二季度傳媒迎接主升浪行情

近年來，黨中央、國務院及各部委陸續(xù)出臺各類稅收優(yōu)惠、信貸支持等政策，以推動文化產(chǎn)業(yè)跨越式發(fā)展，且扶持力度持續(xù)加碼。文化產(chǎn)業(yè)發(fā)展上升為國家戰(zhàn)略，贏得前所未有的寬松發(fā)展環(huán)境，并迎來千載難逢的歷史機遇。十七屆六中全會提出：推動文化產(chǎn)業(yè)成為支柱性產(chǎn)業(yè)。按此測算，2015年我國文化產(chǎn)業(yè)增加值至少應該達到2.79萬億元，年均發(fā)展增速需要保持在20%以上。由此可見，扎實推進社會主義文化強國戰(zhàn)略催生產(chǎn)業(yè)倍增空間，戰(zhàn)略聚焦文化產(chǎn)業(yè)正當其時，未來三年文化產(chǎn)業(yè)年均增速超20%。

傳媒兼具消費與成長兩大屬性，投資傳媒即是分享未來十年中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和產(chǎn)業(yè)升級之成果。傳媒具備的消費屬性：傳媒業(yè)正進行從政治屬性到消費屬性的轉(zhuǎn)變。長期以來我國的新聞媒介是黨和政府的喉舌，多承擔宣傳、教育角色，政治屬性濃厚。

隨著改革開放的深入以及市場經(jīng)濟發(fā)展，在西方社會的影響下，媒介運營開始愈發(fā)呈現(xiàn)出商業(yè)屬性。同時，傳媒的消費屬性是不可逆轉(zhuǎn)的趨勢。人們有從物質(zhì)消費到精神消費的升級需求。代表精神消費的電影、電視劇、網(wǎng)絡視頻、手機閱讀、網(wǎng)絡游戲等傳媒產(chǎn)品大行其道，滿足人們的消費升級需求。與此同時，80后、90后甚至00后成為傳媒產(chǎn)品與服務的主流消費人群，其用戶消費行為也在轉(zhuǎn)變。

二是傳媒具備成長屬性。隨著居民可支配收入水平的提高、受教育程度的提升，用戶對傳媒產(chǎn)品與服務消費意愿與支付能力在提升，受眾市場不斷增大。同時，隨著傳媒消費基礎(chǔ)設(shè)施的日益完善，以及ICT發(fā)展推動下的媒介型態(tài)在加速演變，用戶在傳媒消費的可獲得性與便利性都得以提高，傳媒的成長屬性日益清晰。

2012年業(yè)績增幅最大領(lǐng)域為整合營銷、電影動畫以及互聯(lián)網(wǎng)；2013一季度業(yè)績增幅最大的板塊分別是電影動畫、整合營銷以及廣播電視板塊。市場在未來兩年內(nèi)對互聯(lián)網(wǎng)（即新媒體）、電影動畫和整合營銷相關(guān)的子行業(yè)給予了較高的業(yè)績預期。

我們認為，2013年二季度，傳媒板塊迎來主升浪行情。（1）2013年5月6日，以影視動漫、廣告營銷、網(wǎng)絡新媒體為代表的第一波上漲力量有所回撤；以傳統(tǒng)媒體為代表的第二波上漲力量及時啟動，應驗了我們對傳媒行情還將持續(xù)的判斷，我們認為此次上漲并非一日行情，而是符合傳媒主升浪行情的特征。（2）我們判斷，對于此次傳媒板塊主升浪行情，無論是行情的時間還是空間，當前的上漲態(tài)勢都還不夠，后續(xù)行情會延續(xù)到5月中下旬，龍頭個股還有20%～30%的漲幅。前期強勢股（包括光線傳媒、華誼兄弟、華策影視等），回調(diào)后可再次介入，高送轉(zhuǎn)的行情很快就會來臨。

投資建議：二季度，除了積極關(guān)注影視、廣告營銷、網(wǎng)絡新媒體之外，我們建議投資者重點關(guān)注新的策略組合：奧飛動漫+人民網(wǎng)+同洲電子+博瑞傳播+百視通。