盈利領先 調整持續—2012年中國工商銀行與國際同業運營比較

2012年，國際經濟步履蹣跚。美國經濟緩慢復蘇但尚未牢固，歐洲金融環境仍未見好轉，同時，我國經濟又存在“穩增長”和“控通脹”的雙重壓力。銀行業是經濟運行之“晴雨表”，本文選取一級資本排名前列的摩根大通、美國銀行、匯豐控股、花旗集團、富國銀行、巴黎銀行、蘇格蘭皇家銀行（RBS）、巴克萊銀行和桑坦德銀行9家國際銀行，以及中資銀行中一級資本排名領先的中國工商銀行（以下簡稱“工行”）作為代表，依據2012年業績報告進行對比分析，探討各大銀行的戰略動向。

截至2012年底，工行一級資本和總資產分別躍居全球第一位，同期，歐美銀行表現受區域經濟影響分化不斷加大，盈利能力變化促使各家銀行調整業務結構和區域資源配置。工行繼續保持全球盈利最多的上市銀行地位，并拉大了與國際同業的差距。一級資本超越摩根大通和美國銀行躍居全球第一。總資產超越匯豐和德意志銀行，成為全球資產規模最大的銀行。凈利潤、市值、存款和貸款四項指標蟬聯全球銀行第一位，凈利息收入和撥備前利潤也延續了一直以來的領先優勢。同期，國際主要大型銀行經營狀況不及預期，從撥備前利潤和凈利潤兩方面均實現盈利增長的僅富國銀行一家，而由于撥備計提全面下調，各家銀行凈利潤仍超預期。特別是美國銀行業借助美國經濟復蘇趨勢尤其房地產按揭市場回暖相對表現平穩。歐洲銀行則普遍延續利潤下滑趨勢，巴克萊未能實現盈利，RBS虧損繼續擴大。

2012年經營業績

資產負債規模及資本狀況

資產負債規模方面，截至2012年底，工行以美元計價的資產規模達2.79萬億美元，比2011年底上升13.6%，排名升至全球第一位，這主要是由于各項業務的較快增長。歐美銀行資產規模則穩中有升，平均總資產約為2.14萬億美元，歐洲樣本銀行資產普遍高于美資銀行，但呈現收縮趨勢，RBS、巴黎銀行和巴克萊銀行資產均縮水，美資銀行中僅花旗一家資產小幅減少，其他幾家均有增長。RBS總資產縮水幅度最大（近9%），主要是上半年出售RBS航空資本業務導致非核心資產中第三方資產的大幅下降。巴黎銀行總資產減少也超過1%，是由于其縮減了債券、交易資產及客戶貸款等高風險業務。

截至2012年底，工行貸款總額超過1.4萬億美元，同比增長13.3%，貸款總額及增速均位居樣本銀行首位。歐美銀行平均貸款規模為8207億美元，匯豐和富國銀行全年貸款增速較快，分別達到5.8%和3.9%，而在2012年上半年放貸較快的桑坦德和巴克萊，在下半年有所放緩，全年貸款增速分別為-1.3%和3%。

存款余額方面，截至2012年底，工行存款余額達2.37萬億美元，規模遠超歐美銀行，并保持較高增速。歐美銀行存款平均增速達到5%，2012年底平均存款規模為9905億美元，反映出在仍然動蕩的全球金融背景下，居民資產配置的選擇更為審慎。富國銀行發揮傳統業務優勢，存款余額增幅達9%。存款增長改善了歐美銀行的流動性，也為銀行業務發展帶來了更多資金保障。

資產負債結構方面，桑坦德銀行和富國銀行以傳統商業銀行業務為主營業務，貸款在總資產中的占比仍然較高，分別達到58.8%和56.2%，但比重較2011年均有所下降。歐美其他銀行的資產配置更趨多元化，除美國銀行和巴克萊銀行外貸款占總資產比重保持在30%～40%，巴克萊銀行為28.6%，美國銀行為41.1%。

