巴菲特喜歡什么樣的公司

2013年大會(huì)上一位股東向巴菲特和芒格提問(wèn)，挑選股票有什么標(biāo)準(zhǔn)和方法，二老均表示他們的確不關(guān)注數(shù)據(jù)。

巴菲特指出：“我們考察企業(yè)的角度很簡(jiǎn)單，我們就是假設(shè)是否會(huì)有人看上它，然后向我們要求買(mǎi)下整家公司，買(mǎi)企業(yè)時(shí)大家都會(huì)想知道未來(lái)十年它會(huì)怎么樣。”

當(dāng)多數(shù)人還在為全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢而憂心忡忡之時(shí)，智慧的投資者已經(jīng)敞開(kāi)了自己口袋里的儲(chǔ)備滿滿的現(xiàn)金開(kāi)始購(gòu)買(mǎi)物美價(jià)廉的公司。巴菲特和芒格等價(jià)值投資者正是如此嫻熟借助“市場(chǎng)先生”的慷慨來(lái)做買(mǎi)賣(mài)。現(xiàn)在，定于每年5月舉行的盛大的巴菲特公司年會(huì)上，我們又將得到這兩位智者的投資智慧的傳教和理性思維的熏陶。

在股東大會(huì)上，巴菲特對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展給力評(píng)價(jià)。有股東問(wèn)，美元在未來(lái)世界貨幣的地位會(huì)不會(huì)動(dòng)搖，巴菲特回答20年看不到這個(gè)可能，再往后他不知道。他接著補(bǔ)充，美國(guó)和中國(guó)在未來(lái)一段時(shí)間會(huì)成為最強(qiáng)大的兩個(gè)國(guó)家。

與巴菲特一樣，作為副手的芒格先生依然是理性投資者的代言人。在股東會(huì)前夕接受CNBC采訪時(shí)芒格稱(chēng)，相比美國(guó)，中國(guó)更善于將泡沫扼殺于萌芽狀態(tài)。芒格稱(chēng)：“中國(guó)政府愿意采取措施介入，中國(guó)政府愿意在舞會(huì)進(jìn)行期間停掉音樂(lè)，我喜歡這樣的國(guó)家。”

看來(lái)芒格對(duì)中國(guó)的評(píng)價(jià)很中肯。尤其是中國(guó)歷來(lái)有學(xué)習(xí)前車(chē)之鑒的傳統(tǒng)和居安思危的思想。不可否認(rèn)，中國(guó)目前市場(chǎng)上普遍存在著危機(jī)論的影響。我想這可能是市場(chǎng)參與者仍然未能擺脫過(guò)去5年金融危機(jī)思維的普遍現(xiàn)實(shí)。但危機(jī)思維并不意味著危機(jī)會(huì)發(fā)生，反而導(dǎo)致危機(jī)出現(xiàn)的可能性大大降低，因?yàn)槲从昃I繆和前瞻性的調(diào)控往往會(huì)將危機(jī)推遲，因此筆者相當(dāng)?shù)恼J(rèn)同芒格先生所說(shuō)的“中國(guó)更善于將泡沫扼殺于萌芽狀態(tài)”。嗯，芒格先生的與眾不同的觀點(diǎn)正好表明了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)的擔(dān)憂可能是多余的。

他還提到了住房市場(chǎng)的興衰。他稱(chēng)：“有段時(shí)間美國(guó)人不買(mǎi)房就會(huì)覺(jué)得自己傻，因?yàn)槠渌硕荚谫I(mǎi)房投資賺錢(qián)，所以這是典型的瘋狂繁榮。目前人們學(xué)到了房?jī)r(jià)能夠上漲也能夠下跌。”

可惜，中國(guó)的消費(fèi)者仍然迷戀于中國(guó)房地產(chǎn)的繁榮，或許這種慣性的消費(fèi)思維影響了一個(gè)時(shí)代的中國(guó)人，這也不可避免導(dǎo)致房地產(chǎn)調(diào)控的長(zhǎng)期化。

當(dāng)然，相比障礙重重的房地產(chǎn)行業(yè)而言，當(dāng)前最值得投資者依然是中國(guó)的藍(lán)籌股。盡管我們無(wú)法預(yù)測(cè)指數(shù)何時(shí)能夠重拾升勢(shì)，但是目前藍(lán)籌股的價(jià)值的確越來(lái)越來(lái)有吸引力。

2013年大會(huì)上一位股東向巴菲特和芒格提問(wèn)，挑選股票有什么標(biāo)準(zhǔn)和方法，二老均表示他們的確不關(guān)注數(shù)據(jù)。

巴菲特指出：“我們考察企業(yè)的角度很簡(jiǎn)單，我們就是假設(shè)是否會(huì)有人看上它，然后向我們要求買(mǎi)下整家公司，買(mǎi)企業(yè)時(shí)大家都會(huì)想知道未來(lái)十年它會(huì)怎么樣。”

芒格的回答更為直白：“我們不知道如何通過(guò)數(shù)據(jù)來(lái)買(mǎi)股票。我們就知道伯靈頓北鐵路公司在過(guò)去多年中都有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。我們不知道未來(lái)蘋(píng)果（AAPL）會(huì)怎樣。買(mǎi)股票你必須能理解這家公司及它的競(jìng)爭(zhēng)地位。這些都不可能通過(guò)數(shù)學(xué)顯露出來(lái)。”

談及選股的能力，往往不是考驗(yàn)講故事的能力，而是考驗(yàn)洞察力，對(duì)公司經(jīng)營(yíng)地位和長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力的洞察力，這更多是豐富經(jīng)驗(yàn)的積累和實(shí)踐教訓(xùn)的總結(jié)，絕不是簡(jiǎn)單的來(lái)自于課本和計(jì)算公式。

有記者問(wèn)巴菲特，中國(guó)投資者46元買(mǎi)入中石油，何時(shí)能夠解套？巴菲特的回答是，如果看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)，就應(yīng)該長(zhǎng)期持有賺錢(qián)的公司，比如說(shuō)20年。因?yàn)殡S著公司賺錢(qián)能力的增長(zhǎng)，你的投資成本會(huì)逐年下降。

記者還問(wèn)到，在中國(guó)是否也能夠做價(jià)值投資，巴菲特也給肯定的答復(fù)。巴菲特說(shuō)：“有人對(duì)價(jià)值投資有說(shuō)辭，但也有人在運(yùn)用價(jià)值投資的理念，說(shuō)明它還是有用的。的確有質(zhì)疑存在，但價(jià)值投資在美國(guó)市場(chǎng)見(jiàn)效了，在中國(guó)市場(chǎng)也將會(huì)適用的。”

或許，投資者需要謹(jǐn)記這位投資大師的箴言，未來(lái)中國(guó)在全球的地位將與美國(guó)匹敵。而中國(guó)資本市場(chǎng)的地位亦將大大改善。現(xiàn)在處于低谷期的A股或?qū)⑹侨蜃罴训耐顿Y機(jī)會(huì)之一，看好中國(guó)，就應(yīng)該看好中國(guó)資本市場(chǎng)的未來(lái)發(fā)展。盡管現(xiàn)在存在各種各樣的不完善的地方，但這就是未來(lái)值得發(fā)展的地方。當(dāng)然，要使得多數(shù)人擺脫對(duì)過(guò)去10年A股漲幅為零的噩夢(mèng)，可能仍需要時(shí)間和市場(chǎng)本身的財(cái)富效應(yīng)。