從農耕種植談量化投資

一組復雜的科學數字，一套無法揣摩的公式模型，談及量化投資，或許這是給人的第一印象，猶如一個黑匣子，神秘而難以猜透。在華泰柏瑞量化指數增強擬任基金經理田漢卿的眼中，量化投資其實很簡單，與主動投資一樣，量化亦是一種投資方式，即依據數學模型通過計算機來處理大量的信息，然后按此來進行投資決策。

田漢卿女士曾任職于被譽為量化投資鼻祖的巴克萊全球投資公司，在擔任量化投資經理時業績突出。華泰柏瑞量化指數增強股票基金是華泰柏瑞旗下第16只基金產品，由田漢擔任基金經理。

談及量化投資，田漢卿具體介紹說，投資方式就好比農耕種植，傳統的主動股票投資猶如最初的小農經濟模式，從選苗、播種至灌溉再到收割，整個過程都需要依靠大量的人力進行手工勞作完成，雖然每個環節都能做到精細化，但耕耘范圍和產出卻比較有限。然而隨著經驗的累積和科技的發展，原始的小農經濟逐步發展成為農業機械化，根據長久以來掌握的自然規律和種植技術，整個農耕過程交由具備特定生產技術功能的自動化機器取代繁重的手工勞作，這樣不僅大大提高了經濟效益，更能有助于抵御自然風險和市場風險。量化投資亦是如此，從傳統的主動股票投資中汲取經驗，尋找影響股票價格的各種因素和規律，借助計算機處理大量信息來進行投資決策，從而有望實現穩定的超額收益。

“然而成功的量化投資又并非單純的‘隨機行走’，必須嚴格遵循以下三個特性?！碧餄h卿表示。

首先是科學性。量化投資不受人情緒影響，通過科學理性的研究和分析手段做更大范圍內的耕耘，可以較早發現市場中的一些新趨勢，但又不會過早離場。

其次是強調信息處理和投資決策的紀律性。即嚴格執行量化投資給出的投資建議，不隨著基金經理的主觀判斷而隨意更改。如今年洋蔥是熱點就種洋蔥，明年大豆是寵兒就改種大豆，在田漢卿看來這樣的投資方式是不可取的，也是不長久的。一個負責任的投資應當是不盲目追求熱點，堅持自己的風格，堅持自己擅長做的事情。

最后是風險控制的前瞻性。不同于事后進行風險管理的主動選股策略，量化投資更強調風險控制的前瞻性，華泰柏瑞量化指數增強基金的回測結果顯示，量化投資可借助風險模型和分散化投資預先設定風險水平并且做到風險的較有效控制。