工行繼續調整資產結構，貸款占比保持在50%的水平，貸存比同比上升0.51個百分點，至64.05%，依然保持在較優秀水平。歐美樣本銀行貸存比普遍下降，存款增長對舒緩貸存比壓力有較大貢獻，而各家銀行的風險偏好和信貸投放也趨于謹慎。整體上看，歐美銀行貸存比平均值達到88%，較2011年下降4個百分點，仍處于高位，流動性風險不容忽視。摩根大通貸存比進一步優化，2012年為61.4%，同比下降2.8個百分點，低于工行水平。

資本狀況方面，截至2012年底，工行的一級資本同比增長18.7%，至1662億美元，在國際可比同業中排名第一位。與上年同期相比，歐美樣本銀行一級資本中除美國銀行下降外，其他銀行均有所上升。增幅較高的富國銀行較2011年增長11.2%，達到1267億美元，其穩定增長的利潤對資本的內源性補充貢獻較大。美國銀行一級資本較2011年底和2012年6月末分別下降2.4%和5.6%（至1555億美元），從2011年底全球銀行一級資本排名第一的地位跌落。摩根大通以較快的一級資本增速超越美國銀行，截至2012年底達到1600億美元。

盈利概況及驅動因素

2012年，工行繼續保持全球最盈利上市銀行地位，股東應占利潤與第二名摩根大通的差距拉大至180億美元。美國銀行和富國銀行的凈利潤實現高增長，摩根大通和巴黎銀行凈利潤也有10%以上的增長，而其他樣本銀行盈利普遍下滑。

凈利潤方面，2012年，美國銀行和富國銀行的凈利潤實現高速增長，歐洲銀行盈利水平大幅下降并拉低樣本銀行平均水平。2012年，10家樣本銀行共創造凈利潤約1132億美元，較2011年下降6.1%，而4家美資樣本銀行共實現凈利潤總額增幅達到9.6%。其中，美國銀行2012年全年實現凈利潤為2011年的近三倍，富國銀行凈利潤同比增幅也高達19.1%。而歐洲銀行中僅巴黎銀行一家實現凈利潤增長。巴克萊出現虧損，RBS虧損進一步擴大。工行2012年的凈利潤達380億美元，同比增長14.7%，盈利能力持續提升。

從撥備前利潤來看，2012年工行共實現撥備前利潤541億美元，同比增長13.1%，撥備前利潤位居樣本銀行之首，盈利能力優勢持續發揮。歐美樣本銀行除富國銀行和桑坦德以外，撥備前利潤普遍下滑，尤其是巴克萊銀行撥備前利潤下降達到63.3%。摩根大通雖然在2012年二季度由于“倫敦鯨”事件導致巨額虧損，使其上半年撥備前利潤同比下降22.14%，但經過下半年業務的及時調整，全年撥備前利潤降幅僅為5.9%。花旗集團由于證券和投行業務收入的減少導致撥備前利潤同比下降28.3%。

凈利息收入不同。2012年，工行凈利息收入總額和增速均保持首位。歐美銀行凈利息收入則普遍下降。2012年，工行凈利息收入為665億美元，同比增長15.4%。歐美樣本銀行平均凈利息收入為356億美元，比2011年減少3.4%。美國銀行凈利息收入降幅最為明顯，達8.9%，僅桑坦德和富國銀行表現較好，分別實現5.4%和1.1%的增長。

信貸規模及凈息差（NIM）的增減構成了凈利息收入變化的主要動因。受量化寬松貨幣政策和歐債危機影響，歐美銀行資金收益水平普遍下降，美資銀行和歐洲銀行NIM平均值分別下降17BP（基點）和12BP，樣本銀行中僅RBS的NIM微幅上升1BP。2012年，工行繼續增強貸款定價能力，NIM比2011年上升5BP，至2.66%，超過歐美樣本銀行2.5%的平均水平。傳統業務占比較高的富國銀行仍然保持較高的貸款收益率水平，NIM為3.76%。

非利息收入差異。2012年，歐美銀行非利息收入出現分化，美資銀行受按揭市場回暖帶動手續費及傭金收入增長，而歐洲銀行受資金交易業務不利影響有所下降，工行非利息收入保持穩定增長，與國際同業的差距繼續縮小。

