國資企業對外股權投資的管理和效益分析

摘 要：近些年來，隨著經濟全球化的不斷深化發展以及國有企業市場競爭力的不斷增強，國有企業對外進行股權投資的行為越來越多，并對國資企業利潤的提升、資本保值增值、經營管理結構的改善以及實現資源的優化配置等都有著非常重要的意義。然而，中國的國資企業在對外股權投資的過程中，暴露出很多不規范不完善的地方，股權投資的管理水平比較低，效益比較低下，需要得到重視和關注。

關鍵詞：國資企業；對外股權投資；管理；效益

中圖分類號：F830 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）36-0134-02

引言

股權投資主要是指投資者通過對被投資單位的投資行為，從而掌握一定的被投資單位股權，成為被投資單位的股東，并按照所持有的股權比例來享有權益并承擔責任的一種行為。隨著市場經濟的不斷深化發展，通過股權投資來影響或者控制其他企業，從而完成自身的經營管理目標，已經成為一種常見的投資手段。面對經濟全球化的大趨勢，為了提高自身的國際競爭力，并實現自身的戰略目標，國資企業對外股權投資已經成為一種非常常見的行為。國資企業對外股權投資有利于國有資本的保值增值、改善經營管理結構、實現資源的優化配置等。然而，國資企業在對外股權投資中，不斷暴露出很多問題，嚴重影響了股權投資的質量和效益。

一、國資企業對外股權投資中存在的管理和效益問題

（一）缺乏清晰的投資目標

投資目標的清晰明確是保證投資行為成功的關鍵所在，然而，中國的國資企業在進行對外股權投資時，往往存在著投資目標不清晰的情況，其主要原因有以下幾點：首先，國資企業在投資行為的考慮時，除了經濟效益以外，往往還要承擔著一定的社會責任以及國家利益，所以股權投資的目標更加多元化；其次，大型的國資企業具有跨行業跨地區的特點，內部經營管理非常復雜，其股權投資除了要考慮企業總體的利益之外，還要對于內部各種利益群體的訴求進行考慮和平衡，因此導致難以確立統一的投資目標。

（二）缺乏完善的投資管理制度

中國的國資企業尚不具備完善的投資管理制度，很多制度都流于形式，未得到嚴格的執行和實施。一方面，國資企業投資目標的多元化決定了企業在制定投資管理制度時的難度；另一方面，中國的大多數國資企業仍然具有濃厚的行政計劃色彩，其很多決策行為帶有行政命令的性質，這往往導致制度成為一紙空文。這些都使得國資企業的股權投資行為存在著很多違背市場規律的地方，經常會造成投資效益的低下以及投資行為的失敗。

（三）可行性研究流于形式

企業在進行對外股權投資的時候，一定要進行充分的可行性研究，從而保證投資行為的效益。目前，雖然中國的國資企業在進行對外股權投資的時候都會進行可行性研究工作，然而，很多可行性研究工作都流于形式，難以發揮其應有的作用；甚至一些企業根據出資的要求或者上級的命令編造可行性研究報告，造成可行性研究報告毫無意義可言。

（四）并購整合等投資過程管理缺位

中國的很多國資企業在進行并購整合等對外股權投資的過程中，往往存在管理失位和缺位的情況。根據公司法的相關規定，企業一方面要保證被投資對象的獨立法人地位，另一方面投資者享有管理、進行重大經營決策以及獲取投資收益的權力。然而，中國的國資企業在進行股權投資時，對于經營管理基礎較好、效益較高的子公司，往往干預過多，嚴重影響了子公司法人的獨立性，影響了子公司的積極性；對于一些經濟效益較差的子公司，往往存在管理缺位的情況。

二、加強國資企業對外股權投資管理、提升投資效益的對策

（一）建立科學的股權投資評價體系

從中國國資企業對外股權投資中存在的管理與效益問題來看，建立科學的股權投資評價體系非常必要。首先，國資企業要根據投資項目性質來進行分類。對于大多數投資行為，都可以采用財務收益作為投資的評價指標，對于一些無法采用財務收益作為指標的項目，要有針對性地使用其他指標來對投資進行評價。在建立投資評價體系的時候，一定要強化投資決策的科學性、可行性、民主性和效益性，避免行政干預式的投資決策。

（二）建立完善的對外股權投資內控機制

國資企業要建立完善的對外股權投資內控機制，從而提高股權投資的管理水平，提升投資的經濟效益。首先，對外股權投資的內部控制機制的建立應該與企業內部控制是一體的，應該符合企業原有的經營管理的目標；其次，企業應該制定科學合理的對外股權投資內部控制評價標準。內部評價標準的制定應該將股權投資及其活動的特點都涵蓋在內，并要遵守成本效益原則，從而體現其科學性和合理性；另外，還要遵循“誰投資、誰受益、誰負責”的原則，對于決策的責任嚴格予以明確，并落實責任追究制度，從而減少決策失誤，降低決策風險。

（三）加強投資的事前、事中和事后監督

國資企業在進行對外股權投資時，一定要加強事前、事中以及事后的監督，充分發揮內部審計部門的獨立監督作用，加強投資行為的控制。首先，在進行對外股權投資之前，要進行嚴格的投資信息調查、統計、分析和評價；在投資的事中，要嚴格地進行財務審計和監督，并加強過程性審計和監督；還要加強事后的監督，將責任予以落實。

（四）利用信息技術提高管理效率

大型國資企業的股權投資具有投資面比較廣、投資跨度比較大，涉及的地區范圍比較廣等特點，傳統的管理模式以及監督方式難以對股權投資進行很好的管理。因此，國資企業應該充分地利用信息技術，發揮信息技術在管理中的作用，對于股權投資項目的運行管理進行很好的監控，從而提高股權投資管理的效率。

總結

國資企業對外股權投資是企業經營管理工作的重要組成部分，國資企業一定要加強對股權投資的管理，提高股權投資的經濟效益，從而實現國有資產的保值增值，保證國家的資產安全。

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[責任編輯 陳鳳雪]