行業分析：房地產、通信、電力

房地產：政策預期趨穩定

投資要點：

1、主席講話穩定資本市場預期。

2、預期板塊下半年有超30%上升空間。

習主席最近的講話明確兩點：1）堅持市場化改革方向。以政府為主提供基本保障、以市場為主滿足多層次需求。2）增加總土地供給，供給分層次（保障+供應建設）。

對行業影響：預計供應增加，地價、房價趨于平穩，開發商將在一二線城市獲得合理利潤率。1）提出要科學編制土地供應計劃，增加住房用地總供應量，預計地價趨于穩定。2）增加的住房供應中長期也會促進房價理性回歸。

我們判斷：資本市場政策預期預計逐步趨于穩定、過于悲觀的預期將修復。1）主席講話將穩定資本市場預期：市場化改革和增加供應的方向超出市場之前過度悲觀的預期；2）政策方向有所轉變，不再以打壓需求為主線而變為增供應，是長效機制又進一步。

隨著政策逐步穩定、明朗化，低估且成長明確的地產股將持續修復。下半年地產或有趨勢性行情，預期板塊下半年有超30%空間，推薦具有高成長、高周轉的龍頭公司。重點推薦：招商地產、華僑城、保利地產、金地集團、榮盛發展、陽光城等優質低估房企。

有色：多重利好推動稀土永磁反彈

投資要點：

1、WTO中期報告倒逼國內出臺新政。

2、第三次稀土國家收儲即將啟動。

多重利好推動稀土永磁板塊迎來投資機會。首先，近期WTO爭端解決機制專家組完成的中期報告裁定，支持美國、日本和歐盟針對中國稀土出口限制政策違規的訴求。正式初裁報告可能不日將公布。中國正醞釀多項新政應對出口變局，包括對收儲、行業治理整合，嚴打私礦、擬出臺《稀有金屬管理條例》等政策，值得關注。

近期包鋼稀土國貿公司公開掛牌部分稀土氧化物價格，點燃市場對第三次稀土國家收儲即將啟動的預期，主要品種開始上漲，部分釹鐵硼企業訂單明顯好轉，建議重點關注目前股價大幅回調的稀土永磁板塊——中科三環（管理層普遍增持彰顯信心、正海磁材、寧波韻升，以及受益稀土資源整合的五礦稀土（集團稀土分離冶煉產能可能注入）、包鋼稀土、廈門鎢業。

最后，贛州稀土集團借殼威華股份上市，我們相信這將成為市場關注的重點。

通信：牌照發放近在咫尺

投資要點：

1、美、日、韓占據4G用戶的90%。

2、三大運營商對4G建設持不同態度。

截至到2013年9月5日，全球已部署213個LTE商用網絡。雖然網絡數量比較多，但大多數網絡的用戶還處于發展的初期階段，大量的LTE用戶集中在少數幾個國家。在超1.3億的LTE用戶中，美國、韓國和日本的用戶占比接近90%。美國的Verizon就借助LTE扭轉其在3G時代的不利地位。

不同網絡，不同態度，不同建設方案。中國移動：現存的部分2G部分3G的基站，未來都需要升級到LTE，積極推動4G的建設。中國電信：完善全國3G布點，并采用FDD-LTD/TD-LTE融合方式組建4G網絡。中國聯通：3G仍然是聯通今年發展的重點，但迫于壓力，也必然會加大對4G的布局。

傳聞工信部將于12月18日發放4G牌照，牌照發放將極大促進運營商4G建設及商用進程，目前，聯通與電信均已開展4G基站集采招標，4G全面建設即將展開；未來三年內，4G累計投資額將有望突破3000億元。通信行業迎來重大投資機會！

投資策略及建議。4G投資將迎來通信設備的景氣度提升，對行業內的各公司來說都是利好，只是受益程度有所差別而已。我們重點推薦中興通訊、中天科技和烽火通信。

電力：安全邊界大 投資價值高

投資要點：

1、電價調整政策落地，特高壓發展日漸成熟。

2、從基本面和估值看，電力都是最具投資價值的板塊。

三季報業績超預期，火電板塊盈利大增。特別是火電板塊，受電煤價格回落，燃料成本下降影響，業績增速基本均在100%以上，盈利能力不斷提升。電力企業相比于前幾年，經營狀況普遍良好。目前電力行業2013年平均PE為9.48倍，在所有行業中處于偏低位置。

10月份的電價調整對行業整體影響有限，三季度煤價下跌帶來的業績提升完全可以彌補本次影響。另外，我國特高壓技術發展迅猛，特高壓輸電交易也快速增長，隨著我國電力發展方式的轉變，有望迎來特高壓大規模建設高潮。

11月份，我三中全會即將召開，改革是會議主題的重中之重，電力改革仍將成為市場熱點。重點公司推薦：（1）成長性突出，估值修復空間較大的公司。如國投電力、川投能源、內蒙華電、寶新能源等；（2）行業龍頭，股息率高，風險釋放充分。如華能國際、國電電力等；（3）改革加速，電力體制改革受益股：長江電力，以及明星電力等相關小電網公司。