“華爾街野蠻人”KKR低價入股 青島海爾被質疑賤賣民族資產

近日，青島海爾（600690）公布了非公開發行A股股票預案，發行對象為境外機構KKR（盧森堡）。發行完成后，KKR（盧森堡）將持有青島海爾10%的股份。方案出爐后，研究機構一片喝彩之聲，幾乎清一色的看好。二級市場上，青島海爾股價也表現強勁，本周四更是牢牢封在漲停板。然而，也有業內人士表示出了擔憂。畢竟，此次定增投向僅僅為補充流動資金，這對于并不缺錢的青島海爾意義并不大。更為重要的是，青島海爾以如此低的價格引入被稱為“華爾街野蠻人”的KKR，即使不是引狼入室，也難逃賤賣民族資產的嫌疑。

定增價格偏低 KKR未出手已賺13億

按照青島海爾的公告，此次非公開增發，KKR（盧森堡）的認購價格為11.29元，是公司關于本次非公開發行A股股票的董事會決議公告日前二十個交易日公司股票均價的90%，符合證券監管部門的要求。如果是一般意義的增發，當然無可厚非。然而，畢竟引入的是外資，海爾又是一個具有國際影響力的民族品牌，我們不得不更為理性的思考交易價格是否公平合理。

數據顯示，青島海爾2013年上半年每股收益為0.79元，每股凈資產為4.56元。11.29元的定增價格對應動態市盈率為7.15倍，對應市凈率為2.48倍。而截至10月10日收盤，同屬家電行業的格力電器對應動態市盈率為10.18倍，市凈率為2.94倍；美的集團對應動態市盈率為14.56倍，市凈率為2.7倍。可見，無論是用市盈率還是市凈率進行估值，青島海爾此次向國際資本非公開發行股份的價格遠低于市場合理的估值水平。

截至10月10日收盤，青島海爾股價收于15.74元。……