2012年，歐美銀行非利息收入呈差異化發展化趨勢，10家樣本銀行中的5家實現非利息收入增長，另外5家非息收入則有所下降。巴克萊銀行、花旗集團和美國銀行的非息收入分別下降31.5%、24.5%和12.6%。2012年，美國房地產按揭業務的回暖為美資銀行非利息收入帶來積極作用，美資樣本銀行均實現了增長，尤其是美國銀行手續費傭金收入同比增長49.7%。另外，經營模式偏重于傳統業務的富國銀行和2012年下半年來向社區銀行轉型的摩根大通，得益于按揭業務發展，手續費傭金收入均增長13.8%。

2012年，工行實現非利息收入178億美元，同比增長4.1%，其中，凈手續費和傭金收入為169億美元，同比增長4.8%。工行的非利息收入和手傭收入保持平穩增長，但受監管影響，非息收入和手傭收入增速有所放緩。從收入結構來看，歐美銀行非利息收入占營業收入的比重仍普遍較高，9家歐美銀行的平均占比約為47.2%。工行非利息收入占比僅為21.1%，同比減少1.8個百分點，手傭收入占比為20%，同比減少1.5個百分點，未來監管政策動向將進一步影響國內銀行業手傭收入和非息收入情況。

從非息收入結構來看，工行仍以手傭收入為主，占比達94.8%，仍位居樣本銀行首位。以傳統商業銀行為主的富國銀行手傭收入占比也較高，為83%。由于全球資金交易業務和投行業務仍時有波動，加之美國按揭業務回暖帶動，體現出傳統業務對于非利息收入的貢獻。9家歐美樣本銀行中有6家的手傭收入占非息收入比重有明顯提升，特別是美資銀行手傭收入占比全部增長。

營業費用不同。2012年，歐美銀行營業費用普遍上升，工行的營業費用增速較高，而規模在國際同業中仍處于最低水平。2012年，歐美銀行的平均營業費用為442億美元，幾乎與2011年持平，剔除美國銀行費用大幅下降因素后，其余8家歐美樣本銀行的平均營業費用則增長了2.4%，較高的費用水平制約了盈利增長。2012年，美國銀行消減了員工費用支出，因此費用較2011年有較大幅度減少，但其較高的營業費用仍位居樣本銀行之首。

2012年，工行的營業費用（不包含營業稅金及附加）約為246億美元，同比增長10.5%，增速排名第一位，但費用總額仍明顯低于其他樣本銀行。與國際同業相比，工行具有較強的成本收入比優勢。2012年，工行營業收入增速較營業費用增速高出2.3個百分點，成本收入比降至29.2%，同比下降67個BP。而9家歐美樣本銀行成本收入平均水平達到67.6%，同比上升4.5個百分點。成本收入比最高的美國銀行更是達到86.5%。歐美銀行較高的營業費用及成本收入比持續拖累業績表現。未來，全球政治經濟形勢變化將對全球銀行業盈利模式帶來重大調整，有效調整業務結構和控制成本收入比將成為利潤回升的關鍵。

撥備計提存在差異。2012年，歐美銀行的撥備計提由于盈利能力承壓而普遍下調。相比歐美銀行撥備計提的下降，工行撥備計提穩步增長，與歐美銀行平均水平差距減小。2012年，除桑坦德銀行外，其他樣本銀行的撥備均出現下降，平均撥備額降至85億美元，同比減少18.1%，尤以摩根大通降幅最多，同比減少55.3%，主要為抵補營業收入的大幅降低而急劇削減了撥備計提。巴克萊銀行撥備計提降幅相對較小，為1.1%。受西班牙政府關于提高房地產業務撥備的規定影響，桑坦德繼續提高撥備，全年同比增長36.6%。2012年，工行盈利水平良好，出于更審慎、逆周期的資產質量管理理念，工行仍提高了撥備水平，達到54億美元，但考慮到撥備覆蓋率已達到296%，撥備計提增速有所放緩，全年同比增長9.6%。

