改革紅利釋放是個長期過程

本周是典型的縮量、震蕩、觀望和期待的行情。創業板在60天線附近橫盤，上證指數則在半年線上下窄幅波動。一部分資金熱衷于挖掘題材股，如油改、氣改等。前期熱炒的題材股又有重新活躍的跡象，但只是余波小浪，一部分資金依然在撤離。大盤權重股總體還算穩定，但殺跌和護盤又都有它們。銀行股上周還表現強勢，本周則顯得弱勢，連續調整。石油板塊走勢較強，但盤中一度出現“兩桶油”拉升而大盤跳水的走勢。投資者一方面在等待十八屆三中全會的召開，熱切期望能見到改革紅利。另一方面又感到一些利空因素在壓抑市場，擔心股指繼續下挫。無論如何，這一頁已經翻過去了。重要的是，下周初三中全會關于改革的正式文本就要公布，市場將面臨新的形勢。由猜測題材和預炒變為如何正確解讀文件和如何分享不斷釋放的改革紅利。

三中全會的改革紅利無疑是巨大的。但改革紅利釋放是個長期過程，同時也是一個復雜艱難的過程。推動會議決定的各項改革，尤其是進入深入區、即要打破現有利益格局的改革，決不是一次會議就能完成的。而是需要堅定不移、堅持不懈和循序漸進地努力才能完成。這個過程，短則一、兩年，長則三、五年，甚至十年以上。比如土地流轉改革，十七屆三中全會就已經提出，但這些年并沒有大進展。又如國企改革，打破行業壟斷、引入民間資本等，這些年曾有過“國退民進”，后來又“國進民退”，現在又要“國退民進”，其中的“度”都不好把握，也不是短期內能實現的。還有的問題，如環境保護，北京奧運會前付出極大的代價，有過一時的藍天白云，可如今五年過去了，空氣污染比當時還嚴重。最近有負責官員說，防治空氣污染需5-10年。這些都說明，不能把改革想得太簡單，以為三中全會開了，改革紅利立馬就來了。如果抱著這種期望，等到的很可能是失望。

從股市炒作的角度來說，投資者一般不理會改革紅利釋放是個長期過程，總是急于分享改革紅利。一個題材出來，如上海自貿試驗區獲批，不管試驗需要幾年，結果如何，先炒起來再說，而且是瘋炒。一批概念股連續漲停，外高橋（600648）的股價十幾個交易日就翻了3.7倍多。這些都遠遠透支了改革開放所釋放的紅利。要看到，在瘋狂的題材炒作中，有些投資者賺了錢，而有些投資者在瘋狂之后的調整中卻賠了錢。有些人在某個題材炒作中賺了錢，而在另一個題材熱炒中又賠了錢。最后算賬，很有可能在題材炒作中并沒有分享到改革紅利。由此來看，除了正確看待改革紅利的釋放過程，投資者的心態和投資方法都十分重要。善于短炒的，三中全會后題材會很多，當然可以積極參與。不善于短炒的，不妨把心態放平和，放遠眼光，精選那些長期受益于改革創新，業績能夠持續增長的公司股票。