聚焦“財政懸崖”

債務上限引發的“危機”

美國財政懸崖實際上是因為美國國債持續突破債務上限而引起的，實際上是美國債務危機的“續集”，2011年美債危機時，共和黨國會和奧巴馬總統之間出現嚴重分歧，其中，共和黨主張降低稅率，增加軍費支出并且削減部分福利：而以奧巴馬為首的民主黨則主張提高稅率，削減軍費開支，保留大部分福利。兩黨展開了激烈的交鋒，2012年1月26日過會參議院投票通過了奧巴馬提出的將公共債務上限提高1.2萬億美元的要求，表明美國聯邦政府寅吃卯糧的局面將延續。但根據奧巴馬簽署的《2011預算控制法案》規定，如果未能達成新的協議，一系列的加稅和預算削減將在2013年自動生效。稅率將被提高以增加稅收，居民企業的可支配收入減少，聯邦政府的支出也會下降。由此可見，財政懸崖實質上是高強度的財政緊縮。

財政懸崖的關鍵日程

2012年12月14日這是原定國會眾議院休會期，但已被推遲。參議院未設休會期。

12月17日國會助理稱，這是達成協議“框架”的非正式的理想日期，以便留出時間作評估，以及應對走國會程序時產生的拖延。不過，國會可能很容易超出這個非正式期限。

12月21日助理稱，這是達成最終協議的目標期限，這樣議員就能享受一個完整的假期。眾議院共和黨領導人稱，眾院會期至少會延續到12月21日，“在找到解決財政懸崖問題的可靠方案前”，不會休會。

12月24日一些持懷疑態度的助理稱，國會將工作到圣誕節前夜，可能會達成協議，但并不確定。

12月25日圣誕節假期。

12月26日-31日，如果此時尚未達成協議上調16.4萬億美元政府債務上限，美國財政部將不得不像此前一樣，采取“緊急措施”來推遲可能違約的時間。

如果國會在圣誕節前無法達成“財政懸崖”協議，立法者該周可能將被迫重返華盛頓。

2013年1月1日前任總統布什（Bush）制定的低稅率政策到期，奧巴馬在2010年曾延長此政策。若低稅率政策失效，估計將導致每個美國家庭每年多交1，600美元稅費。

奧巴馬2011年和2012年實施的工資稅惠到期，料將導致每個美國家庭每年多交700美元稅費。

這是解決企業研發稅惠延長等問題的最后期限。這類稅必須在年底前得到延長，才能在2013年申報。

這同時也是解決代用最低稅問題的最終時限。如不采取行動，代用最低稅將令約2，700萬美國人的稅費上漲。如果其解決方案未獲通過，國稅局將需要重新制定體系，并將數百萬納稅人的退稅時間延后到3月末。

1月2日如果國會不采取行動給予取消或推遲，未來10年支出將削減1.2萬億美元。這些被稱為“查封（sequestration）”的舉措在2011年確定，之前國會一個“超級委員會”未能制定出財政計劃。

1月3日新一屆國會將召開會議。

1月7日-11日國會休會。

1月14日國會重新開會。

1月20日美國總統就職，計劃在第二天舉行公開典禮。

2月白宮發布年度財政預算。財政部“特別措施”告罄，美國評級可能被再度調降。

3月隨著持續決議到期，聯邦政府的融資亦到期。危機仍在延續……

財政懸崖或為“偽命題”

伴隨這兩年美國財政赤字不斷加重的關注，金融市場關于此話題的爭論、討論已經完全超出美國國家戰略的基準定位，以及美元地位的有效論證，炒作性的喧囂和引導性的人為色彩凸起，市場值得警惕更大的風險，即美元霸權戰略帶來的世界壓力與挑戰。

2013年新年伊始，美國國會如筆者預期批準了炒作性的財政懸崖命題的結論，即兩院達成協議，再次避免了媒體輿論渲染的美財政懸崖命運。其中共和黨控制的眾議院以257：167的票數批準了議案，奧巴馬競選總統連任時承諾的對富人增稅將得以兌現；民主黨控制的參議院此前在新年會期中早些就通過議案。未來奧巴馬表示將很快簽署議案，盡快使之成為法律。國內外市場擔憂乃恐嚇性的財政懸崖命題是指一系列美國增稅與減支措施的啟動，因為如果不解決，或許美國經濟則有衰退之虞，乃美國債務和美元崩潰之疑。這一論調和預期不攻而破，其實質和本質的議論偏離美國國家戰略與利益的訴求與方略，解讀有誤和有偏頗。

