歐債危機的原因與啟示

尹伊文

流行看法之誤

面對揮之不去的歐債危機，許多人在發問：造成歐債危機的原因是什么？怎么才能解決歐債危機？

關于歐債危機原因的一個流行說法是：歐洲國家福利太高，高福利是造成歐債危機的原因。由于深陷危機的國家都在削減福利以減少赤字和債務，這個說法顯得很有說服力。但是，只要認真查看一下福利和債務的相關數據，就會發現這個說法十分蹊蹺，站不住腳。

債務危機最嚴重的是所謂“歐豬四國”（PIGS）：葡萄牙（P）、愛爾蘭（I）、希臘（G）、西班牙（S）。這4個國家的福利水平在歐洲國家中并不算高，尤其是比北歐高福利、無債務危機的丹麥和瑞典低得多。在金融危機之前的2007年，經合組織（OECD）的政府社會福利開支占GDP百分比的數據顯示，丹麥和瑞典分別是26.1%和27.3%，而愛爾蘭只有16.3%，希臘和西班牙都是21%左右，最高的葡萄牙也只是22.5%。另外，自己沒有危機而要去救助歐豬的德國，其社會福利開支占GDP的25.2%，也比歐豬們高。顯然，在歐洲，是“低福利”國家陷入了債務危機，而不是“高福利”國家。

“歐豬”各不相同的危機路

高福利不是原因，那么歐債危機的原因又是什么呢？這個問題不能籠統而言，需要具體分析，因為歐豬四國各有不同的原因。

希臘是債務危機最嚴重的國家，其原因主要是全民偷稅漏稅和公務員過高待遇帶來的多年赤字。偷稅漏稅造成了政府的稅負收入過低，財政入不敷出。譬如2007年希臘稅收是GDP的31.8%，而丹麥和瑞典分別是48.9%和47.4%。多年的財政赤字使得希臘政府不斷大肆借債，債臺越來越高，2007年國家債務已超過GDP總值，達到105.7%，至2010年時更高達147.8%。

愛爾蘭的情況和希臘完全不同。2007年時愛爾蘭政府有財政盈余，并無赤字。造成愛爾蘭債務危機的是房地產泡沫。自從上世紀90年代以來，愛爾蘭的經濟增長很快，有的年份甚至高達10%左右，是歐元區的佼佼者。在經濟增長過程中，愛爾蘭房地產發展過熱，房價在1992年至2006年期間上漲了300%以上，形成了巨大的泡沫。隨著美國次貸危機的爆發和金融海嘯的震蕩，愛爾蘭的房地產泡沫破裂，經濟崩潰，全國6家大銀行的房地產貸款出現違約危機，政府不得不出面救助這六大銀行，此后政府的財政從盈余轉為赤字，而且赤字一路飆升，至2010年已高達GDP的31.2%，比希臘同年的赤字（10.5%）還要高。

西班牙的情況與愛爾蘭近似，也是房地產泡沫引發了債務危機。2007年西班牙的財政預算也是盈余，也由于救助銀行而赤字大增。西班牙人過度熱衷于房地產，房屋擁有率是82%，名列歐洲前茅。德國的房屋擁有率則只有43%。德國沒有房地產泡沫，資源被更為理性地投資到其他方面。西班牙人不均衡地把資源過度地投入房地產，沉湎于買房熱、建房熱。金融海嘯前國際市場資金充盈，利息不高，貸款容易，西班牙人蜂擁貸款買房建房，吹出巨型泡沫。當房地產泡沫破裂之后，銀行陷入絕境，政府只好發行國債來救助，因而釀成債務危機。

