行業分析：醫藥、計算機、光伏

醫藥：優質醫藥股投資價值凸顯

投資要點：

1、具備優勢品種、銷售、整合能力的公司抗擾動能力強。

2、新模式+大健康概念受益于政策或受政策影響較小。

從時點上來看，目前醫藥行業仍然處在招標周期、目錄調整的周期以及醫保控費的政策密集擾動期；政策的擾動加速行業的分化，分化的結果將是強者愈強，具備優勢品種、銷售、整合能力的公司能夠穿越政策擾動的周期；經過最近2個月的調整，具備品種和營銷優勢的優質醫藥股的投資價值凸顯。

中長期投資策略：我們中長期關注兩類機會：一、強者愈強：品種、銷售、整合能力是核心。品種：挑選市場容量大、能夠保持長期的市場獨占權的潛力品種，上市公司標的包括：昆明制藥、紅日藥業、天士力、佐力藥業、康緣藥業、復星醫藥、華潤三九、雙鷺藥業、麗珠集團。營銷：看好在擴張、下沉、精細化、考核激勵方面有所突破的營銷體系，上市公司標的包括：三諾生物、昆明制藥和麗珠集團。整合：看好戰略清晰、整合能力強、管控到位的公司，上市公司標的包括：復星醫藥、華潤三九。二：受益于政策或受政策影響小的機會：新模式+大健康。所處細分行業受益于產業政策的公司，包括：泰格醫藥、迪安診斷、三諾生物、利德曼。受宏觀政策影響較小的領域，包括：大健康領域的云南白藥、湯臣倍健、紫光古漢和山大華特。

計算機：重大舉措助力龍頭做大做強

投資要點：

1、特一級資質促進行業龍頭做大做強。

2、國產主機系統產業聯盟旨在形成自主IT產業鏈。

行業重點事件點評：特一級資質首次授予中軟、東軟、浪潮、太極四公司。由于我國信息系統集成服務市場規模龐大，但是市場集中度較低，缺乏規模較大的龍頭企業，政府頒發系統特一級資質旨在培育行業龍頭，促進國內企業做大做強。16家企業成立國產主機系統產業聯盟。是我國首個面向關鍵應用領域的IT產業聯盟。聯盟旨在推動主機、芯片、操作系統、數據庫、中間件等領域IT企業的合作，建立中國自主的IT產業鏈。這標志著我國軟硬件國產化進程開始加快，浪潮信息、太極股份、中國軟件、星網銳捷等公司有望受益。十個物聯網發展專項行動計劃發布。十個專項行動計劃分別確立了2015年前的總體目標，未來將會成為我國物聯網建設的行動指南，以避免各地物聯網項目的重復建設問題。后續發改委有望給予資金支持，重點投入那些技術成熟、且具有示范意義的產業化項目。

國家層面已經堅定了改革的決心，而信息化正是調整我國產業結構、提高創新能力的重要途徑，因此我們十分看好信息產業的長期發展前景。未來具備政策支持的細分領域，全年業績風險較小，在其股價經過一定程度回調后，仍可積極配置。

光伏：下游景氣 政策給力

投資要點：

1、下游的景氣帶來中上游需求的增加。

2、政策利好不斷，四季度更多細則出臺。

隨著中國光伏電站在政策扶持下吸引力漸增強，明后年高需求將延續，這也將相應的帶來中游光伏制造業和上游多晶硅行業的景氣復蘇。

中國光伏業政策利好不斷，四季度預計迎來電網接入流程和發電資質豁免等細則的陸續落實。九月出臺了個人開發分布式光伏的金融服務和增值稅優惠政策。而中國政府扶持國內光伏應用市場的決心強勁，我們預計四季度分布式光伏電網接入流程和發電資質豁免等細則政策將陸續落實，未來兩年中國光伏應用的高需求將延續，而其中分布式光伏有望實現爆發式增長。

持續強推光伏下游最佳標的航天機電和中游最佳標的隆基股份。下游光伏電站開發業直接受益于中國光伏扶持政策，航天機電憑借央企背景和航天集團支持，未來電站開發規模有望三年三倍，業績也有望隨電站銷售的放量而快速提升，屬投資中國光伏電站開發的最佳標的。而隆基股份專精于中游單晶硅片，成本控制力強，盈利能力好轉領先同行，同時計劃持續擴產，有助于公司趁中國分布式光伏的爆發而快速搶占市場，屬投資中國光伏制造業反轉和分布式爆發的最佳標的。

房地產：業績無憂 龍頭表現更佳

投資要點：

1、三季度業績延續中報增長態勢。

2、龍頭房企銷售表現優于一般房企。

主流房企延續中報穩定表現。已公布的31家上市房企3季度業績預告，預增家數（15家）略高于預虧家數（12家），另有3家房企預計業績下滑，可謂喜憂參半。具體來看，相比于一般房企，主流開發商業績基本延續了中報的良好表現，重點上市房企平均凈利潤增速仍保持在20%以上，部分房企因結算時點原因（南國置業、濱江集團）業績出現大幅增長。

全年銷售目標完成率超過70%，行業龍頭表現更優。截止三季度末，我們預計12 家重點公司已完成全年銷售目標的71.4%，而由于今年4季度開發商備貨依然充足，推盤意愿較高，因此預計將大概率完成全年銷售目標。行業龍頭的表現則更為優秀，9 月末已完成銷售目標的75%，反映出行業集中度提高的大趨勢依然在繼續。

投資建議：從目前的推盤和上門量等先行指標來看十月的成交仍將維持環比，同比上升態勢。但房價調控壓力下地方政府控高端、放低端的供應干預及部分銀行出于結構調整需要減少房貸發放造成的需求延后釋放都不利于成交量再超預期，因此我們建議投資者對超跌機會做波段反彈是較為適宜的策略。重點推薦銷售和業績均有保障的公司，如華夏幸福、世聯地產等。