首先，美國財政懸崖是一個偽命題，不是一個真命題。其實美國財政問題已經延續40余年的時間，其中2000年美國有過短暫的財政盈余，隨后伴隨金融危機概念的生成，經濟衰退的出現，美國財政赤字進一步擴張和惡化。但是至今美國并未達到懸崖的邊際，美國的財政對策繼續有效支持美國經濟與金融的實力與勢力的發揮與強大。令人記憶猶新的2011年8月份的美國財政赤字輿論炒作，美國兩院與兩黨的爭論也十分激烈，而最終10月美國兩院和兩黨回歸美國國家戰略的需要和美國國家利益的必需，美國繼續實施了歷史上第79次債務上限的提高。2012年作為美國選舉之年，美國財政赤字的夸張被夸大為財政懸崖，借用美國選舉之年的特性和環境，美國財政赤字爭論繼續演繹并升級。但到目前為止的結果依然是兩院、兩黨達成共識，最終決定繼續提高債務上限。美國財政赤字是一個長期經濟結構和全球戰略的布局，并非是一個燃眉之急的焦點，如何評論與定義十分重要，尤其是怎樣解決是更重要的輿論導向和事態定性。

其次，美國財政懸崖是一個全球化戰略，并非國家單一概念的債務。美國財政問題的討論與美元全球擴展緊密相連。尤其是經歷了獨特的、前所未有的金融危機新模式，美國債務擴張與美國金融擴張并舉。上世紀80-90年代的國際金融市場僅局限在金融產品、金融機構和金融體制，并且并無相互關聯度，市場之間的分割十分清晰。但當今的國際金融并非尋常，金融層面的定義已經延展到更多的領域與市場銜接，首先石油被納入國際金融市場，隨后大宗商品、資源產品、農產品都被統統納入國際金融市場，美元通過獨特的定價與特權的報價體系擴大壟斷和控制了全球市場。美聯儲的政策以及美元的戰略已經努力擴大國際金融市場的概念與范圍，并有效地運用美元特權的定價機制以及美元霸權的報價制度，進一步增強美元霸權的世界范圍與勢力，擴展美元覆蓋的更多領域與更大的市場。所以美聯儲的貨幣政策并不僅僅局限美國本土概念，更著眼全球化的戰略。由此，美國財政赤字的擴張并不局限美國概念自身，而是具有更廣泛的全球化概念與世界性范疇。直白地說是美元勢力擴大，加劇美國財政開支擴張，這是體現著美國全球化的戰略必然的結果甚至收益。

最后，美國財政赤字是全球化擴張對策，美元霸權政策是重要的基礎。美元作為當今世界上非常具有實力和勢力的貨幣，其貨幣政策考量將更具有特殊性，并非是單一貨幣的基點，而是綜合考量全球戰略布局和部署。美聯儲的貨幣政策看似一國央行常規的貨幣政策，但是由于美元地位的獨特性以及美國經濟的特殊性，恐怕我們議論與研究這一央行的視角或層次需要具有遠見和高度的調整性思維。美聯儲的貨幣政策有別于世界任何一國央行的政策基礎，其目標側重是全世界，并非本土化的概念那么簡單，進而政策的著眼點并非目前我們各國理解的本土化，美國貨幣政策的基點是全球化。一方面美國政策比例的配置是以全球比重為主，60%的貨幣供應量在全球范疇，只有其次的40%才是美元國內供應量的需求。美國全球的戰略決定了美元貨幣供應量的分布與比重。另一方面是美元貨幣供應量是伴隨全球市場配置的變化而增量，并不僅僅是因為美國經濟本土的問題而擴大，并非是輿論如此簡單的評說美國經濟不好導致美元貨幣供應量增加。實質是美元貨幣供應量不足，進而為實現美元霸權的覆蓋率已達到壟斷力而增加貨幣發行。我們一國貨幣政策視角過于局限和狹窄，解讀美元貨幣政策有死角，理解上會出現誤區甚至盲區，這是輿論推進的混亂之處，解讀不準確的基礎在于對美元貨幣地位的獨特和獨到的偏激和不準。更重要的在于美元貨幣地位不同于歐洲、日本等國家，也包括我國。我們理解貨幣政策的基點是國內和本土，美聯儲是全球和世界。因此，市場議論美元的職能和地位需對癥美元特殊性和特權性，并不能按常理分析或按常規推論，這是十分復雜和深入的話題，并不是一個簡單數量的概念或規模的效率。尤其是面對全球貨幣競爭的加劇，美元更加關注貨幣競爭對手和戰略，極力規避美元對手帶來的挑戰，重新架構貨幣新體系和世界價值新構架。

所以我們討論或爭論美國財政懸崖的立場、角度和結論更需要全面性的睿智、綜合性的遠見以及美國式的高度和特性，并不能以一國常態和常規簡單化地議論和評價。美國財政懸崖談判有驚無險是2011年之后的第二幕，輿論和市場值得反思過失與過錯，因為我們分析的角度與立場不對癥真實和事實。未來市場需要防范的是美國國際的財政政策的前景，全球對策自我控制與防范。正如美國國會預算辦公室所言，相比財政懸崖中極端措施啟動所能帶來的預算節省有限，上述法案將使美國財政赤字在未來10年內增加4萬億美元。美國因素的敏感更需要睿智應對，不是輿論調侃。