中材科技：風電葉片底部復蘇

本周市場整體小幅調整，但從權重板塊的表現看，上證指數下行的空間并不大。并且，創業板指數和中小板指數自高點下行已有三周時間，部分前期熱門個股的短期調整幅度亦較大，風險得到一定程度釋放，市場資金或在相關政策信號明朗后再度發起攻勢。

本周晨會，國泰君安推薦了中材科技（002080），主要理由是風電行業出現底部復蘇跡象，而公司風電葉片業務利潤占比較大，風電葉片銷售的量價齊升可給公司帶來2014—2015年較高的業績彈性。

二級市場上，中材科技自今年5月以來走出平臺整理格局，但從成交活躍度來看，該股在這一平臺上不斷有資金介入跡象，后市隨著風電行業的復蘇，公司業績的提升，或將走出新一輪上升行情。

國泰君安指出，2013年1—9月份中材葉片實現凈利潤6146.84萬元，中材科技對其持股比例為85.46%，因此葉片業務前三季度業績貢獻約5253萬元，業績占比約65%。并且，2013年前三季度國內市場風電裝機公開招標總量同比翻番。考慮到目前中材風電葉片業務利潤率水平較低，伴隨著整機招標價格的持續底部上行，2014—2015年有望對公司帶來較明顯的業績彈性。

從行業競爭角度看，目前國內在產的風電葉片企業從2010年的70余家經歷劇烈洗牌后僅存不超過20家。就產能規模而言，2008—2009年中航惠騰為行業第一，中復聯眾第二，2010-2011年是中復聯眾位居第一，2012年起中材科技成為首位；2011年葉片行業景氣下滑的過程中，中材葉片在行業內相對受影響較小，2012年中材科技市占率18%以上，2013年預計超過20%。……