異質(zhì)性特征、投資聚集與經(jīng)濟(jì)增長差異的實證檢驗

徐步宇

(重慶理工大學(xué) 經(jīng)貿(mào)學(xué)院,重慶 400054)

異質(zhì)性特征、投資聚集與經(jīng)濟(jì)增長差異的實證檢驗

徐步宇

(重慶理工大學(xué) 經(jīng)貿(mào)學(xué)院,重慶 400054)

我國投資布局與區(qū)域人均GDP均出現(xiàn)了某種程度的差異與收斂趨向特征，而且這種區(qū)域差異是逐漸擴(kuò)大。文章分別討論了均質(zhì)與異質(zhì)性條件下的二元均衡理論框架，通過1990～2011年31個省市區(qū)的時間序列數(shù)據(jù)與橫截面數(shù)據(jù)，采用動態(tài)自回歸分布滯后模型與聯(lián)立分量回歸方法進(jìn)行實證檢驗，最后得出結(jié)論：投資要素聚集會形成了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異，這種差異的縮小需要重新審視效率與公平的關(guān)系。

投資聚集；經(jīng)濟(jì)增長差異；均質(zhì)；異質(zhì)性特征；聯(lián)立分量回歸

1 投資聚集與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異關(guān)系的理論分析

為了定性解釋異質(zhì)性條件下，投資聚集與經(jīng)濟(jì)增長差異關(guān)系，這里假設(shè)只存在一個可變的要素與一個不變的要素，同時存在民間投資與政府投資兩種方式。為了簡化分析，可以把區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長視為眾多生產(chǎn)部門的加總。考慮一個由兩個區(qū)域1、2組成的經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)，它包含著有一種由于投資而產(chǎn)生的產(chǎn)品與兩種投資要素，資本的區(qū)際流動是無成本的。假定政府投資相對民間投資，區(qū)際不流動，而民間資本流動性較強(qiáng)，并假定兩者的資本回報是相同的。國民生產(chǎn)總值Yr是根據(jù)下面生產(chǎn)函數(shù)而生產(chǎn)：Yr=E(Hr)F(Hr,Gr),r=1,2，其中Hr、Gr分別代表民間投資與政府投資，為了研究投資聚集的一般形成過程，假定兩個區(qū)域的民間資本總量與政府投資規(guī)模保持不變。兩個區(qū)域均符合同一生產(chǎn)函數(shù)所具備條件，該函數(shù)包括兩部分，一個是具有固定的投資收益與遞減的邊際效益特征的新古典生產(chǎn)函數(shù)F(Hr,Gr)；另一個是有希克斯轉(zhuǎn)移因子特征的外部性函數(shù)E(Gr)。為了充分研究在聚集過程中的資本移動的過程與結(jié)果，假定兩區(qū)域政府投資是一致的，不存在異質(zhì)性，也不存在政策性歧視，即令G1=G2=1。意味著：F(Hr,Gr)≡f(Hr)，這里，f′(Hr)＞0；f″(Hr)＜0，而且假定稻田條件：f′(0)=∞，得出：E在區(qū)間[0，H]上是連續(xù)遞增的，這種外部性的目的是鼓勵民間資本的區(qū)際流動。但也出現(xiàn)與遞增向抵觸的經(jīng)濟(jì)力量，一個區(qū)域的民間資本過于參與會降低其外部效應(yīng)的邊際生產(chǎn)率與資本回報率，其結(jié)果是大區(qū)域的民間資本聚集更愿意停留在小區(qū)域，以獲得較高的投資回報。