葡萄牙的情況與上述三國都不同，其特殊性甚至引起一些美國學者的質疑，認為是國際信用評級機構的“調低評級”把葡萄牙推入了債務危機。2007年葡萄牙有財政赤字（占GDP的3.2%），但不到希臘赤字（占GDP的6.8%）的一半；葡萄牙的國債（占GDP的66.6%）也比希臘少很多，甚至比歐豬四國之外的意大利（占GDP的95.6%）都少許多。另外，葡萄牙沒有房地產泡沫，更少了一個危機因素。美國學者費敘曼認為，葡萄牙的經濟雖有些問題，但情況并非十分嚴重，而國際信用評級機構卻在希臘、愛爾蘭等國發生危機后把葡萄牙的國債評級也調低了，甚至調得比負債率更高的意大利還要低，這就使得葡萄牙要為國債付出更高的利息，葡萄牙因此赤字大增，被推入了債務危機。關于國際信用評級機構調低葡萄牙國債評級的動機，費敘曼認為是新自由主義的教條在作祟。葡萄牙經濟中有相對較大的非民營成分，政府對經濟的干預也比較多。葡萄牙之所以避免了房地產泡沫，就是政府對住房和租金干預的結果。葡萄牙的這些凱恩斯主義色彩的政策違反了新自由主義的原則。新自由主義者認為，這些都是妨礙市場自由的壞政策，會造成經濟問題，因此要下調國債評級。費敘曼的觀點得到了不少人的認同。

兩條令人沮喪的思路

雖然歐豬四國陷入危機的道路不同，但在如何擺脫危機的思路上卻同樣被兩條思路主宰：一是緊縮開支，二是促進增長。這兩條思路既有新自由主義的印記，也有凱恩斯主義的影子。

緊縮開支的思路強調削減福利，“高福利造成債務危機”的新自由主義說法恰好可以用來支持緊縮政策。但是，由于普通百姓的福利并不是造成危機的罪魁，而真正的危機禍首，如在房地產泡沫中興風作浪的銀行，卻不被“緊縮”，還拿到了政府的“救助”。緊縮政策中蘊含的這種“不公”，引起了民眾的反抗和社會不安。這些反抗和不安都會給債務危機雪上加霜，因為社會安定也是國債評級時要參考的因素，社會不安會使評級下降。

促進增長的思路中包含有兩類不同的政策：一是新自由主義熱衷的貨幣政策，二是凱恩斯主義主張的財政政策。

目前促增長的貨幣政策主要依賴降低利息、貨幣寬松，但這恰恰是造成歐債危機的一大原因。自從上世紀90年代以來，國際資本市場上資金充盈，利息一直不高，鼓勵人們多借貸多消費，以拉動經濟、推動增長。正是這樣寬松的資金市場使得政府和個人都大舉借債，經濟增長了，泡沫形成了，最終釀成了危機。因此，貨幣主義的促進增長政策含有很大的危險性。

凱恩斯主義的財政政策主要強調通過政府的財政支出來增加就業，當人們有了工作、有了收入時，就會增加消費需求，因而拉動經濟增長。凱恩斯主義瞄準了經濟不景氣時的嚴峻問題——失業。失業不僅困擾宏觀的經濟，而且困擾微觀的民生。從“以人為本”的原則出發，就業問題是需要特別重視的，但政府增加財政支出又會增加赤字，很可能進一步加重債務問題。

顯然，緊縮開支和促進增長都含有造成新債務危機的危險性，都不是解決債務危機的良方。面對目前的困境，不少西方學者流露出束手無策的沮喪。有沒有第三條思路呢？

一條解脫困境的新思路

在金融海嘯后的2009年，英國可持續發展委員會發表了一份題為《無增長的富足》的研究報告，表述了一條新思路，既超越了新自由主義，又超越了凱恩斯主義。

新思路對增長、富足、消費、就業等關鍵問題作出了全新的詮釋。它首先挑戰了唯有GDP增長才能帶來富足的思維模式，認為這種思維模式用消費來定義富足，用消費來拉動增長，造成了許多錯誤：第一是曲解了富足的真意，人的富足是與許多因素相關的，如健康、尊嚴、公平、誠信的人際關系、清潔的自然環境等等，這些都難以通過消費來獲取。第二，GDP增長往往會帶來大量環境和資源問題，最終會給富足帶來負面影響。第三，鼓勵負債是擴大消費的重要工具，正是擴大負債消費造成了次貸危機以及后來的一系列問題。

