基金觀點薈萃：萬家、匯豐晉信、上投摩根、華寶興業

萬家基金：

基本面決定市場趨勢

萬家基金認為在流動性沖擊過去之后，投資者需要進一步認識“宏觀穩住、微觀放活和社會托底”的意思。由此看來，宏觀政策將以穩為主，如果失業情況未出現明顯惡化，沒有爆發系統性和區域性的金融風險，政策將不會有所改變，經濟將沿著自身的途徑開始緩慢下滑。周期股將繼續趨勢性下降。而與以往不同的是，新的經濟驅動力將在未來的1-2年逐步顯現。下半年影響股市趨勢的關鍵是宏觀經濟的走向，原本地產投資和基建投資就有環比減弱的趨勢，在目前央行重拳治理影子銀行的情況下，估計三季度減弱的程度更大。

匯豐晉信：

震蕩市關注新興產業

匯豐晉信認為，在目前的狀況下，經濟的疲弱形式沒有根本性的改變，央行也多次強調繼續執行穩健的貨幣政策。在經濟疲弱、貨幣中性的情形下，通脹滋長的條件并不具備，數字上的回升僅代表基數較低帶來的計算結果，不足以引起市場過多的憂慮。因此通脹并非市場擔憂的主要因素，經濟的下滑和流動性的情況才是市場關注的核心。

具體到投資領域，匯豐晉信認為，應回避受到經濟影響較大的傳統性行業，持續關注局部對經濟敏感性較低的行業，如以“消費服務”和“新興產業”為代表的成長性行業。

上投摩根：

堅定持有優質成長股

上投摩根表示讓市場在5-6月陷入混亂的兩大因素已在6月底后出現和緩跡象，未來只要美國公債利率的波動率企穩，將有助各類資產波動降低并回歸基本面。

整體而言，夏日炎炎，7月份全球股市可能會進入一段修身養息期間，后續主導大勢的變量因素可以主要觀察美債收益率、新興市場波動率變化以及經濟數據與美聯儲政策。另外，7月中旬后各市場上市公司將陸續公布半年度企業財報，也有望對個股投資機會提供新的指引。不過，堅定持有優質成長股仍將是戰勝市場的不二法則。

華寶興業：

創業板將繼續分化

華寶興業基金在其近期發布的2013年A股市場下半年展望中稱，由于經濟處于弱復蘇階段，雖然流動性預期急劇改變，但最緊張的階段已經過去，股市存在機會。從今年下半年來看，確定性成長股仍是選股的核心方法。普遍的估值擴張已經結束，需要尋找有業績支撐的股票。主要的成長股領域為電子、醫藥、環保、新傳媒、大眾食品與化工行業。選股上更注重自下而上，更加看重盈利增長。同時，華寶興業認為，短期創業板和成長股估值偏高，預計下半年分化將進一步嚴重，背后邏輯仍在盈利增速驅動，此外，真正成長股的確有價值。