1.1 均質(zhì)條件下的投資聚集與增長

假定投資資本區(qū)際流動是不存在摩擦，是自由流動的，由于區(qū)域1與區(qū)域2的投資資本回報是相同的；假定對于單個民間資本投資商而言，期市場的外部性為零。然而對這些投資商而言，外部性E(Hr)是給定的。在這樣的背景下，來研究單個民間資本的投資決定。于是，單個資本回報為：PrM=E(Hr)f′(Hr),r=1,2。對于某一投資者分析，其投資某一區(qū)域所獲得效用為：Urj=u(PrH-Mr)+er(Hr)。其中u(PrH-Hr)表示凈資本回報的間接效應(yīng)，er(Hr)表示投資外部性。假定兩區(qū)域民間投資外部性均遵循相同的函數(shù)形式，即，區(qū)域1與區(qū)域2沒有存在結(jié)構(gòu)優(yōu)勢。由于投資聚集具有規(guī)模效應(yīng)特征，因此，也可以假定：v′＞0,v′＜0，其中v′＞0表示投資聚集的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；相反，v′＜0表示投資規(guī)模不經(jīng)濟(jì)，兩種效應(yīng)存在著均衡。另外，引入公式來說明投資的外部性：，a，b分別為正的常數(shù)，表示民間投資的重要性與規(guī)模負(fù)效應(yīng)系數(shù)。假設(shè)條件說明了民間資本流動行為是由于民間資本會引致不同的效用，而不同的效用會產(chǎn)生不同的行為，用公式表示為：由于單個民間資本的外部性為零，民間資本的區(qū)際流動取決于民間資本流動導(dǎo)致的凈收益效用差異，用公式表示即為：又因為，從而對HA的動態(tài)研究上，將PrH=E(Hr)f′(Hr)代入上式 ，可 得 ：。由于區(qū)域投資存在規(guī)模不經(jīng)濟(jì)與規(guī)模經(jīng)濟(jì)兩種效應(yīng)，那么民間投資在區(qū)域1與區(qū)域2的均衡分布是效應(yīng)權(quán)衡的結(jié)果。當(dāng)H1→0時，＜0，此外上式中定義的函數(shù)φ(H1)在H1處是連續(xù)的，根據(jù)中值定理原理，民間投資在=0與0＜H˙1＜1上至少存在的一個相對穩(wěn)定的均衡分布，根據(jù)已有的假設(shè)，可以推出滿意的充分條件就是φ(MA)是單調(diào)下降的。可由[E(x)f′(x)]′＜0推出，這就意味著，在勻質(zhì)假定條件下，

1.2 異質(zhì)性特征條件下的投資聚集與增長

異質(zhì)性的假設(shè)前提意味著期初政府投資的并不是均衡的，而是存在重點傾斜的。在這樣的前提下，由于經(jīng)濟(jì)所遵循的路徑具有唯一性，民間投資流動可能存在多種動態(tài)均衡。假定投資的外部性由方程所決定，方程表示為E(Hr)=exp(σHr),r=1,2，這里σ為正常數(shù)。投資回報函數(shù)采用CD函數(shù)：，其中0＜α＜1，β表示投資系數(shù)，且效用為：u(PrH)=log(PrH)，r=1，2。已知。可以論證：φ(H1)對H1進(jìn)行一次微分與二次微分后，得出：φ″(H1)在區(qū)間（0，H）上是嚴(yán)格遞減的。可得：φ″(0)=∞，φ″(H)=-∞。此時φ′(H1)=0，得，這是當(dāng)φ″(H1)=0的唯一值，即在區(qū)間[0，H]上，是φ′(H1)唯一最大值。于是 φ′(H1*)≤0，這就意味著，在區(qū)間（0，H）上φ(H1)是非嚴(yán)格遞減函數(shù)，且φ(0)=∞，φ(H)=-∞。φ′(H1*)＞0，可以得出，在區(qū)間[0,H1-)，(H1+,H]是嚴(yán)格遞減的；在區(qū)間(H1-,H1+)是嚴(yán)格遞增的。因此，說明均質(zhì)條件下均衡并不是不穩(wěn)定，異質(zhì)性條件才是相對穩(wěn)定的，當(dāng)存在強(qiáng)烈的投資資本外部性，即投資溢出效應(yīng)很明顯，或者政府投資驅(qū)動，或者既存在溢出效應(yīng)又存在政府投資驅(qū)動情形，異質(zhì)性均衡會產(chǎn)生更過的中心聚集區(qū)，這些聚集區(qū)擁有資金洼地功能，會吸引更多資本進(jìn)入，但是更多的時候這種吸引會導(dǎo)致其他區(qū)域投資的下降，即以犧牲周邊地區(qū)作為該地區(qū)增長的代價。因此，投資聚集在發(fā)展初期是以犧牲其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長為代價的，隨著投資階段的推進(jìn)，由于溢出效應(yīng)，投資也會產(chǎn)生輻射效應(yīng)，從而引起其他區(qū)域經(jīng)濟(jì)緩慢增長，但總體而言，區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的差異是在逐步擴(kuò)大。

2 投資聚集與區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異關(guān)系的實證檢驗

2.1 計量方法與估計模型

2.2 數(shù)據(jù)選取與變量說明

2.3 估計結(jié)果與解釋

⑴勻質(zhì)條件下時間序列數(shù)據(jù)估計。

在充分考慮了估計方法的穩(wěn)健性與數(shù)據(jù)的平穩(wěn)性后，得到分地區(qū)混合模型均值估計，其中Δyt-1、Δyt-2、xt、x′t、Δxt、Δxt-1視為內(nèi)生變量，采用工具變量法后處理結(jié)果見表1：