在資產質量方面，工行保持了良好水平，2012年底，不良貸款率下降至0.85%，且撥備覆蓋率達到296%的較高水平，為未來的經營發展預留更富彈性的空間。9家歐美樣本銀行中僅4家銀行不良率有所下降，平均不良率為3.75%，較2011年同期下降4個BP，但較中期平均不良率3.71%略有上升。由于撥備計提的減少，部分銀行的撥備覆蓋率下降，摩根大通撥備覆蓋率同比下降70個百分點。歐洲銀行不良率顯著高于美資銀行，撥備覆蓋率卻遠低于美資銀行。

歐美銀行業戰略動向

美國銀行：業務調整日見成效，盈利逐步改善

2012年，美國銀行實現凈利潤41.9億美元，是2011年的近3倍。零售業務作為美國銀行盈利的核心部門，其營業收入和凈利潤的下滑趨勢有所緩和，其中，消費者房地產業務實現正收入，雖然仍處于虧損狀態，但虧損額比上年同期減少129.6億美元，該項業務的向好表現對利潤增長具有重要作用。另外，其全球財富及投資管理業務凈利潤也實現了29.4%的增長。多部門表現向好，顯示業務調整成效不斷顯現。

自2012年以來，美國銀行表現良好，在2011年下半年扭虧為盈的基礎上鞏固業績，并持續開拓新的經營模式。一方面，美國銀行進一步調整業務結構，自2012年1月1日起，原先的存款部門和銀行卡部門以及屬于全球商業銀行部門的商業銀行業務組成了消費者和商業銀行部門，全球商業銀行部門的剩余業務與原先屬于全球銀行和市場部門的全球企業和投資銀行業務合并成為全球銀行部門，原先屬于全球銀行和市場部門的全球市場成為獨立部門。另一方面，美國銀行不斷調整業務模式，包括從代理行貸款渠道退出而直接發放貸款，這使得核心產品收入有所增長。

美國銀行首席執行官表示，自2012年以來，美國銀行按揭發放、商業貸款和全球市場營收的兩位數增長體現了更深厚的客戶關系的作用，這歸因于美國銀行更加關注于整合其所有能力。美國銀行2013年將主要專注于增加營收、控制費用和推動核心收益增長。

摩根大通：及時調整業務結構，挽回不利局勢

摩根大通2012年全年實現凈利潤213億美元，同比增長12.2%。就上半年投資部門出現巨額虧損事件，摩根大通集團的管理層特別工作小組和集團董事會審查委員會分別完成了各自對該事件的調查，并公布了相關報告。下半年，摩根大通對其業務模塊作出了調整，將原有7大業務（投資銀行、零售銀行、信用卡及汽車業務、公司銀行業務、資金及證券服務、資產管理、公司/私人股權投資）合并為5大業務模塊（個人業務與社區銀行、公司業務及投資銀行、商業銀行、資產管理、公司/私人股權投資），進一步針對業務特點提高管理效率，并著重突出個人業務與社區銀行業務對整體盈利的貢獻度。可以看出，劃分后該項業務對凈利潤貢獻占比從32.7%上升至49.9%，同比增長71.1%。

2012年，摩根大通積極發揮社區銀行作用，全年為客戶提供逾1.8萬億美元貸款和融資，其中，包括200億美元小企業貸款，增幅達18%。盡管近年來美國宏觀經濟時有波動，但摩根大通仍將繼續投資于業務發展，包括開立新的分支機構、增加主要市場的招聘人數、積極創新和擴大市場份額。

花旗集團：盈利繼續下滑，向傳統業務模式轉型

2012年，花旗集團盈利水平大幅下滑，全年實現凈利潤75億美元，同比下降31.9%，營業收入同比減少10.4%。花旗全年非利息收入嚴重縮水，同比減少24.5%，主要由于花旗出售美邦股權為公司帶來巨幅損失，導致非息收入中“其他收入”減少97%。另外，受資本市場環境整體不利影響，資金交易業務收入也下降了34%。

