產(chǎn)權(quán)性質(zhì)與企業(yè)環(huán)境信息披露

(西南大學(xué) 重慶 400716)

一、引言

自1989年3月國(guó)際會(huì)計(jì)和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)政府間專家工作組第七次會(huì)議上首次提出環(huán)境信息披露問題以來(lái)，伴隨著日益嚴(yán)峻的生態(tài)環(huán)境問題以及頻頻曝光的企業(yè)環(huán)境污染事件，環(huán)境信息披露逐漸成為國(guó)內(nèi)外各界關(guān)注的焦點(diǎn)問題。從2003年起，我國(guó)陸續(xù)出臺(tái)了一系列環(huán)境法律、法規(guī)和政策，對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露進(jìn)行了不同程度的規(guī)范。此前，國(guó)外文獻(xiàn)對(duì)環(huán)境信息披露的研究基于資本主義市場(chǎng)發(fā)展比較完善的美國(guó)市場(chǎng)，其研究可能并不完全適用于我國(guó)的證券市場(chǎng)。在我國(guó)證券市場(chǎng)中的上市公司大多數(shù)由國(guó)家控股，其各項(xiàng)制度政策會(huì)不可避免地受到政府行政力量的干預(yù)。因此本文將在我國(guó)特有的制度背景下，對(duì)政府控制和非政府控制企業(yè)、中央政府控制和地方政府控制企業(yè)的環(huán)境信息披露差距進(jìn)行研究。

二、文獻(xiàn)綜述

(一)國(guó)外文獻(xiàn)綜述

20世紀(jì)70年代，西方會(huì)計(jì)學(xué)者最先把會(huì)計(jì)處理技術(shù)融入到環(huán)境保護(hù)的研究中來(lái)。此后，有關(guān)環(huán)境信息披露的研究大量產(chǎn)生，這些研究主要體現(xiàn)在以下三個(gè)方面：1.環(huán)境信息披露的數(shù)量和內(nèi)容。聯(lián)合國(guó)國(guó)際會(huì)計(jì)和報(bào)告標(biāo)準(zhǔn)政府專家組（1998）在《環(huán)境會(huì)計(jì)和報(bào)告的立場(chǎng)公告》中，從4個(gè)方面歸納了環(huán)境信息披露的內(nèi)容。Price Waterhouse（1992，1994）、Gamble（1995）通過對(duì)上市企業(yè)年報(bào)中環(huán)境信息披露的數(shù)量和內(nèi)容研究發(fā)現(xiàn)，上市企業(yè)環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露大部分是自愿的。2.環(huán)境信息披露的動(dòng)因。Gray等（1996）對(duì)環(huán)境信息披露的動(dòng)因進(jìn)行研究，得出動(dòng)因包括：市場(chǎng)、對(duì)于壓力的反映、道德投資人、合法化等。Nola Buhr（2002）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境信息披露的主要?jiǎng)右蚴黔h(huán)境責(zé)任制度的建立。3.環(huán)境信息披露的影響因素。waiden等（1997）研究結(jié)果表明，上市公司環(huán)境信息披露的程度會(huì)受到公共政策壓力的影響。Barth el a1．（1997）和 Stanny（1998）認(rèn)為，相關(guān)法律政策的頒布與實(shí)施和環(huán)境信息披露的程度正相關(guān)。

