全球?qū)_基金發(fā)展迅猛 國(guó)內(nèi)首只公募對(duì)沖策略基金姍姍來(lái)遲

據(jù)全球?qū)_基金研究機(jī)構(gòu)HFR數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，全球?qū)_基金總規(guī)模達(dá)到25100億美元，再創(chuàng)新高，這也是連續(xù)5個(gè)季度刷新紀(jì)錄。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，對(duì)沖基金十年里只有一年會(huì)賠錢(qián)，年平均收益為10%左右，因而在海外受到熱烈追捧發(fā)展迅猛。而我國(guó)2010年以前由于缺乏做空機(jī)制，無(wú)法對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，投資者對(duì)絕對(duì)收益雖心向往之而不能至。今年來(lái)隨著新基金法及相關(guān)配套政策陸續(xù)出臺(tái)，公募大佬開(kāi)始嘗試將股指期貨、融券等工具引入到公募基金操作中，運(yùn)用對(duì)沖手段實(shí)現(xiàn)絕對(duì)回報(bào)，來(lái)規(guī)避和化解投資風(fēng)險(xiǎn)。作為行業(yè)翹楚的嘉實(shí)基金日前首推出國(guó)內(nèi)第一只采用對(duì)沖策略的混合基金——嘉實(shí)絕對(duì)收益策略定期混合基金。

記者了解到，該基金11月7日上線(xiàn)發(fā)售首日即獲得大量投資者的積極關(guān)注。不同于傳統(tǒng)基金產(chǎn)品，其主要通過(guò)做空機(jī)制，對(duì)沖市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，從而利用超額收益，獲取與市場(chǎng)無(wú)關(guān)的絕對(duì)收益。對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，對(duì)沖基金最大的優(yōu)勢(shì)在于可以充分降低投資風(fēng)險(xiǎn)。

近兩年來(lái)，隨著股指期貨、融資融券、轉(zhuǎn)融券、國(guó)債期貨等相繼開(kāi)閘，我國(guó)對(duì)沖基金才開(kāi)始真正起步。從國(guó)內(nèi)現(xiàn)有對(duì)沖基金分布看，多是由券商、私募及信托等推出，公募基金公司所設(shè)計(jì)的對(duì)沖基金，主要面向“一對(duì)一”專(zhuān)戶(hù)客戶(hù)和“一對(duì)多”客戶(hù)，清一色為高凈值人群，難與普通人結(jié)緣。而在國(guó)際上，公募化或零售化是近年來(lái)對(duì)沖基金發(fā)展的顯著趨勢(shì)之一。

此前受制于法規(guī)約束和金融工具種類(lèi)，國(guó)內(nèi)公募基金一般只能采用做多股票的策略，追求超越指數(shù)表現(xiàn)的相對(duì)收益。當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不期而至?xí)r，多數(shù)公募基金會(huì)采取降低股票倉(cāng)位來(lái)盡可能規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。但股票型基金囿于倉(cāng)位限制，收益波動(dòng)巨大；去年底以來(lái)隨著監(jiān)管層放開(kāi)對(duì)混合型基金的倉(cāng)位限制，使得對(duì)沖基金公募化成為可能。

正在發(fā)行的嘉實(shí)絕對(duì)收益策略定期混合基金是中國(guó)市場(chǎng)首只在基金合同中明確以對(duì)沖策略為主要投資策略的混合型基金，通過(guò)運(yùn)用股指期貨、融券等工具，盡可能實(shí)現(xiàn)對(duì)買(mǎi)入股票市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)100%的剝離。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，該基金采用股指期貨對(duì)沖買(mǎi)入股票的市場(chǎng)性風(fēng)險(xiǎn)，有望提取與股票市場(chǎng)整體漲跌無(wú)關(guān)的精選個(gè)股的超額收益。同時(shí)投資門(mén)檻低至千元，在打破了傳統(tǒng)權(quán)益類(lèi)投資“看天吃飯”的囧途同時(shí)，也給普通投資者開(kāi)啟了另一扇追求“絕對(duì)收益”之門(mén)。