華僑城模式能否“逆襲”？

事實上，華僑城A（000069）并不是嚴格意義上的“[屌]絲”。在很長的一段時間里，它甚至有“高富帥”的特質——央企背景、區域地產大亨、涉足文化旅游產業。

但是，這些優質的基因并沒有成為華僑城近年來業績突飛猛進的基石，相反，華僑城帶給市場的感覺是其在這樣的溫床之上開始躊躇不前，有些不思進取。同樣，反映在二級市場上的是，華僑城不僅在過年三年跑輸了大多數旅游個股，其漲幅甚至還遠遠落后于同屬地產的招商地產、保利地產和萬科A。

在蘇寧云商這類[屌]絲成功逆襲的時候，或者能帶給華僑城更多的思索——如何能夠把目前手頭“旅游+地產”的這副牌打好，為公司注入新經濟的活力，打一場翻身仗。

陷入困境

因為有著央企背景，華僑城有著與生俱來的優越感。也正是背靠著央企這顆大樹，華僑城敢于多次逆市大手筆拿地，其舉動也受到市場的強烈關注。同時，華僑城以豪宅戰略在深圳樹立了高端房產的典范，受到市民的推崇。

但是，近年來華僑城延續此前的經營模式卻出現了困局。一方面，樓市限購令讓豪宅開發之路變得異常艱難，樓市調控打擊的是投資和投機需求，而投資和投機恰是豪宅客戶的主力，因此在眾多上市房企中，華僑城首當其中。

同時，公司高價拿地的行為也埋下了巨大風險，在營銷無力，費用高企的背景下，公司資產負債率高企。此外，公司將此前“旅游+地產”的模式不斷簡單復制，新產業形態短期內難見回報，使得公司凈利潤增長緩慢。……