從業務模塊來看，在美國宏觀經濟存在不確定背景下，傳統商業銀行業務開始重新在美資銀行中發揮重要作用。花旗全球零售銀行業務收入在其三大業務模塊中增速相對較快，為2.6%，且在總收入中占比最高，達到56.6%。全球交易服務收入增速也達到2.6%，但較上半年同比5.9%的增速有所趨緩。受資本市場的動蕩影響，證券和投資銀行業務收入繼續下滑，同比下降7.8%。未來，花旗需進一步調整業務結構和全球資源配置，才能扭轉盈利下滑的局面。

富國銀行：傳統經營優勢顯著，多元化平衡發展

2012年，富國銀行經營優勢顯著，在歐美銀行中唯一實現營業收入、撥備前利潤和凈利潤三項指標增長，且股東應占利潤達到20%，優異的業績表現主要得益于美國按揭貸款業務回暖以及撥備計提的下調。

富國銀行傳統的優勢在于房地產抵押和消費貸款，低利率環境以及美國房地產抵押市場正在逐漸復蘇，而富國銀行在全美房地產抵押市場份額超過30%，為富國銀行帶來了盈利空間。2012年，富國銀行的兩大主要業務模塊——批發銀行和零售銀行——發展較快，兩項業務收入全年同比增速分別達到19.6%和8.7%，凈利潤增速分別達到24.2%和14.3%，這兩項業務收入對營業收入的貢獻達到95%以上。

除了傳統業務優勢外，富國銀行也不斷開拓多元化業務發展。2012年，富國銀行的非利息收入、手續費及傭金收入分別較2011年上升12.6%和13.8%，在理財、經紀與養老金管理業務方面也實現了收入和凈利潤的雙增加。

匯豐：繼續簡化集團架構，爭取業績增長

2012年，匯豐凈利潤出現大幅下滑，與2011年相比下降14.5%，至153億美元。受歐債危機的影響，除歐洲區外，其他經營區域均實現盈利，北美地區、香港和其他亞太地區業務增速較快，三大區域對總利潤的貢獻占比達到90%以上。但由于歐洲業務虧損過大，其他區域的收入增長仍難以扭轉集團利潤下降的局面。

匯豐表示盈利下降主要是由于信貸息差收窄。另外，匯豐2012年營業費用為43億美元，同比增長3.3%，這其中包括上年就反洗錢調查所支付的19億美元罰款，及就英國客戶賠償撥備的14億美元額外準備金，對匯豐凈利潤有較大影響。但匯豐通過出售平安股份獲取了較大收益。匯豐2012年12月達成協議，以相當于94億美元的現金總代價出售所持的平安股權，分別于2012年12月及2013年2月完成，包括這項交易的貢獻使匯豐的交易性凈收入較2011年增長9%。自2011年以來，匯豐不斷進行戰略調整，包括大幅裁員和出售多個國際業務，包括香港、新加坡等地區的保險業務。未來，匯豐將進一步簡化架構、重整業務和爭取增長。

巴克萊：業績大幅下滑，精減人員挽回損失

2012年，巴克萊銀行稅前利潤為2.46億英鎊，遠低于2011年的59億英鎊。主要由于巴克萊為誤導消費者購買產品而撥備了巨額賠償資金，加之其身陷操縱倫敦銀行間同業拆借利率調查而承擔高額罰款，使其在其他利潤項中損失了54.4億英鎊。另外，巴克萊的零售與小企業服務盈利不佳，稅前利潤下降8.3%，但巴克萊信用卡業務盈利增速迅猛，同比增速達93.6%。另外，巴克萊在投資銀行業務和財富與投資管理業務表現較好，對公司利潤稍有挽回。

由于利潤大幅滑落，巴克萊計劃裁員3700人，以削減近17億英鎊成本。巴克萊目前在全球的雇員約為14萬人。根據此次裁員計劃，其公司和投行部門將裁員1800人，主要集中在亞洲地區，歐洲的零售部門則計劃裁員1900人。

巴克萊銀行在2012年8月已啟任安東尼·詹金斯代替鮑勃·戴蒙德為首席執行官。詹金斯表示，巴克萊正處于轉變階段，公司計劃調整巴克萊的業務活動及經營方式。巴克萊對75個不同的業務進行了嚴格評估，以確定這些單位能否產生適當及可持續的股本回報。預計可于2014年在財務計劃方面取得較好進展，并于2015年完全實現有關承諾。

