QFII在中國證券市場十年的發展和投資策略的研究

【摘要】2003年7月9日，在上證綜指為1503.31的點位上，首家QFII——瑞士銀行，下了QFII在中國證券市場的第一單，買入了寶鋼股份、上港集箱、外運發展和中興通訊四只股票，拉開了QFII正式投資中國A股市場的序幕。本文分析和研究十年來QFII在中國證券市場的發展軌跡和投資策略。

【關鍵詞】QFII；中國證券市場；發展；投資策略

文章編號:ISSN1006—656X(2013)06?-00022-01

2002年11月7日，中國證監會與中國人民銀行聯合發布《合格境外機構投資者境內證券投資管理暫行辦法》，2002年11月28日，國家外匯管理局發布了《合格境外機構投資者境內證券投資外匯管理暫行規定》，明確了QFII托管人管理、投資額度管理、帳戶和匯兌管理以及監督管理等問題，這兩個政策都于2002年12月1日起正式實行。2002年12月1日上海證券交易所和深圳交易所分別發布了各自的《合格境外機構投資者證券交易細則》，標志著QFII進入實質性操作階段。

一、QFII制度的含義

QFII (Qualified Foreign Institutional Investors)制度，即合格的境外機構投資者制度，是指允許合格的境外機構投資者在一定條件和限制下匯入一定額度的外匯資金，并轉換為當地貨幣，通過嚴格監管的專門賬戶投資當地證券市場，其資本利得、股息等經審核可轉為外匯匯出的一種市場開放模式。QFII制度作為一種過渡性制度安排，成為了那些貨幣沒有自由兌換、資本項目未完全開放的新興國家或地區實現有序、穩步開放的特殊通道。

二、QFII在中國的發展軌跡

（一）QFII家數逐年遞增

隨著2003年5月23日瑞士銀行成為中國證券市場發展過程中第一家獲得中國證監會資格批準的合格境外機構投資者，QFII獲批的數量逐年增加，截止至2013年4月QFII的家數已達到220家。……