IPO：最后一只靴子

近期市場走勢非常微妙，在技術派看來，經過前期快速殺跌之后，近期的反彈充其量看作下跌趨勢中的修正，弱反彈之后，市場將再創新低。本周一上證指數大幅低開當日下跌49點后，確實給人反彈結束的感覺。但周二周三市場卻企穩回升，并將周一的跳空缺口完全回補。周四，在“保增長下限”以及美聯儲會議聲明的刺激下，市場出現大幅上漲。

二次探底是否已經結束？筆者以為，在周四大漲之前，市場的強勢有資金護盤的特征，其意是在為即將重啟的IPO創造一個相對平穩的外部環境。截至7月10日，中國石油走出“十連陽”，就是一個明顯的特征。此外，工商銀行、中國石化等指標股也露出資金護盤的痕跡。但在周四市場大漲之時，中石油卻走勢相對平穩。

IPO即將重啟，這已經成為市場基本沒有分歧的預期。有人認為，2000點重啟IPO是不合時宜的。而事實上，IPO重啟后，將以中小板、創業板上市公司為主，而中小板指數、創業板指數今年以來均是上漲走勢，且創業板指數最高漲幅超過50%。如果以這兩個指數點位來看，完全具備了重啟IPO的市場人氣和點位條件。以失真的上證指數認為，IPO不該重啟的觀點是片面的。

此外，對于IPO，也需要兩方面的看待。對于一些公司而言，通過財務修飾、造假實現上市，上市之后便急于套現，最終是二級市場投資者買單。但與此同時，也有一批公司通過IPO募資加速成長，實現了跨越式的發展。本期《股市動態分析》封面文章《拷問創業板百億市值公司》中，介紹了市值突破百億元的17家創業板上市公司。可以看出，代表經濟轉型方向的新興產業和細分行業龍頭正在得到市場的認可，也為A股市場注入了新鮮血液。

不過，由于上證指數20多年的歷史及其在市場中的地位，管理層不可能不考慮其在投資者心中的影響力。因此，在IPO重啟前，盡量維持大盤的穩定運行是管理層的必然策略。但IPO的靴子沒有落下，始終會是市場做多者的心中一個顧慮。筆者認為，在IPO重啟之前，市場可能會維持震蕩反彈的格局，在IPO真正重啟之時，市場或許將會出現一波快速的下探殺跌，不排除上證指數創出新低，這也符合技術分析中二次探底的需要。屆時形成的底部，會是主板市場一個比較重要的中長期底部。至于創業板指數，底部早已在2012年12月形成，目前的調整屬于牛市中的回調。IPO重啟會帶來創業板的一次殺跌，機會也會同時出現在那個時期。