RBS：加快重組步伐，調整業務結構遏制虧損

2012年，RBS凈利潤虧損額從2011年的19.7億英鎊進一步擴大至58億英鎊。因不當銷售貸款保險產品產生的賠償、利率操縱案罰金、對利率對沖產品的賠償及自身信用調整等，成為拖累業績的主要原因。從其業務結構來看，在營業利潤中占比較高的全球零售和公司業務營業利潤同比下滑5.6%，主要是由于英國本土的零售業務和公司業務利潤均下滑超過6%。

RBS為遏制因早期業務擴張帶來的不斷擴大的虧損問題，不得不加快重組步伐。自2012年初發出公告以來，RBS計劃出售或關閉旗下投資銀行業務中盈利能力不佳的部分，將出售或關閉現金股權、并購咨詢、企業銀行以及股權資本市場部門，并將進行新的裁員計劃，這一計劃還將延續至2013年。據有關報道，RBS擬出售最多300億英鎊資產來縮減旗下投資銀行子公司規模，相當于當前資產規模的10%，由于政府持股高達82%，因此，RBS希望借此擺脫政府要求其關閉該子公司的壓力，同時，政府也希望RBS盡快朝私有化發展。自金融危機以來，RBS正逐步縮減其國際業務。RBS計劃關閉在印度地區的零售和商業銀行業務，該地區業務在RBS集團資產中占比較小。另外，RBS還計劃把銷售不當利率套期保值產品的相關撥備，從目前的5000萬英鎊提高至5億～10億英鎊。

巴黎銀行：全年表現較穩健，發展路線清晰

2012年，法國巴黎銀行總體表現較穩健，雖然營業收入同比下降6.2%，但凈利潤實現了8%的增長。盡管在主要市場（法國、比利時、意大利和盧森堡）的業務收入下降了14.2%，但在其他地區收入均實現增長。投資管理業務發展較快，收入同比增長4.8%，但企業與投資銀行業務受資本市場影響收入同比下降1.8%。

2013年，集團將根據各部門的路線圖制訂2014年至2016年業務發展計劃。計劃的第一階段擬簡化集團運作方式及提升營運效益，第二階段為按地區及業務單位分別進行業務發展計劃，其中，亞太區成為集團業務發展的重點區域。第一階段中，集團將推行為期三年、規模達15億歐元的投資計劃，旨在簡化集團運作方式及提升營運效益，預計至2015年每年可減省達20億歐元。第二階段中，由于企業與投資銀行業務、投資管理業務約12.5%的收益來自亞太區，巴黎銀行希望在亞洲發展企業與投資銀行業務及投資管理業務，力求使有關收益于2016年前突破30億歐元，達至12%的年復合增長率。

桑坦德銀行：經營表現較好，繼續優化集團結構

2012年，西班牙桑坦德銀行在歐洲銀行中表現較好，為歐洲樣本銀行中唯一實現營業收入增長的銀行，增幅為4%。但由于2011年西班牙房地產業表現萎靡，導致房地產資產質量問題急劇惡化，使2012年西班牙政府要求提高銀行業對房地產業務的撥備水平，全年桑坦德撥備計提同比增長36.6%，導致其計提撥備后凈利潤下降19.7%。桑坦德持續增長的營業收入，主要源于其經營區域多元化優勢，拉美地區和歐洲大陸為其主要收入來源。

桑坦德于2012年底宣布將兼并其子公司Banesto銀行和Banif私人銀行，并將于2013年5月完成。這次兼并旨在調整桑坦德銀行結構，提高效率并應對在本地業務量下降趨勢。在吸收兩家銀行后，桑坦德集團將有望在信貸和儲蓄業務方面進一步增長，并為客戶提供更多樣化的金融產品。此外，桑坦德在針對中小企業和私人客戶方面的業務也將有所增強。桑坦德銀行目前在西班牙共擁有4600多家分支機構，在兼并后將調整分支機構布局，裁減約700家分支機構。這一并購行為將在未來三年內為集團帶來5.2億歐元的收益。