德勤:中國制造業的海外拓展已進入由裝備制造業引領的新階段

德勤:中國制造業的海外拓展已進入由裝備制造業引領的新階段

中國上海，2012年12月14日 –德勤的最新報告指出中國制造業的海外拓展已進入由裝備制造業引領的新階段。2012年前三季度，中國裝備制造企業海外并購交易的金額占據中國制造業海外并購交易總額的45%，而海外并購已經成為全球金融危機以來中國裝備制造業海外拓展的主要方式，并購發起方也從原先以大型國有企業占主導擴大到更多的領先民營裝備制造企業的積極參與。

在“十二五”發展規劃中，自主創新能力的增強被視為提升中國裝備制造業的核心環節。長期以來，裝備制造企業努力探索增強創新能力的有效途徑，包括增加研發投入，提高創新轉化能力，營造創新文化和建立創新機制等。同時，相當比例的領先裝備制造企業積極尋求海外并購機會，以此獲取先進技術。為了深入了解中國裝備制造行業海外并購的發展趨勢，探討影響并購成功的關鍵因素，德勤專門就中國裝備制造業海外拓展戰略這一課題進行了廣泛研究和行業內深度訪談，撰寫了這份題為"中國裝備制造業海外拓展新階段"的報告。

德勤中國制造業組聯席領導人楊瑩女士表示，中國裝備制造業受益于中國城市化進程加快和固定資產投資的持續快速攀升，在過去三年呈現爆發式增長態勢。國家統計局數據顯示，2008年中國機械設備行業主營業務收入為10萬億人民幣，到2011年，行業主營業務收入達到21萬億人民幣，年復合增長率接近30%。然而，2011年以來，全球經濟頹勢加劇，中國經濟增長放緩，市場需求的急劇減少令整個行業業績明顯下滑，2012年更進入探底時期。同時，外延式的增長模式無法掩蓋中國裝備制造業缺乏核心技術、自主創新能力低下的弱點，中國裝備制造業進入產業轉型和升級的關鍵時期。很多企業已經嘗試通過海外收購，獲得技術的提升。

她表示: “中國制造業的出口曾主要以小商品和紡織制品為主，但是從2000年以來，機械及運輸設備出口比重快速增長并大幅超越紡織制品，到2011年底，已經占據中國出口總額的47%，這見證了隨著中國經濟的成長與成熟，中國出口向高附加值產品轉移的趨勢。金融危機無疑為海外并購提供了難得機遇，但這更是中國制造企業為實現產業升級而進行的理性選擇。”

德勤中國并購交易服務合伙人曹文正先生指出，私募股權基金積極參與裝備制造業大型海外并購交易。在中國企業海外收購的初期階段，交易參與者以國有企業為主導， 基本采用純現金收購模式。2008年以來，私募股權投資基金也作為收購方積極參與中國企業海外并購，促成多筆大型交易。除了資金方面的支持，私募股權投資基金還為企業提供專業建議或幫助企業多方溝通，以彌補中國企業在海外并購中法律法規陌生、文化水土不服等方面的不足。裝備制造業的海外收購將在未來幾年成為中國跨境并購的重點之一，而私募股權投資基金將是產業資本進行海外收購的重要合作伙伴。

就收購地區而言，報告稱中國裝備制造業海外收購以德國、美國為主要目標國，并購規模趨向理性。2001-2012上半年，中國機械制造企業海外并購完成數量按照目標國排序，德國、美國作為全球工業領域的領跑者仍然成為中國企業最為青睞的并購目的地，分別發生19起和8起交易。在與企業訪談中，德勤發現，在經歷了并購后整合的艱難之后，多數企業在并購規模的考慮上趨于理性，未來中國裝備制造業海外并購也許將少有“蛇吞象”式的交易，越來越多企業選擇規模適中的收購目標，并購交易數量將持續增長。

德勤中國制造業組聯席領導人董偉龍先生評論中國裝備制造業在海外收購所遇到的困難時表示，出售方對中國企業的不了解或不信任是當中的最大障礙。歐美國家的優質資產成為中國裝備制造企業的主要收購目標，盡管中國企業資金實力雄厚，但很多時候卻無法打動出售方。主要原因是當地企業和政府對于中國企業技術轉化利用能力、持續運營和品牌管理，以及處理當地勞資關系的能力心存質疑。

基于這些挑戰，我們在分析全球裝備制造業海外并購交易時，發現真正為企業創造價值、表現優異的交易僅占總交易量的23%，表現一般的占比47%，表現不佳為30%。

他表示: “為了撰寫這份報吿，我們走訪了多家業界知名企業。有些企業到海外并購經過了長時間的計劃，并且從熟悉的領域、熟悉的國家、熟悉的合作伙伴開始。在長期思考與準備后遇到了合適時機，這樣的并購行為顯然更加水到渠成，并購后整合的成功概率也更高。成功的并購者從交易的初始階段到整合完成，始終密切關注目標市場變化，以此指導企業的決策和行動。成功的海外收購也基于并購后快速、準確地設定目標市場、確立整合重點。”

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