淺談金融危機和金融機構風險管理

馬嘿克補

（西南財經大學會計學院，四川 成都 611130）

一、金融危機產生的原因

（一）寬松的信貸條件

美聯儲主席格林斯潘在其任期內帶領美國經濟持續增長，取得了輝煌成果，他果斷采取寬松的貨幣政策，使美國經濟在面臨科技股泡沫和亞洲金融危機等重大經濟危機的情況下得以迅速擺脫蕭條狀態。美國政府一直實施低利率政策，這就是導致寬松的信貸條件，經濟困難的人也加入到投資房產的隊伍中。人們對房地產市場期望過高，導致房價持續上漲，形成巨大泡沫。他們沒有考慮房價不再上漲的情況會是怎樣。當房價不再像預期那樣飆升，貸款者也就無法償還銀行債務，這樣次貸危機就爆發了。

（二）華爾街對金融衍生品的濫用以及存在激進的財務政策和僥幸心理

美國近幾年的金融衍生品發展很快，其復雜程度日益加劇。一般提供按揭貸款的銀行把按揭貸款作為一種優良的資產賺取利息及銀行資本成本之間的利差。這樣獲取利潤具有較高的安全性，然而這類產品并不是一開始就適合在華爾街運作，直到按揭款通過證券化產生擔保債務權證（CDO）后，它們才開始受到華爾街青睞。資產證券化產品風險劃分因CDO 的出現而更加細致。華爾街為最大化利益，對原始產品進行分拆組合，創造出了多種新的金融衍生品，并根據不同投資偏好將其銷售給了個人及金融機構，但在此過程中風險并沒有被降低。后來的投資者只能根據投行的數據了解這些金融產品，難以判斷其質量如何。投行、商行以及保險機構都大量持有CDO 債券。無論是海外還是美國本土，都對此瘋狂追逐。美國房地產泡沫也通過此類衍生品蔓延全球范圍。

（三）監管機構的失職和政策失誤

美國金融監管機構沒有監控和限制次級貸款以及各類金融衍生品的規模，其對監管的松懈和對金融市場潛在風險的忽視都體現出其監管不力的問題。美國向來都主張寬松的監管政策。美國央行將抵押貸款標準降低，使得部分生存狀況不佳或信用較低的人得以用低成本貸款買房。又由于美國監管機構沒有嚴格監管市場評級機構，使得評級機構在對次貸相關金融產品進行評級時存在很大的主觀性。次貸相關產品評級的大范圍降低使得投資者的信心受到嚴重打擊，從而使投資者更加恐慌，并最終蔓延到了全球范圍。

（四）信用評級機構的失職

次貸危機之前，標普、惠譽等主要評級機構對次貸產品評級過高導致了次貸市場的過度發展。由于評級機構不需投資者負責，其收入完全來源于證券發行商，這便造成信用評級過高。金融衍生品的發展能夠提高其自身的使用率，而其定價及交易則依賴于準確的市場評級。一旦市場評級出現問題，則會立刻導致信用危機。對信用評級的信任使得投資者買入大量次貸產品。但是沒想到曾經3A 級的債券一夜之間變成了垃圾。

二、金融機構加強風險管理的對策

（一）逐步提升對外幣債券投資的關注度

高風險外幣債券正是本次金融危機的傳導途徑之一。現今階段，一方面需要擇機適當減少高風險債券的持有量以預防和緩解存量債券的投資風險，選取評級在投資級以上債券進行投資，對新增外幣債券的風險進行嚴控；另一方面，則需要對外幣債券投資風險管理制度進行完善，建立長效的外幣債券投資風險管理機制，并按照國際會計準則的要求計，對外幣債券投資計提減值準備。

（二）不斷進行新產品、新業務以及金融創新風險管理水平的提升

雖然金融創新能使市場效率大幅提升，并帶來新的利潤來源，但如果是不加監管的濫用，就會為金融危機的發生埋下隱患。所以，金融機構應以此為鑒，在金融創新的全過程中合理安排風險管理，尤其應對新產品、新業務的開發、銷售以及運行等環節的風險評估加以重視。每次推出新產品前，都應先行建立相應規章制度及監管措施。另外，還應在進行風險管理的同時注意重點的突出，重點評估高風險領域及其相關環節，并在相應的監管控制方面采取更嚴的措施。

（三）提高高層管理人員對風險的關注度

金融危機爆發之前，很多金融機構的高層管理者看到的是短期利益，沒有考慮在巨大利潤背后潛藏的危機。正是因為高層人員對風險管理的關注度不高，沒有將風險管理安排在經營管理的各個環節，導致機構破產或者被并購的局面。因此需要吸引更多對風險管理具有充分認識的專業人員到金融機構來任職，有助于掌握各細節風險的發生情況，并及時采取有效措施予以控制。

（四）強化內部控制，加強對宏觀形勢的預測和風險管理的研究

完善的內控體系是有效防范風險的基礎。金融機構要全面加強風險管理，加強內控。要合理配置資產，做好流動性監測和風險預警。由于我們正在走向國際化道路，逐漸融入國際金融市場的過程中，需要對國際環境進行科學的判斷，特別要判斷國內外宏觀環境和各類宏觀政策對金融機構風險的影響。由于各種風險不是獨立存在的，往往是相互轉換，因此我們還要不斷加強對各類風險相互關系的研究。

[1]匿名.談美國金融危機爆發的原因.世貿人才網.2009-06-24

[2]財政部.當前應對金融危機加強銀行業金融機構財務和風險管理的意見.2009-05-31

[3]匿名.淺析新型金融危機與我國商業銀行風險管理.2010-09-13