淺析歐債危機的演化起因及破解之策

李明玉 林欣華

【摘要】歐債危機本質上是歐洲經濟一體化的制度性缺陷在次貸危機沖擊下的一次大規模爆發。本文簡要介紹了危機的演化現狀，著重探討了危機形成的深層次原因，并提出維持一個穩定貨幣聯盟的根本途徑是保持成員國實體經濟的可持續增長動力。

【關鍵詞】歐債危機；財政聯盟；實體經濟增長力

文章編號:ISSN1006—656X(2013)06?-00010-01

一、塞浦路斯危機揭示歐元區系統性風險

2013年3月19日，塞浦路斯議會否決了總統關于開征存款稅的議案。這項征稅措施是歐元區國家財政部長和國際貨幣基金組織的100億歐元援助款協議的附設條件。塞浦路斯成為歐債危機爆發以來繼希臘、愛爾蘭、葡萄牙和西班牙之后第五個申請救助的國家。經濟規模僅占歐元區0.2%的塞浦路斯雖如一根小手指，卻能扣動新一輪歐元區混亂的扳機。塞銀行業危機可以說既是希臘危機的衍生品，因為其投資標的單一，局限在希臘政府債券和房地產上，更是歐盟遮蓋風險式救助計劃的必然結果。系統性風險使歐元區各國呈現一損俱損的態勢。

二、主權債務危機產生的原因

第一，歐盟內部存在制度性缺陷，沒有建立統一的財政聯盟。

歐元創立之日，歐元區并不符合“歐元之父”蒙代爾提出的“最優貨幣區理論”的前提條件，如生產要素的自由流動、通脹偏好的相似性、經濟政策的一致性。歐元體系的制度缺陷，不僅是主權債務危機產生的主要原因，也是導致危機救助機制低效滯后的重要因素。……