債券行業(yè)徹查還在繼續(xù)

李欣

發(fā)端于2013年4月的債券市場(chǎng)整肅風(fēng)暴還在繼續(xù)，隨著一條條“大魚(yú)”露出水面，令這場(chǎng)風(fēng)暴的深度和廣度更加耐人尋味。

越來(lái)越多“大魚(yú)”

10月11日，國(guó)信證券公告稱，公司固定收益事業(yè)部總裁孫明霞、副總裁侯宇鵬、債券交易部總經(jīng)理謝文賢因個(gè)人原因正在接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。

一個(gè)月前，宏源債券銷售交易部總經(jīng)理陳智軍、副總經(jīng)理葉凡被公安機(jī)關(guān)帶走。此前的9月29日，宏源證券副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理胡強(qiáng)，副總經(jīng)理周棟因個(gè)人問(wèn)題接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。

更早之前，先后有萬(wàn)家基金固定收益部總監(jiān)鄒昱、中信證券固定收益部董事總經(jīng)理?xiàng)钶x、齊魯證券債券分析師徐大祝、易方達(dá)固定收益部副總兼基金經(jīng)理馬喜德、西南證券固收部副總經(jīng)理薛晨、江海證券固定收益部副總經(jīng)理張守剛等接受公安機(jī)關(guān)調(diào)查。

盡管多位當(dāng)事人所屬公司對(duì)相關(guān)違規(guī)行為的發(fā)生時(shí)間予以澄清，并聲明與公司本身無(wú)關(guān)，“但由于債券市場(chǎng)的特殊性，其案多屬窩案，債券市場(chǎng)的問(wèn)題不是幾個(gè)人、幾家公司的問(wèn)題，更是行業(yè)的問(wèn)題。”10月16日，有券商固定收益部負(fù)責(zé)人對(duì)記者稱。

區(qū)別于以往的行業(yè)自查，這場(chǎng)由央行、審計(jì)署牽頭的徹查行動(dòng)仍沒(méi)有結(jié)果。10月11日，針對(duì)宏源證券副董事長(zhǎng)、總經(jīng)理胡強(qiáng)，副總經(jīng)理周棟被公安機(jī)關(guān)帶走調(diào)查一事，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人表示，此事系公安機(jī)關(guān)依法行使職權(quán)，證監(jiān)會(huì)迄今未接到公安機(jī)關(guān)來(lái)函來(lái)電通報(bào)情況，經(jīng)向宏源證券了解，公司也不掌握具體情況……

上述券商人士進(jìn)一步表示， 從目前公安調(diào)查的進(jìn)展看，目前得出任何結(jié)論還為時(shí)尚早。但有一點(diǎn)可以確定，這些人員或機(jī)構(gòu)的“暴富”背后有太多擦邊球行為，已經(jīng)觸動(dòng)了監(jiān)管部門的底限。

行業(yè)的決心

早在鄒昱等人曝出問(wèn)題后不久， 4月24日，央行曾召集各大銀行高管開(kāi)閉門會(huì)議，研討整頓債市問(wèn)題。

此后，有關(guān)丙類賬戶和代持養(yǎng)券成為重點(diǎn)監(jiān)控對(duì)象，丙類賬戶更是成了此輪債市“打黑”中被集中曝光的工具。

有分析指出，債市利益輸送涉及機(jī)構(gòu)固定收益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、債券銷售團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人、投資經(jīng)理和交易員等，相互介紹“一級(jí)半市場(chǎng)”的交易機(jī)會(huì)，并利用與自身關(guān)聯(lián)的丙類賬戶輸送利益。

前述券商固定收益業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人表示，半年來(lái)債券市場(chǎng)的概念有些混亂，許多之前不成文的規(guī)則自債券市場(chǎng)整肅后變得不再“合規(guī)”。一個(gè)最大的區(qū)別是審查“相關(guān)利益”是否進(jìn)了“個(gè)人口袋”。

他還表示，機(jī)構(gòu)在接下來(lái)的操作時(shí)，須對(duì)代持、丙類賬戶等概念的操作空間重新定義。

不過(guò)，這位人士難掩對(duì)市場(chǎng)疲弱的沮喪。他認(rèn)為，自4月債市監(jiān)管升級(jí)后，交易量萎縮明顯，曾經(jīng)一個(gè)交易日內(nèi)動(dòng)輒幾千億元的現(xiàn)券交易額，迅速縮減至幾百億元（200億-800億元不等）。這意味著相關(guān)機(jī)構(gòu)的收益也會(huì)明顯減少，但這不是監(jiān)管部門的主要考量。

中債網(wǎng)公布的數(shù)據(jù)顯示，9月當(dāng)月，排名前10位的券商交割量合計(jì)為9390億元，同比下降四成左右。2013年前三季度，券商債券累計(jì)交割量達(dá)21.5萬(wàn)億元，較2012年同期減少18%。不過(guò)，券商債券交割量在二季度環(huán)比下降36.2%之后，三季度的環(huán)比降幅為22.6%，明顯放緩。

曾有債券交易員稱，二季度以來(lái)，隨著監(jiān)管力度加大，使得代持養(yǎng)券交易量大幅萎縮，但從近幾個(gè)月數(shù)據(jù)看，券商月度債券交割量已企穩(wěn)。