(二)國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)綜述

國(guó)內(nèi)有關(guān)環(huán)境信息披露的研究主要分為以下幾個(gè)方面：1.環(huán)境信息披露的概念和理論。肖偉平（1999）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境信息披露的內(nèi)容有環(huán)境負(fù)債、環(huán)境成本以及與上述兩者相關(guān)的政策等。李永臣（2005）研究發(fā)現(xiàn)，環(huán)境信息披露的內(nèi)容應(yīng)當(dāng)包括與環(huán)保設(shè)施有關(guān)的建設(shè)投資信息以及一些經(jīng)常性和非經(jīng)常支出的信息。許家林、孟凡利（2004）通過《環(huán)境會(huì)計(jì)》一書，建立了環(huán)境會(huì)計(jì)信息披露的相關(guān)基礎(chǔ)性理論。2.環(huán)境信息披露的數(shù)量和內(nèi)容。李建華、肖華（2002）以問卷調(diào)查方式研究發(fā)現(xiàn)，上市公司應(yīng)作為環(huán)境信息披露的主體，企業(yè)環(huán)境信息披露應(yīng)滿足企業(yè)相關(guān)利益方的需求。耿建新、胡偉（2004）對(duì)上海證券市場(chǎng)部分強(qiáng)污染企業(yè)環(huán)境信息披露進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析，包括環(huán)境信息披露的方式、內(nèi)容等。3.環(huán)境信息披露與經(jīng)濟(jì)績(jī)效的關(guān)系。陳靜、林逢春（2004）通過對(duì)國(guó)外環(huán)境績(jī)效評(píng)估指標(biāo)體系的研究，奠定了我國(guó)的企業(yè)環(huán)境績(jī)效評(píng)估評(píng)估指標(biāo)體系的基礎(chǔ)。楊東寧、周長(zhǎng)輝（2004）研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)的組織能力是鏈接環(huán)境信息披露與企業(yè)經(jīng)濟(jì)績(jī)效的關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

三、理論分析及假設(shè)

(一)政府控制與非政府控制性質(zhì)對(duì)環(huán)境信息披露的影響

在我國(guó)，上市公司多數(shù)由政府控制，重污染企業(yè)占據(jù)了很大的比例，在我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)中占據(jù)著重要的地位。經(jīng)過改制后上市的國(guó)有公司，在公司結(jié)構(gòu)等方面進(jìn)行了很大的調(diào)整和改變，但是由于仍然處于政府控制下，其公司管理、企業(yè)政策方針等還是會(huì)受到政府基于某些考慮而確定的行為動(dòng)機(jī)的影響，這一點(diǎn)與非政府控制的公司有很大的不同。如已有研究發(fā)現(xiàn)，造成早期國(guó)有企業(yè)政策性負(fù)擔(dān)的一個(gè)重要原因就是，國(guó)有企業(yè)承擔(dān)了政府的多重方針 （Lin et al.1998；林毅夫等，2004a，2004b）。

近年來(lái)，伴隨著國(guó)民經(jīng)濟(jì)的迅速發(fā)展，我國(guó)企業(yè)在逐步發(fā)展壯大的同時(shí)，環(huán)境污染與企業(yè)發(fā)展的矛盾日漸突出。紫金礦業(yè)和康菲石油污染泄露等環(huán)境事件的頻頻曝光，企業(yè)環(huán)境保護(hù)責(zé)任成為擺在我們眼前的一個(gè)重要問題。因此，通過構(gòu)建完整有效的環(huán)境信息披露政策法規(guī)，成為我國(guó)政府責(zé)任部門的核心工作。為此，相關(guān)政府機(jī)構(gòu)會(huì)從政府控制公司入手，逐步推進(jìn)環(huán)境信息披露工作在我國(guó)的展開。因此，我們提出假設(shè)1：政府控制企業(yè)的環(huán)境信息披露要好于非政府控制的企業(yè)。

(二)中央政府控制與地方政府控制性質(zhì)對(duì)環(huán)境信息披露的影響

在我國(guó)，由國(guó)務(wù)院國(guó)資委、政府機(jī)構(gòu)控制的中央企業(yè)，無(wú)論是在自身權(quán)限、資源調(diào)配、權(quán)責(zé)能力還是在人員配備、專業(yè)水平上都要明顯的高于地方國(guó)資委、地方政府控制的國(guó)有企業(yè)，地方政府控制企業(yè)更多的是學(xué)習(xí)和跟隨中央政府控制企業(yè)來(lái)推動(dòng)環(huán)境信息披露制度的完善和相關(guān)法規(guī)的建立。因此我們提出假設(shè)2：中央政府控制企業(yè)的環(huán)境信息披露要好于地方政府控制的企業(yè)。

