后“錢荒”時代：流動性何去何從

A欠B的錢還不上，B欠C的錢還不上，C又欠A的錢還不上。在現(xiàn)實生活中，可能你會覺得這是一個存在于張三、李四與王五之間的充滿機緣巧合的追債鏈條，可是在銀行的拆借市場中，這個模式有一個更為專業(yè)性的術(shù)語，叫做流動性不足。A、B、C三家銀行因為欠別家的錢而紛紛“哭窮”，向他們的“奶媽”——央行請求緊急支援?？墒茄胄羞@回說：“先把你們各自的債要上來再說吧?！?/p>

于是，習慣了央行支援的A、B、C都慌了，“錢荒”已經(jīng)徹頭徹尾地變成了“錢慌”那么在企業(yè)缺錢、銀行少錢、股市差錢、樓市等錢的狀態(tài)下，流動性如何盤活、怎么盤活都將是個難題。

6月7日，興業(yè)銀行爆出銀行間違約事件。6月20日，銀行間拆借利率（shibor）繼續(xù)大幅飆漲，隔夜拆借利率大幅上升578.40個基點至13.44%，1周拆借利率上升292.90個基點至11.00%。年初以來始終維持在3.88%附近的3個月利率也一度升至近6%。市場流動性出現(xiàn)緊張局面，股市大幅下挫，甚至傳出銀行存款無法取出的消息。

盡管按照慣例，每逢月末、季末和年中時點，銀行間市場的緊張局面總會上演，但是此輪拆借危機顯然更為嚴峻，隨著存款準備金上繳日和結(jié)算期的臨近，更顯得危機四伏。

“錢荒”的骨牌效應

“錢荒”帶來了一系列的影響，特別是股市出現(xiàn)了大幅下跌。據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，6月24日，滬深兩市雙雙低開，開盤后指數(shù)持續(xù)走弱，截至當日下午收盤，滬指收1963點，跌109點，跌幅達5.3%；深指收7588點，跌547點，跌幅達6.73%，創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅。其中跌幅最大的股票是銀行、地產(chǎn)板塊。

同時對于房地產(chǎn)市場來說，“錢荒”也不算一個好消息。……