反彈延續還需實體數據支持

本周五上午11：05分，無疑將被載入中國股市史冊！突然的異動，短短幾分鐘，滬指盤中大漲，從2061點一度攻擊2198點，權重股普遍攻擊漲停！雖然有諸多傳聞在坊間流傳，目前尚未有最終的定論。作為職業投資者，在此時我們更需要學會冷靜，市場仍舊是需要客觀分析，交易仍需理性看待。

除了周五的這起突發事件，縱觀本周突破2050點的主流，當屬金融、地產、有色、煤炭，其中煤炭的貢獻力度最大，當市場都在期待周期股轉換市場風格時，沒有持續性向好的經濟數據支撐的反彈，顯然力度有限，一旦折返，回調的風險將隨著中小盤結構性調整的風險釋放出來，以至于滬指缺乏上行動力轉而回調蓄勢。除了目前無法獲得經濟數據的持續支持外，反腐涉及到醫藥領域，給機構持倉偏重的醫藥股帶來沉重一擊，部分醫藥股如恒瑞醫藥、天士力等下調幅度較為明顯，當防御性行業也出現調整時，市場信心也將遭到較大的打擊。當然，對于醫藥股的走勢，我們的觀點是市場反映過度，或許借助于利空加大了結構性調整，對于民族品牌的醫藥行業龍頭，我們認為此次下跌則是左側交易的好機會。

此外，在周期股中占比最大的銀行股，周四關于央行同意國泰君安試點加入人民銀行支付系統的消息，無疑是最大利空。筆者以為，券商參與支付，在無形中將分流銀行的存款業務，某種程度上加速銀行資金的流出，也在無形中確認了券商以前不能做的存款業務，現在也能做了。相對而言，這是金融業的混業經營，在對銀行形成制約的同時，無形中將券商推入影子銀行行列，這樣一來，券商的金融地位將得到空前提高，中長期看利好券商股，而利空銀行股。這則消息在銀行業的反壟斷調查期間公布，表明管理層有意通過金融業的混業經營進一步盤活存量資金，進一步管控銀行的存貸業務，以此防范集中于銀行的金融風險。也將打擊銀行股的反彈行情，也為市場的風格轉換再打折扣。

不否認，這些政策都是治市，包括目前新股制度遲遲不曾出臺，或許將會深層次的從投資者角度考慮，而周五事件，將會推動管理層如何執行落實保護投資者利益。不管怎樣，最關鍵的一環還是在產業結構調整與防范金融風險中，實體經濟需要有實質性的增長。而這些都還需要時間證明，即使期待三中全會政策的釋放，目前也還為期尚遠，那么市場只能選擇目前的相對低位通過結構性調整來消化多空分歧。

技術上看，滬指2050-2100點仍有必要整固，自1849、1965點的上升趨勢線，尚未獲得第三點的確認，一旦該線止跌則確認支撐線，后市走勢將延續震蕩揚升格局。只是滬指經過周五的沖高回落后，長長地上影線需要下周或者更長時間來修復，其關鍵研判依據則是成交量。操作上，我們認為目前仍以防范風險為主，適當調減倉位，降低交易頻率，不盲目追捧周期股的轉換，暫繼續深度關注消費成長股。智慧金田智能交易于本周四在16.2元賣出中興通訊后維持空倉狀態。