四、研究設(shè)計(jì)

(一)研究樣本和數(shù)據(jù)來(lái)源

企業(yè)環(huán)境信息披露主要通過三種途徑：年報(bào)、獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告以及相關(guān)公司網(wǎng)站和新聞媒體等。本文研究重污染上市公司環(huán)境信息披露時(shí)，同時(shí)涵蓋了年報(bào)和獨(dú)立的社會(huì)責(zé)任報(bào)告。

本文研究樣本來(lái)自2007-2011年滬深證券交易所所有重污染行業(yè)的A股上市公司。按照環(huán)保部辦公廳2008年頒布的 《上市公司環(huán)保核查行業(yè)分類管理名錄》（環(huán)辦函[2008]373號(hào)）以及 《上市公司環(huán)境信息披露指南》（環(huán)辦函[2010]78號(hào)），我們選取了20個(gè)重污染行業(yè)作為樣本進(jìn)行研究，它們包括：玻璃、電力行業(yè)、紡織、服裝鞋類、感光材料、鋼鐵、供氣供水、化工、化纖、建材、煤炭、釀酒、農(nóng)藥化肥、石油、食品、水泥、塑料制造、醫(yī)藥生物制藥、印刷包裝、有色金屬。共得到3 578個(gè)年度觀察值。由于本文進(jìn)行面板數(shù)據(jù)處理，需要每家上市公司保持連續(xù)5年的數(shù)據(jù)，因此剔除數(shù)據(jù)不連續(xù)的公司后，共剩余3 546個(gè)年度觀察值，其中，2007年 611個(gè)，2008年 650個(gè)，2009年 695個(gè)，2010年 821個(gè)，2011年769個(gè)。本文所有年報(bào)及獨(dú)立報(bào)告等相關(guān)財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)均來(lái)自巨潮資訊網(wǎng)、深證國(guó)泰安CSMAR數(shù)據(jù)、滬深交易所網(wǎng)站及公司主頁(yè)上手工收集。數(shù)據(jù)均由EVIEWS6.0、EXCEL軟件處理完成。

(二)指標(biāo)體系和變量定義

本文對(duì)企業(yè)環(huán)境信息披露采用“內(nèi)容分析法”進(jìn)行定量研究，根據(jù)各公司公開年報(bào)及獨(dú)立責(zé)任報(bào)告中披露的信息，經(jīng)過特定分析賦予每一個(gè)項(xiàng)目分值，最后得出總評(píng)。內(nèi)容分析法是環(huán)境信息披露研究的常用分析方法。

如表1所示，根據(jù)原國(guó)家環(huán)保總局頒布的《環(huán)境信息公開辦法（試行）》（原國(guó)家環(huán)保總局令第35號(hào)）、上海證券交易所公布的 《上市公司環(huán)境信息披露指引》（監(jiān)管 [2008]18號(hào)）、《上市公司環(huán)境信息披露指南》（環(huán)辦函[2010]78號(hào)），結(jié)合我國(guó)上市公司環(huán)境信息披露基本狀況，本文分為披露概況、環(huán)境管理、環(huán)境成本、環(huán)境負(fù)債、環(huán)境投資、環(huán)境業(yè)績(jī)與環(huán)境治理及政府監(jiān)管或機(jī)構(gòu)認(rèn)證共7個(gè)部分對(duì)上市企業(yè)披露的環(huán)境信息進(jìn)行分類。總的規(guī)則是無(wú)描述為0分，一般定性描述為1分，定量描述為2分；少數(shù)小項(xiàng)目例如是否披露環(huán)境審計(jì)等，不披露為0分，披露為1分；對(duì)披露載體部分，如果該公司在年報(bào)與社會(huì)責(zé)任報(bào)告中同時(shí)披露，給2分，只在其中之一披露，給1分。最后，對(duì)每個(gè)公司的7項(xiàng)指標(biāo)進(jìn)行打分并加總，得到單個(gè)樣本公司的環(huán)境信息披露得分（EIDI）（畢茜、彭玨，2012）。分值越高，表明環(huán)境信息披露越好。7個(gè)一級(jí)指標(biāo)下，又分為若干二級(jí)指標(biāo)。

