈利。

互聯網公司不能在A股上市的原因，多是由于A股上市的業績要求限定，去哪兒網今年上半年的營收3.58億元，凈虧損1693萬元，這要在A股，是根本不能考慮上市的，58同城也是如此，今年第二季度首次實現盈利，凈利潤只有28.5萬美元，同樣遠不符合A股上市要求。

正因為如此，國內風險投資的創投機構，分為美元基金和人民幣基金，美元基金專門投資于互聯網、移動互聯網等在A股上市較難、但在海外容易上市的新興產業；而人民幣基金則專門投向傳統的產業，寄望于未來在A股直接上市。

可惜的是，中國正在進入信息消費時代，互聯網、移動互聯網是這個時代的主角，以百度、阿里巴巴、騰訊為代表的中國互聯網企業，正在走進全民移動互聯網生活的每一個角落。阿里巴巴收購天弘基金更是代表著互聯網金融的潮流即將到來。

中國的監管者總是擔心風險，懼怕不確定性，害怕互聯網企業的高風險會引發投資者向監管層抗議，因此，他們就干脆給互聯網企業設定了一個非常高的業績門檻，直接將互聯網企業拒之門外。

有人期望IPO從審批制向備案制的轉變有助于扭轉這一局面，但只要監管者仍然以逃避責任和風險為目標，忽視資本市場的產業引導功能，對上市條件不放開，互聯網企業仍然沒有機會。

互聯網產業無疑是一個高風險產業，所謂的高風險，是說這個產業的進入門檻很低，初創企業眾多，最后的成功率很低。

然而，中國的互聯網產業，卻是中國當下極少數的幾個真正具有國際競爭力的產業之一。或許當年的QQ是山寨了ICQ，但如今，QQ已經早已讓人忘記了它的原型。根據騰訊公司的財報，到2013年第二季度末，QQ的MAU（月活躍用戶）達到8.2億，其中，手機QQ的MAU也高達4.8億。

僅僅靠山寨能取得如此的成績？騰訊公司的另一款產品，也就是時下最熱門的微信，到第二季度末，用戶總量達到5億，MAU也高達2.4億。有人說微信是山寨了talkbox和米聊，至少從目前看，山寨貨比原型要成功很多，已經不是一個量級的產品。當年的淘寶也是山寨貨，但如今，淘寶在中國乃至全球電商市場的地位不言而喻。

沒錯，筆者就是在為山寨開脫，實際上，互聯網產業是最容易山寨卻是最難成功山寨的。最容易，是因為互聯網產品的山寨，從技術上實現起來非常簡單，對于程序開發而言，只要使用一下就能開發出來。但也最難成功，原因在于互聯網產品總是處于極快的改版更新之中，只有不斷改進，滿足用戶的新需求，改善用戶體驗，才能生存、發展。

所以，山寨是個技術活，是中國互聯網產業向硅谷學習的必經之路。

中國有著一群極具創新力的互聯網從業者，他們具有最國際化的視野，同時，又扎根接地氣，這使得中國互聯網產品從山寨階段進入了創新階段，打造出微信、微博、淘寶、QQ、360、京東、蘇寧易購、UC瀏覽器、多米音樂、墨跡天氣、91助手等一大批用戶過億的產品。

之所以這個行業群星璀璨，正是源自這個行業高度的市場化競爭，沒有壟斷、也沒有太多的行政干預，能贏得用戶便能贏得未來，無需關系營銷，無需資源撐腰，創業者需要做的就是勤奮并專注于不斷改進產品，改善用戶體驗。

然而，就是這樣一批偉大的互聯網產品，這樣一群出色的互聯網創業者，A股市場至今對他們熟視無睹，將他們不斷趕向港交所、紐交所、納斯達克。

互聯網企業的成長固然存在很高的風險，但哪個行業不是呢？遺憾的是，監管者只愿意相信生產企業倉庫里的存貨，相信利潤代表一切。

其實不僅僅是監管者，還有銀行。筆者至今幾乎沒聽說過哪家創業過程中的互聯網企業能從銀行拿到過貸款。

當然了，筆者并非要厚此薄彼，生產企業依然是國民經濟的支柱，中國的未來要依仗先進裝備制造、新材料、新能源、生物醫藥等等，生產企業的重要性不可替代。

而互聯網正在改變人們的生活方式，它更多的是改變或替代傳統的服務業，中國服務業在GDP中的比重遠低于發達國家，這是事實，但中國出色的互聯網產業有望扭轉這一現狀。

我不是說樂視網、人民網這幾家在A股上市的互聯網公司不是好公司，當然了，讓鄧亞萍出任人民搜索CEO，這件事與讓馬化騰去參加奧運會乒乓球比賽一樣滑稽。另外值得一提的是，當初樂視網上市，曾被大量媒體質疑其盈利造假。

中國已經進入了信息消費時代，移動互聯網大潮勢不可擋，當前，風險投資機構在TMT領域尤其是移動互聯網領域風生水起，與此同時，如今的A股市場卻如死水一潭，仍然是那些低效無趣的國企在臺上唱主角。

希望資本市場的監管者可以開放、再開放一些，讓A股市場變得更有活力。