等得起和虧得起

王翔

我有位朋友股票玩得不錯，他爸爸是1992年就開始炒股的老股民，媽媽是個經濟盲。他們全家都炒股，但每年盤點，都是他媽媽收益率最高，他排中間，他爸爸排名最后。

最后他們找到了原因：爸爸拿的是幾十萬塊養老錢在炒股，一下跌就渾身緊張，別人看到的是一個10%的跌停板，而他爸爸看到的卻是一年的養老錢沒了，難受得睡不著覺，所以總是追漲殺跌，一年下來賺不了幾個錢。所以他爸爸輸在了心態上。

我那朋友選的股票都質地優良，但由于信息太多，他一支股票還沒焐熱，就找到了更好的新品種，只要老品種漲10%，就很高興地換成新品種，結果新品種不小心虧掉5%，回頭再看老品種，已經漲40%了。一年下來，能賺20%～30%就不錯了。他贏在信息上，也輸在了信息上。

他媽媽知道自己不懂，所以每年年初就買支老公推薦的股票，平時既不交易也不太看行情，半年后往往發現漲了30%。之后再問老公有沒有更好的品種，有就換一個再焐半年。她拿的是10萬塊零花錢在炒股，被套得久一點兒也無所謂。因為這些錢虧得起、等得起，他媽媽心態自然不會差。

所以，一定要拿等得起也虧得起的錢去炒股。假如半年內要給孩子買婚房，這筆錢就不能炒股或買房——投資再優良的品種都有可能暫時被套，關鍵是你能否熬到盈利之時。

2003年，中國內地的基金行業剛起步不久，我在深圳參加了一次全國證券業協會的培訓。當港臺基金業講師說起因當地監管要求，投資者在基金投資前，必須作風險承受力測試時，臺下多數人覺得港臺市場確實成熟，內地市場離這一天還很遠。但從2008年起，不少內地金融機構已經開始進行相關測試。

這個相當重要的投資步驟，很多投資人會覺得煩。但這就好比一位醫生在開藥前假如不給病人量體溫，不望聞問切，一定開不出好藥一樣。

選投資品像是點菜，即使兩個性別、年齡、資產、學歷都一樣的人，也會由于口味不同，喜歡不同的菜，風險承受力就是其中不同的口味。銀行、基金公司、證券公司等很多金融機構都提供這樣的測試：通過幾道題，測出投資者的風險偏好，進而把他們分為激進型、穩健型和保守型，而不同的基金品種也被分成不同等級，適合不同投資者。

投資也有點兒像駕車，一般駕齡2年～3年的司機膽子最大、開車最野。而駕齡10年以上的老司機，往往因為見多了危險，反而會很穩重小心。從各國情況看，發達國家投資者的風險偏好往往較低，有很多人會選擇固定收益類投資品，如債券；但新興市場國家投資者的風險偏好就大很多，多數人覺得投資就是買股票或基金；日本處于中間，1990年以前日本沒人愿意買債券，等泡沫經濟破滅，很多日本人開始把目光投向債券市場。

還記得小時候和人打架的場景嗎？一方被打哭了，贏的一方常常會驕傲地說：“玩不起就別玩！”投資也是這樣，很多人并不知道自己什么玩得起，什么玩不起。這時，不妨去做個風險承受力測試，看看自己是否真的能瀟灑地笑對風險和虧損。

（濤聲摘自《財富·中文版》）