表1 企業(yè)環(huán)境信息披露指標(biāo)

表2 研究變量的定義

根據(jù)上述理論分析，本文選取環(huán)境信息披露為被解釋變量，實(shí)際控制人產(chǎn)權(quán)為解釋變量，公司規(guī)模和盈利能力為控制變量。在研究中將上市公司分為政府控制和非政府控制企業(yè)；其中，政府控制企業(yè)又分為中央政府控制企業(yè)和地方政府控制企業(yè)。研究變量定義見上頁(yè)表2。

五、實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析

(一)模型設(shè)定

本文使用如下模型來(lái)檢驗(yàn)本文提出的兩個(gè)假設(shè)：

(二)描述統(tǒng)計(jì)

本文分為中央政府控制企業(yè)、地方政府控制企業(yè)、非政府控制企業(yè)對(duì)模型變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)，結(jié)果如表3所示。見，在環(huán)境信息披露方面，中央政府控制企業(yè)好于地方政府控制企業(yè)，地方政府控制企業(yè)又好于非政府控制企業(yè)。

在公司業(yè)績(jī)（ROA）方面，非政府控制企業(yè)要好于中央政府控制企業(yè)，而中央政府控制企業(yè)又好于地方政府控制企業(yè)。在企業(yè)規(guī)模（CS）方面，中央政府控制企業(yè)大于地方政府控制企業(yè)，地方政府控制企業(yè)又大于非政府控制企業(yè)。

(三)實(shí)際產(chǎn)權(quán)控制人對(duì)環(huán)境信息披露的影響

從表4第2列可以看出，GOV的系數(shù)顯著為正，說明包括央企和地方政府控制企業(yè)在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)在環(huán)境信息披露方面要好于非政府控制企業(yè)。GOV的系數(shù)顯著為正，說明中央政府控制企業(yè)的環(huán)境信息披露要好于地方政府控制企業(yè)。ROA、CS系數(shù)顯著為正，說明企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)胶茫h(huán)境信息披露也越好。

六、穩(wěn)健性檢驗(yàn)

由于我國(guó)在2006年頒布新的會(huì)

表3 描述性統(tǒng)計(jì)

表4 實(shí)際控制人產(chǎn)權(quán)對(duì)環(huán)境信息披露的影響

中央政府控制企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)（EIDI）均值是 7.302，中位數(shù)是6.0，地方政府控制企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)均值是6.173，中位數(shù)是5.0，非政府控制企業(yè)環(huán)境信息披露指數(shù)均值是4.289，中位數(shù)是3.0，可計(jì)準(zhǔn)則，并于2007年開始實(shí)施，新舊準(zhǔn)則會(huì)對(duì)會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)產(chǎn)生影響。因此，本文增加2006年的數(shù)據(jù)，采用2006年-2011年的數(shù)據(jù)對(duì)本部分做相關(guān)回歸。去掉數(shù)據(jù)不齊全的企業(yè)，2006年共有582家企業(yè)，6年共計(jì)4 128個(gè)樣本。結(jié)果顯示，加上2006年數(shù)據(jù)的回歸結(jié)果與2007年到2011年的回歸結(jié)果一致，在1%水平上顯著正相關(guān)，表明本文的結(jié)果具有較好的穩(wěn)健性。

七、結(jié)論

本文以我國(guó)重污染行業(yè)上市公司披露的環(huán)境信息為樣本，研究我國(guó)上市公司實(shí)際控制人產(chǎn)權(quán)對(duì)環(huán)境信息披露的影響作用。結(jié)果發(fā)現(xiàn)：（1）政府控制企業(yè)環(huán)境信息披露好于非政府控制企業(yè)。（2）中央政府控制企業(yè)環(huán)境信息披露要好于地方政府控制企業(yè)。這為相關(guān)部門制定法律政策，完善環(huán)境信息披露制度提供了經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。X