農銀行業成長：緊跟結構性行情節奏贏得牛市

在第三季度經濟數據轉好的形勢下，成長類風格基金持續表現強勢。據Wind資訊顯示，今年前三季度，以成長投資風格著稱的農銀匯理基金公司，旗下權益類基金以40.83%的平均收益率位居行業絕對收益榜排名第一。

仔細研究發現，農銀匯理基金的表現的確可圈可點。今年前三季度，在主動股票基金業績前20排行榜上，“農銀匯理”就占據了3個席位。農銀消費主題、農銀中小盤、農銀行業成長分別以69.80%、54.40%和49.72%的收益率位居海通證券同類326只基金中第6、第15和第17名，遠高于同期主動股票基金20.94%的平均業績。《投資者報》特別就農銀行業成長進行了深入分析，以解開其業績大幅提升之原因。

增減倉的眼光比較準

據Wind資訊顯示，截至6月30日，農銀行業成長持倉前10的股票分別是恒泰艾普、亞廈股份、洪濤股份、長盈精密、歌爾聲學、富瑞特裝、三安光電、掌趣科技、雙鷺藥業、大華股份。對比3月31日公布的第一季度持倉前10的股票，新買進了掌趣科技427萬股、洪濤股份1509萬股、亞廈股份919萬股；賣出了國藥股份1380萬股、新安股份1100萬股、歐菲光300萬股，其中繼續持有但倉位略有調整的股票為德豪潤達（減持了825萬股）、上海家化（減持了60萬股）、歌爾聲學（增持216萬股）、雙鷺藥業（增持36萬）、大華股份（增持181萬股）；恒泰艾普與富瑞特裝持倉無明顯變化。

從持股情況來看，新增了電子、傳媒和影視娛樂行業個股，10大增倉股為藍色光標、衛寧軟件、樂視網、華策影視、萬達信息、騰邦國際、光線傳媒、和佳股份、掌趣科技、許繼電氣；10大剔除股為海螺水泥、烽火通信、國藥股份、康恩貝、武漢健民、華蘭生物、登海種業、保利地產、中國人壽、中國平安。

從持倉變動的個股盤面表現來看，農銀行業成長的重點配置股票及時把握住了成長股行情，迎合了今年以來的結構性行情，十大重倉股均錄得正收益且漲幅較大。其中新增重倉股掌趣科技上漲98.36%，表現優異。顯示了該基金通過精選優質成長股，較好地把握住結構性機會的投研能力。

對階段熱點把握能力強

農銀行業成長現任基金經理曹劍飛，從2008年8月4日管理該基金至今，任職回報為172%。

據Wind資訊顯示，曹劍飛為統計學碩士、經濟學碩士，具有基金從業資格。現任農銀匯理基金公司投資副總監。歷任長江證券投資總部分析師，泰信基金公司研究部、華寶興業基金公司研究部高級研究員，華寶興業先進成長開放式證券投資基金的基金經理助理。2008年8月起任農銀匯理行業成長基金經理，2012年4月起兼任農銀匯理消費主題基金經理。

從持倉來看，農銀成長相對淡化大類資產配置，多數情況下保持高于同業的股票倉位水平。基金自成立以來，股票倉位基本維持85%及以上的水平。我們梳理農銀成長基金歷年來的行業配置脈絡，發現基金管理人對階段熱點強勢行業把握能力非常強。特別是基金經理曹劍飛從2010年一季度起就開始對TMT行業及消費和新興產業進行關注，長期的TMT行業及消費和新興產業方面知識的積累，使得其對相關低估值的周期性個股的超配異常嫻熟，積極的行業配置，為基金業績貢獻突出的超額收益。