互聯(lián)網(wǎng)金融會顛覆傳統(tǒng)金融嗎？

最近一段時間，“互聯(lián)網(wǎng)金融”絕對算的上是一個熱門話題，各種觀點層出不窮，引發(fā)了高度關(guān)注。

一些研究者認為，以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息科技，特別是移動支付、社交網(wǎng)絡(luò)、搜索引擎以及云計算等，將會對人類金融模式產(chǎn)生根本影響。可能出現(xiàn)既不同于商業(yè)銀行間接融資，也不同于資本市場直接融資的第三種金融模式，即“互聯(lián)網(wǎng)金融模式”。

應(yīng)該承認，互聯(lián)網(wǎng)金融模式的確具有許多不同于傳統(tǒng)金融的特征，同時也顯示出了很強的創(chuàng)新性和競爭性。但是否可以據(jù)此斷定，互聯(lián)網(wǎng)金融將會給傳統(tǒng)金融模式形成巨大沖擊，以至于“將對人類金融模式產(chǎn)生根本的影響”？還值得更深入的探討。

首先，從融資與風(fēng)險管控角度來看，互聯(lián)網(wǎng)金融憑借信息處理能力以及組織模式方面的優(yōu)勢，極大地降低了交易成本，以及金融參與的門檻，大大拓展了金融服務(wù)的范圍。這意味著，在游離于傳統(tǒng)金融服務(wù)之外的市場上，如小微企業(yè)、個人客戶等等，互聯(lián)網(wǎng)金融模式會有較強的競爭力。當(dāng)然，從長期看，互聯(lián)網(wǎng)金融在融資、風(fēng)險管理等方面的競爭優(yōu)勢并不僅局限于被傳統(tǒng)金融所忽視的市場，在傳統(tǒng)金融的核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域，或許也會形成越來越多的挑戰(zhàn)。

第二，不能忽視傳統(tǒng)金融體系本身所具有的制度特征。與其他主體相比，傳統(tǒng)金融機構(gòu)有相當(dāng)?shù)奶厥庑裕ㄖ饕秦泿艅?chuàng)造功能和在支付結(jié)算體系中的重要性），這些特殊性是多種因素長期演進的結(jié)果，同時也受到了現(xiàn)行法律制度的認可和監(jiān)管?；ヂ?lián)網(wǎng)金融是否能在這些領(lǐng)域取得突破，不僅在于其技術(shù)有多先進，還取決于社會的認可與接受程度，更重要的，是監(jiān)管當(dāng)局的態(tài)度，這并不是在短期內(nèi)可以實現(xiàn)的事情。從這個意義上講，作為一種新生的力量，互聯(lián)網(wǎng)金融在相當(dāng)長一段時間內(nèi)還需面對來自于政策面的不確定性。

第三，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融的互補。從實踐來看，互聯(lián)網(wǎng)金融與傳統(tǒng)金融并不是純粹的競爭關(guān)系，在更多的時候，二者的功能與客戶各有側(cè)重，有相當(dāng)大的融合空間。一方面，傳統(tǒng)金融機構(gòu)可以吸收、應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)金融的技術(shù)和組織模式，來實現(xiàn)自身的轉(zhuǎn)型與調(diào)整；另一方面，通過與傳統(tǒng)金融機構(gòu)的合作，互聯(lián)網(wǎng)金融公司也可以進一步提升自身的服務(wù)能力和效率，并由此形成專業(yè)性更強、分工更為細化的金融服務(wù)體系。

第四，從本質(zhì)上講，互聯(lián)網(wǎng)金融是更接近于金融市場的一種服務(wù)模式，其發(fā)展與壯大，有助于直接融資比率提高和金融結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。不過，從調(diào)控的角度看，這或許也意味著政策效力的削弱。一方面，隨著互聯(lián)網(wǎng)支付的日益廣泛，貨幣流動性與以往可能會有所不同；另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融所媒介的融資交易，基本都游離于金融管控外，這對傳統(tǒng)的數(shù)量調(diào)控方式會形成挑戰(zhàn)。

面對這些變化，宏觀調(diào)控者需要有更深入的研究，一方面應(yīng)合理評估互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展的潛在影響及可能的風(fēng)險，對其發(fā)展進行合理的引導(dǎo)；另一方面，也應(yīng)該積極適應(yīng)趨勢性變化，樹立更為市場化的理念，優(yōu)化和調(diào)整宏觀調(diào)控手段，為互聯(lián)網(wǎng)金融以及整個金融體系的創(chuàng)新與發(fā)展，創(chuàng)造更為寬松的政策環(huán)境。