文化產業投資降溫

郭莉 蔡鎏

今年一季度，公開的文化產業投資僅兩例，這在一定程度上顯示出文化產業投資熱情驟降

自去年底證監會正式啟動IPO在審企業2012年度財務報告專項檢查工作以來，再審IPO企業上演撤退潮，目前排隊企業縮減至825家。

在“史上最嚴IPO財務核審風暴”的壓力下，作為排隊上市主力的文化產業企業慘遭折戟，一大批文化企業倒在了血泊之中。截止四月下旬，擬上市文化企業中，撤回材料者已經有18家之多，其中影視制作企業占了大部分。杭州金海岸公司擬上市，曾被業界認為是演藝行業的標志性事件。如今撤回上市材料，引發了市場對行業的擔憂。

文化企業折戟IPO審核也為火熱的文化產業投資澆了一盆涼水。近兩年來紛紛崛起的文化產業基金黯然神傷，今年一季度，公開的文化產業投資僅兩例，這在一定程度上顯示出文化產業投資熱情驟降。

有著“第四產業”之美譽的文化產業，在創投機構眼中，是金礦還是陷阱？在如今IPO受限的情況下，股權投資機構如何順利實現投資退出？

熱潮消退

“文化產業的投資弄不好可能名也沒有得到，利也沒有得到。”清科集團總裁倪正東認為，對于文化企業而言，上市不是最重要的退出方式，投資人要放棄這種期待，整個行業需要更多通過并購整合的退出。

和一些傳統的制造業相比，文化產業是相對周期性較弱的產業，甚至還有很強的逆周期性，文化企業大量折戟IPO，既有業績波動較大、成長性較差等原因，也多和財務核查在文化企業中的操作難度大相關。……