對于消費拉動GDP增長的發展模式所存在的問題，人們并非全無認識，但這個模式多年來卻主導著許多國家的政策。為什么執政者如此“執迷不悟”呢？該報告認為，這是由于一種根深蒂固的錯誤邏輯，認為只有GDP增長了才能創造足夠的就業，才能維持穩定。盡管這種穩定中潛伏著環境、資源、債務方面的長期不穩定因素，但執政者從暫時“維穩”的短期利益出發，總是“執迷”于這種發展模式。

新思路提出了更為可持續的穩定而富足的發展模式。

“無增長富足”的可行性

這個報告引用了最近的一些研究成果，展示了新思路的可行性。特別是加拿大經濟學家維克多用互動系統模型所做的宏觀情景分析，通過模擬不同的政策和經濟行為，預測了30年后可能發生的結果。其結果顯示，當GDP達到一定水平后，無增長可以使失業率和貧困率都保持在低而穩定的水平。

這個分析結果不僅打破了“依賴消費拉動GDP增長才能維持就業穩定”的神話，而且還模擬出了實現無增長、高就業、低貧困的一系列具體方法。其中有兩個方法是關鍵：

第一個方法是全新觀念的“增加就業”。這種就業增加不是依賴GDP增長，而是通過減少工作時間來增加就業者人數。

這種新的就業觀源于新的富足觀。舊的富足觀認為多消費才是富足，因此人必須多工作多賺錢才能多消費，但是多工作會使閑暇時間減少，使人沒時間消費，于是多工作多賺錢者只能買許多消費品放在家里，以為擁有了這些消費品就是富足。

新的富足觀把閑暇也包含在富足之中，閑暇可以減輕工作壓力，有時間體驗更豐富的人生，觀察更廣闊的世界。這種富足是不能用錢買來的，是需要有時間來享用的。新的就業觀就是要平衡“閑暇”和“賺錢”之間的關系，減少工時和收入，增加閑暇的機會。而且閑暇時的活動也可以有拉動經濟的效果，譬如閑暇時的自助旅游可以帶動相關產業的發展。

這種新的就業方式還有一個好處是降低貧富差距，可以使以前失業沒工資的人和以前高工資長工時的人之間的收入差距減少。公平共富的社會環境也是富足的一個重要因素。

第二個方法是“投資方向轉型”。這種轉型涉及對投資和消費的重新定位。在“依賴消費拉動GDP增長”的模式中，消費是引擎，引導著投資。但是，人的許多消費行為是非理性的，讓非理性的行為當引擎，會引發嚴重問題。美國的次貸危機就是人們非理性消費房地產所致。報告引用了社會學、心理學、經濟學、人類學等學科的各種研究成果來證實非理性消費存在的問題。

譬如人類學研究指出，高檔消費品成為社會地位的符號，導致了非理性地把過多的資源投入高檔名牌產品的消費，使資源不能理性地配置給醫療、教育等對人力資本和未來發展更有益的東西。解決這個問題的方法是，減少對消費品生產的投資，增加對公共服務產品的投資；減少追求利潤最大化的私人投資，增加追求公益的政府投資。

這條新思路觸及了經濟結構的轉型，也觸及了人的思想觀念的更新，對于市場、政府、就業、消費、分配等概念都要重新審視和定位。結構轉型會經歷痛苦，觀念更新會面臨抵制，正是這些痛苦和抵制，阻撓了這條新思路的實踐，使歐洲仍然在兩條舊思路中徘徊掙扎。

盡管“無增長的富足”主要針對的是GDP達到一定水平后的社會發展方向問題，但對于GDP將要達到那個水平的國家，對于GDP增長將逐漸放慢的社會，也很有參考價值。如果人們能夠未雨綢繆，那將可以減少未來轉型和更新的痛苦。

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德國青年生活掠影顏士州

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弦外之音張 斌

名字馬 德

證明 三 石

（圣水泉摘自作者的新浪博客）

責編：向 晴