喚醒華爾街

對全球金融市場而言，2008年的次貸危機(jī)堪稱“超級大殺器”。此次危機(jī)共造成經(jīng)濟(jì)損失25萬億到50萬億美元，而25萬億美元已大致相當(dāng)于全球股市的一半市值。顯然，危機(jī)的警示意義無可估量，而另一方面，金融從業(yè)者也亟需從中汲取教訓(xùn)，以免重蹈覆轍。

事實上，自金融危機(jī)發(fā)生以來，華爾街的監(jiān)管就已變得日趨嚴(yán)苛。但相對于危機(jī)造成的損失，加強(qiáng)監(jiān)管所需的成本其實非常微小。比如在更嚴(yán)格的監(jiān)管下，六大頂級銀行平均每天需支付510萬美元來應(yīng)對法律糾紛。這個成本對單個金融機(jī)構(gòu)或許也不算小，但對于大型銀行，可能僅相當(dāng)于其一天的交易利潤。因此，與其等待監(jiān)管部門“開刀”，倒不如金融機(jī)構(gòu)自身加強(qiáng)道德監(jiān)管，這也是更為明智之舉。

此外，就金融界現(xiàn)狀而言，我認(rèn)為另一個亟需解決的問題是恢復(fù)投資者的信任。缺乏信任不僅會給金融就業(yè)及未來人才儲備造成不良影響，而且還會引發(fā)普通投資者對華爾街的恐懼或抵觸情緒。一旦此類情緒得到積壓，普通民眾就很難根據(jù)自己的需求再次進(jìn)行投資，這對整個金融業(yè)無疑是另一場災(zāi)難。那么，究竟如何才能重建華爾街的形象，繼而讓投資者恢復(fù)信任呢？

首先，令行禁止、賞罰分審。世界貨幣基金組織（IMF）的一項調(diào)查顯示，現(xiàn)有法律法規(guī)的嚴(yán)格實施比制定法律法規(guī)本身更能提升民眾信心與信任。因此，我認(rèn)為金融界現(xiàn)有的法律法規(guī)或許的確需要修訂或加強(qiáng)，但切實的施行更為重要。對于那些違反規(guī)則的人，必須讓其承擔(dān)責(zé)任，并受到懲罰。

其次，提高行業(yè)透明度。資本市場的不透明，會導(dǎo)致不同的投資渠道之間出現(xiàn)“堰塞”現(xiàn)象，而更為嚴(yán)重的后果則是內(nèi)幕交易。在相對公平的市場中，內(nèi)幕交易會嚴(yán)重打擊投資者信心。原因很簡單，有好的投資理念的人與那些想投資的人之間需要建立長期信任關(guān)系，內(nèi)幕交易則會打破此種平衡，對于市場的發(fā)展也非常不利。

除此外，對于投資者來說，金融機(jī)構(gòu)也需提高其透明度。比如涉及企業(yè)的財務(wù)數(shù)據(jù)、金融產(chǎn)品及各類理財產(chǎn)品一定要讓投資者清楚明了，尤其是后者當(dāng)中潛存的風(fēng)險。最近摩根大通受到美國司法部的指控，主要原因即是其出售不良住房抵押貸款證券時，并未就風(fēng)險向投資者提出應(yīng)有警告，后者因此蒙受數(shù)十億美元的損失。

再次，重視客戶利益。一個健康而持續(xù)的金融體系，有責(zé)任和義務(wù)把客戶的利益放在首位。為此，CFA協(xié)會制定了《資產(chǎn)管理公司專業(yè)行為準(zhǔn)則》（Asset Manager Code of Professional Conduct），并在全球900多家公司進(jìn)行推廣使用。這套準(zhǔn)則的著眼點在于幫助公司建立“投資者至上”的企業(yè)文化，同時也有助于提升整個資本市場的專業(yè)性。

最后，提高從業(yè)者的道德自律。通常而言，金融機(jī)構(gòu)都擁有一大批在教育背景及任職資格方面非常優(yōu)秀的人才，但在具體管理上卻總會出現(xiàn)各種紕漏，這也成為金融行業(yè)的通病。為解決這一問題，金融人士除了熟悉相關(guān)國家及市場的法律法規(guī)外，還需提升自己的使命感及責(zé)任意識。一方面，規(guī)范約束自身的經(jīng)濟(jì)行為；另一方面，用先進(jìn)的金融理念去影響監(jiān)管機(jī)構(gòu)、雇主及行業(yè)協(xié)會，從而共同促進(jìn)全球金融市場的健康發(fā)展。

人性的缺點之一是很容易遺忘歷史，忘記過去曾經(jīng)栽的跟頭。但市場有其周期性及波動規(guī)律，有上升就必定有下行。2008年的次貸危機(jī)已為我們敲響警鐘，智者不應(yīng)再陷入金融狂熱的泥沼，而應(yīng)將更多精力轉(zhuǎn)向保護(hù)投資者。只有當(dāng)投資者恢復(fù)信任時，才是金融從業(yè)者真正體面時。（采訪整理|本刊記者 米娜）