我國中小企業融資困境及對策研究

■金琳琳 河北大學研究生學院

一、中小企業融資困境成因

1.破產率高

由于中小企業自身存在以上問題，難以適應市場需求和日趨激烈的競爭，經營風險極大，破產率非常高。國內外研究表明，中小企業具有較高的破產率，我國有近30%的私營中小企業在2年內消失，60%在4年-5年內消失。國外的情況大致相同：在美國中小企業中，約有68%的中小企業在第一個五年內倒閉，19%可存活6年-10年，只有13%的壽命超過10年。英國企業中，50%以上的企業開辦不到5年就倒閉了。中小企業的高倒閉率、高違約率，客觀上增大了銀行的信貸風險，也是銀行之所以不愿向中小企業提供貸款的主要原因之一，過高的經營風險使得銀行對加大中小企業貸款止步。

2.缺乏完善的信用擔保制度

目前，我國已有30個省、自治區和直轄市開展省級或市級中小企業信用擔保體系試點，這對便利中小企業的融資起到了一定的作用，但是依然存在很多問題，一是擔保機構的注冊資本質量不高，規模較小，出資分散，隱藏巨大風險；二是擔保體系不健全；三是政府扶植力度不夠；四是具體運作管理方式缺陷，擔保公司對申請擔保企業的審查苛刻，許多無法獲得銀行貸款的中小企業同樣無法獲得擔保公司的擔保。

3.缺乏適合中小企業的資本市場

資本市場體系不完善也是造成中小企業融資困境的重要原因。雖然我國資本市場發展已有二十年左右，但距離完善多層次的證券發行交易市場還有很多差距。2009年，我國在深圳設立創業板市場，這為中小企業融資開辟了新的渠道，但還存在許多問題：第一，中小企業板只能解決高回報的科技型中小企業的融資問題，對于廣大投資者還有很大限制。第二，中小企業板塊的上市門檻太高，除了股本規模較小外，上市的標準與主板保持一致。

二、外國中小企業融資成功經驗

下面從不同角度闡述各國中小企業的成功經驗。

首先，完善的信用擔保體系，日本采用了地方擔保與中央再擔保的雙重擔保方式。日本在地方設立了52家信用保證協會。其資金的70%由地方公共團體出資，30%由地方金融機構出資。凡符合條件的中小企業可以提出借款承保申請，企業只需交納0.1%-0.5%的保證費即可獲得全額擔保。在地方保證協會的基礎上，日本在全國范圍建立了中小企業信用保險公庫。如果出現中小企業無力還貸的情況，則由保險公庫承擔保險協會損失的70%-80%。由此形成了信用保證協會對中小企業擔保，而中央設立的信用保險公庫對地方保證協會進行再擔保的雙層體系。這種體系不僅解決了中小企業融資難的問題，而且化解了擔保機構和金融機構對中小企業提供服務面臨的金融風險。

其次，具有多層次的資本市場，美國的中小企業以直接融資為主，證券融資可占到企業外部融資的55%以上。美國的證券市場大致分為三個層次，每層次都有為中小企業直接融資提供服務的證券市場。分別為：（1）全國性證券市場。其中美國證券交易所，主要服務于新興中小企業，其上市條件比紐約證券交易所低的多；（2）地方性證券市場，主要服務于地方中小企業；（3）“未經注冊的交易所”。

三、解決中小企業融資困境策略

首先，提高中小企業自身素質，增強融資能力。主要應從如下幾方面下功夫：一是規范企業內部管理機制，由家長式管理模式，逐步轉變為適合經濟發展的管理制度。二是建立規范的會計制度，有健全的企業財務管理制度是提高企業融資能力的重要前提。要聘請專業會計師整理賬務，使企業具備提交完善賬務審核資料的能力，杜絕賬務作假問題，遵循財務信息真實，完整，透明的原則。三是提高誠信意識，良好的信用形象是解決中小企業與銀行信息不對稱的最佳途徑，中小企業要加強對債務的管理，防止資金鏈斷裂，及時償還到期債務，足額繳納稅款，從而提高企業的信用等級，建立良好的銀企關系。

其次，完善中小企業信用擔保體系，重點發展支持中小企業的信用擔保機制，可以從以下方面采取措施：培養一批高素質的信用擔保人才，加強對人才的培訓工作，使其成為精通理論，熟悉業務的高素質人才。開拓多樣化的擔保途徑，借鑒外國成功經驗，拓寬支持中小企業融資的擔保途徑。

最后，發展專門面向中小企業的資本市場，發達國家的成功經驗表明，建立多層次的資本市場，創新直接融資渠道，有助于解決中小企業融資問題。因此，建立專門面向中小企業的資本市場是我國目前應積極思考和解決的問題。建議從以下方面進行努力：（1）降低中小企業上市標準，制定符合中小企業自身情況的上市條件，促進中小企業上市融資；（2）積極發展債券市場，完善債券擔保體系，允許中小企業發行可轉換債券，拓寬中小企業直接融資渠道；（3）加快建設區域性小額資本市場的建設，主要目的是為了尚未達到進入二板市場資格標準的中小企業設立的，同樣可以獲得融資服務。

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