光正集團：全年預虧暗藏玄機 機構浮盈或打水漂

一石激起千層浪，近期光正集團（002524）的全年業績預虧公告引發質疑不斷，也讓眾多看好的機構大跌眼鏡。在近期公布前三季度凈利虧損377.88萬元的同時，光正集團同時表示預計全年虧損達1000-1500萬元，在前三季度業績呈現不斷轉好的趨勢下，年度虧損卻猛增投資者大呼看不懂，值得注意的是，伴隨著該利空消息，二級市場股價大幅下跌，這也使得前期參與定增機構的盈利或打水漂。

全年預虧超市場預期

10月26日，由光正鋼構更名后的光正集團發布三季報公告，數據顯示，前三季度光正集團實現營業收入3.42億元，同比增3%，與此同時凈利虧損377.88萬元，同比下滑123.43%。

實際上，前三季度公司盈利均現虧損的局面，一季報以及半年報數據顯示，公司虧損額度分別為1009.28萬元、596.06萬元。

值得注意的是自2010年上市以來光正集團第一季度均會出現不同程度的虧損，然而自第二季度公司均能實現扭虧為盈，雖然今年前三季度業績呈現明顯的不斷向好趨勢，但是全年度的預虧公告則粉碎了投資者的預期。公司預告全年凈利潤虧損達1000-1500萬元，這就意味著四季度公司將虧損擴大到700-1200萬元之間，對此，引發投資者質疑不斷。

記者注意到，近期投資者互動關系平臺圍繞預虧的問題投資者提問明顯增多。有投資者提問，“按理說，公司前三季虧了300萬，四季度是天然氣業務旺季，扭虧應該不成問題。為什么全年還虧損這么多？網絡上目前已有公司涉嫌季報財務造假之嫌，請公司澄清一下。”公司回應指出全年業績預虧，其原因主要是公司全年財務費用、壞賬準備以及管理費用等大幅增加所致，特別是公司財務費用和壞賬準備較去年成幾倍增加，對公司全年業績造成了重大影響。

數據顯示，截止三季度末，光正集團的財務費用以及資產減值分別為2045.77萬元、913.57萬元，但是在給予投資者的回應中，公司進一步表示“預計全年財務費用2700萬元，資產減值損失1700萬元”。

根據以上數據不難看出壞賬準備大幅計提是全年預虧的重要因素之一。而對于該項數據也引發投資者對于公司財務包裝調節利潤的質疑，數據顯示，2013年三季度公司的應收賬款為2.4億元，其他應收款為1.69億元，而該項數據在半年報中還僅僅只4323.27萬元。據此推斷，正是因其他應收賬款的巨額增加使得公司壞賬計提也大幅提升。值得一提的是三季度公司實現3.04億元的營收，遠遠少于應收賬款（包括其他應收款）金額。對于如何引發其他應收賬款大幅增加的問題記者致電公司證券部，工作人員表示不能給予解答，而記者致電董秘電話截止發稿仍無人接聽。

大股東減持承諾僅僅是作秀？

值得注意的是，在正式發布三季報公告以及全年業績預告之前，公司控股股東光正投資發布了一則減持承諾函，公告表示控股股東光正投資承諾一年內以不低于7.5元/股的價格減持，然而在控股股東的原始股將于12月17日解禁之際，該承諾引發投資者恐慌，有市場分析人士解讀為在7.5元/股以上將會有減持行為。

然而結合公司的三季報以及全年預告的出爐，很多投資者恍然大悟，“大股東的減持承諾不過是'‘作秀’，目的則是在利空出爐前穩住股價”，有投資者質疑。

數據顯示，該公司股價自減持承諾公布后的第一個交易日開盤盤中即一度跌停，全天以5.23%的跌幅收尾。而在公布全年預虧后，股價則加速下跌，截至11月5日，該股下跌幅度已達16.75%。

定增機構浮盈或灰飛煙滅

事實上，此次預虧除了中小投資者，恐怕曾豪賭定增的機構也惶恐不已。今年4月，光正集團向5名認購對象發行了4800萬股，發行價格為7.50元/股，募集資金總額為36000萬元。成功獲配的有5家機構，分別為平安大華基金、財通基金司、宏源期貨、國投瑞銀基金和中海基金。其中出手最“闊綽“的是平安大華基金，一舉拿下1910萬股，占總股本7.21%，突破了舉牌線。

此后的幾個月內光正集團走勢也頗為給力，在涉足天然氣消息的刺激下，股價一度沖高到14.5元，創下一年多來新高，這也使得參與定增的5家機構賺得盆滿缽滿，讓人艷羨不已，不過10月下旬以來該股股價連續下挫，從最高時的8.74元下跌至目前的6.3元附近，最大跌幅達30%。參與定增的機構浮盈已經縮水大半。后期如果股價繼續下挫，參與定增的機構可能面臨“竹籃打水一場空”。

三季報顯示，其前十大流通股東還包括全國社保基金一一零組合、華夏基金旗下兩只產品以及易方達旗下一只產品，華泰證券股份有限公司等。實際上，全國社保基金一一零組合、華夏基金旗下兩只產品均為一季度進駐，但三季度卻紛紛進行不同程度的減持，其中社保基金一一零減持384.77萬股，而華泰證券自營資金是在三季度的高位進入，目前已經處于被套的狀態。考慮到公司全年業績超預期虧損，四季度股價下跌趨勢恐怕難以逆轉，建議投資者規避。