從表1結(jié)果來看，在均質(zhì)條件下，投資對東部、中部與西部導(dǎo)致的增長效應(yīng)均為正方向沖擊，但依賴政府固定資產(chǎn)投入，東部與中部很難得到顯著支持，顯著性水平對應(yīng)的概率值均高于10%水平，但政府投資聚集對西部的影響還是顯著正沖擊，這說明政府投資對區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的促進(jìn)作用在經(jīng)濟(jì)相對發(fā)達(dá)區(qū)域中的沖擊力相對較弱，而在落后區(qū)域的沖擊還是有正相關(guān)影響的。一個可能的解釋在于西部地區(qū)尚處于政府基礎(chǔ)投資推動階段，而東部發(fā)達(dá)地區(qū)的增長動力正處于轉(zhuǎn)軌時期，產(chǎn)業(yè)正面臨轉(zhuǎn)型升級與知識推動型，但這樣的技術(shù)溢出效應(yīng)還沒有顯現(xiàn)出來。同時，民間投資對東部發(fā)達(dá)地區(qū)的增長具有顯著正沖擊，但是中部、西部的民間投資對其增長影響的貢獻(xiàn)解釋力得不到經(jīng)驗數(shù)據(jù)有效支撐，對應(yīng)的概率值均高于10%水平，中西部民間投資的自由分布特征相對明顯。

⑵異質(zhì)性特征條件下橫截面數(shù)據(jù)估計。

表1 1990～2011年分地區(qū)混合模型均值估計表

在異質(zhì)性特征條件下，借鑒Canarel和Pollard(2004)以及周業(yè)安、章泉（2008）的做法分成六組，分位點分別選取0.1、0.25、0.5、0.75、0.9五個分位點，根據(jù)31個省市區(qū)的橫截面數(shù)據(jù)估計得到表2：

表2 1990～2011年31個省市區(qū)OLS與分量回歸估計值

采用了聯(lián)立分量回歸方法估計異質(zhì)性特征條件下的不同分位點情形，表2反映了人均GDP增長率對基年(1990年)人均GDP六組回歸結(jié)果，第一列是OLS回歸結(jié)果，后五列是不同分位點的分量回歸結(jié)果。從表2可以看出，在人均GDP增長率上，地區(qū)收入增長差距顯著，東部區(qū)域要高于中部區(qū)域，中部區(qū)域要高于西部區(qū)域。對于東、中部區(qū)域，隨著分位點的提升，人均GDP增長率較高的省市區(qū)域，初始技術(shù)對經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)度也會增大；對于西部區(qū)域，初始技術(shù)條件不足嚴(yán)重制約了經(jīng)濟(jì)增長。因此，不同區(qū)域經(jīng)濟(jì)趨同呈現(xiàn)較大的異質(zhì)性特征，投資要素聚集很大程度形成了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異。

3 研究結(jié)論與政策啟示

經(jīng)過定性與定量分析，發(fā)現(xiàn)區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展的最終均衡就是不存在投資聚集，而在異質(zhì)性特征條件下，政府投資的不均衡性會導(dǎo)致投資流動存在區(qū)域的多種均衡，這種均衡就會產(chǎn)生更多投資區(qū)域的中心—外圍輻射結(jié)構(gòu)。在投資活動的聚集導(dǎo)致了經(jīng)濟(jì)增長的同時，周邊區(qū)域在投資初期不可避免地成為犧牲者，投資要素聚集后，形成了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長差異，由于其外溢性，也會帶動周邊區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長，因此，在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展異質(zhì)性特征前提下，需要重新審視“效率與公平”的關(guān)系問題。在這種背景下，發(fā)展是差異縮小的基礎(chǔ)，即縮小差異必須建立在總體發(fā)展的基礎(chǔ)上，允許經(jīng)濟(jì)增長差異存在的合理理由就在于全局強(qiáng)勁的增長驅(qū)動力可以使所有區(qū)域都享受經(jīng)濟(jì)增長帶來的紅利，當(dāng)然，也取決于政府如何做資源的分配。事實上，政府把有限的資源分配給生產(chǎn)力較高的群體或地區(qū)，必然會擴(kuò)大收入差距。毋庸置疑，投資的自由流動引起的聚集是可以帶來整體經(jīng)濟(jì)的高效率，但也會拉大區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長的差異，此觀點也得到馬翔（2007）的證明。在異質(zhì)性特征下，存在投資布局難題，這種難題的解決很大程度上取決于社會價值觀。如需要重新審視效率與公平的關(guān)系，一個肯定的策略就是更多地需要考慮公平，更多強(qiáng)調(diào)有限政府向有效政府過度，強(qiáng)化“公正”法律體系、“公開”社會體系和“公平”分配體系建設(shè)。

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F224

A

1002-6487（2013）14-0136-03

徐步宇（1973-），男，重慶人，博士，講師，研究方向：人力資源管理、勞動經(jīng)濟(jì)。民間投資最終均衡就是資本自由分布，而且12投資比例是均衡的結(jié)果，并呈現(xiàn)穩(wěn)定均衡特征。所以正如同新古典描述的那樣，當(dāng)不存在外部性的時候，這種情況的出現(xiàn)是很顯然的，但這只是理想中的情形。

（責(zé)任編輯/易永生）