藝術品抵押貸款的“中國式”發展路徑

楊志剛 宛利 孫晶瑩 李洋

中央宣傳部、中國人民銀行、財政部、文化部等九部委于2010年聯合發布了《關于金融支持文化產業振興和發展繁榮的指導意見》，旨在引領更多金融資源投入到文化產業的振興發展之中。如何建立金融產業與文化產業的連接機制，實現金融資本與文化資本的相互轉化和融合發展，成為保護和弘揚傳統藝術、助推文化產業振興發展的關鍵。目前，產生于歐美國家的藝術品抵押貸款業務在我國逐漸興起，為金融支持文化產業發展提供了有效的切入點，或將開啟中國藝術品金融化的全新時代。

藝術品市場蓬勃發展催生藝術品金融產品

據文化部發布的《2011中國藝術品市場年度報告》顯示，2011年我國藝術品市場的整體規模繼續呈現快速增長趨勢，市場交易總額達到2108億元，年增長率24%。2012年受國家政策性控制、流動性資金減少、市場信心不足等因素的影響，中國藝術品市場結束了由2008年開始的連續三年的爆發性增長。據雅昌藝術市場檢測中心（AMMA）不完全統計，2012年中國藝術品市場交易總額削減了近三成，藝術品拍賣市場總額為84.58億美元，相比2011年下降37.14%。

隨著藝術品市場的繁榮及大量資金的涌入，與藝術品相關的金融服務需求也在持續增長。在既要提高藝術品流動性，同時又能讓持有者繼續享有藝術品的精神收益，讓對藝術品的情感和經濟功效都得到有效發揮的雙重需求驅動下，藝術品抵押貸款業務逐漸興起。作為中國藝術品市場的新興產物，藝術品抵押貸款是以借款人擁有的藝術品為抵押物而發放的貸款。在債務人不履行債務時，抵押權人有權依法在藝術品折價或變賣的價款中優先得到清償。由于藝術品抵押貸款能夠讓持有者在保留其藝術品收藏的同時釋放出藝術品中儲存的價值，因此，深受廣大藝術品收藏機構和個人的青睞，一些藝術品投資機構和金融機構也將其視為業務創新點和利潤增長點。自2009年開始，部分銀行試點開辦了以字畫、現代藝術品和古董為抵押的貸款業務，但受“保真、定價、變現和監管”四大瓶頸的制約，藝術品抵押貸款業務推廣速度較為緩慢。

當前中國藝術品抵押貸款業務存在的問題

盡管藝術品抵押貸款業務的出現能連接藝術品市場和金融市場，有效盤活文化資產，順應未來發展趨勢，有著不可限量的發展潛力，但作為一個還未被廣泛認識的創新信貸產品，我國藝術品市場環境不完善、市場機制不成熟、法律法規不健全、監管體系不完備、藝術品真偽難辨、流通不足等均是藝術品抵押貸款業務發展的制約瓶頸。

缺乏統一的鑒定標準和評估依據。目前，我國藝術品市場上贗品較多，真假難辨。書畫、古董、瓷器、玉器這些傳統的收藏門類又較為復雜。由于缺乏社會權威的、專業的藝術品鑒定評估體系和機構，藝術品價格的評估標準無法統一，更難以預測其未來走向，這就導致了不同專家對于同一件藝術品在真假鑒定和價格評估問題上出現多種不同的結論。因藝術品鑒定引發的爭論或糾紛也屢屢上演。鑒定評估難已成為制約藝術品抵押貸款發展的最主要原因。

缺乏完善的行業規范和法律約束。目前，適應我國藝術品市場的法律主要有《拍賣法》、《文物保護法》、《消費者權益保護法》。相關部門和行業協會相繼出臺了一些具有一定約束性的行業發展規范，文化部也正在起草《藝術品市場管理條例》，旨在完善藝術品市場的法制建設、規范交易行為、凈化行業風氣。但整體而言，我國藝術品市場尚未建立專業、規范、完善的管理機制和法律保障體系，“假拍”和“拍假”事件時有發生，即先將贗品假裝拍賣，造成贗品已被市場承認的假象，第二次再將贗品拍賣出去。由于對藝術品的拍賣和交易尚未建立規范、有效的轉讓流程和監管機制，導致了藝術品市場上贗品盛行、價格虛假、交易混亂。銀行無法確定抵押藝術品的真假和真實價值，對藝術品抵押貸款也只能敬而遠之。

缺乏便捷的變現途徑和流通市場。我國藝術品經營單位主要有拍賣行、畫廊和藝術品商店；市場類型主要以收藏市場和禮品市場為主，并未形成持續的、大眾的消費市場；交易方式也較為初級，有70%～80%是通過熟人完成的私下交易，輻射力、影響力較小，藝術品流通速率較低。當藝術品抵押貸款發生風險時，銀行將抵押品快速變現的最佳途徑就是通過拍賣公司進行拍賣。但目前我國拍賣市場的整體成交率還不到50%，銀行機構不得不承受較大的流拍風險。即便拍賣成功，銀行至少要在拍賣前三個月把藝術品寄存在拍賣公司，在成交的至少35天后才能取得現金。如果選擇其他變現途徑，銀行可能會需要更多的時間和精力去尋找買家。銀行開辦藝術品抵押貸款業務的興趣不高、動力不足。

借鑒國外經驗探索中國路徑

藝術品抵押貸款業務起源于歐美。在美國，有專門從事藝術品融資業務的借貸公司和藝術品鑒定評估機構。一些大型拍賣公司和部分銀行機構也對外提供藝術品抵押貸款服務。藝術品抵押貸款的規模通常在25萬美元到1億美元之間，其貸款期限一般為幾個月到5年不等，貸款利率通常是在同業拆借利率的基礎上加上2～5個百分點。據獨立藝術品投資顧問公司2012年的估算，美國藝術品融資市場的規模已超過了70億美元，并且仍在不斷增長。

美國銀行機構在受理藝術品抵押貸款業務時，首先對貸款人的聲譽、商業信譽和整體財務狀況進行評估。然后，通過公認的藝術品鑒定評估機構對抵押標的物進行鑒定和公開市場價格評估。最后，在協商確定好存放方式的條件下發放貸款，而貸款的額度基本上在評估價格的30%～50%之間。為了降低發生糾紛和欺詐的可能性，融資機構除了要求申請人提供來自受認可的評估師或拍賣行的評估報告外，還會要求貸款者對抵押標的物進行保險，并將融資機構列為保單的受益人。同時，還要求貸款人提供美國統一商法融資申明書，維護抵押標的物的合法交易，切實保證對抵押標的物的融資不會產生利益沖突和交易風險。

我們應認真借鑒國外的先進經驗，并將其與中國藝術品市場發展實際相結合，把藝術品抵押貸款作為金融支持文化產業發展的切入點，探索出一條符合中國國情的藝術品金融化發展之路。為此，提出推動我國藝術品抵押貸款業務加速發展的建議：

建立完備的藝術品流通信息數據庫。國家文化產業部門和權威藝術品機構應探索建立一套全國性的、標準化的藝術品數據庫系統，賦予每件藝術品一個單獨的鑒定代碼證，通過行業制度規定逐步將藝術品的來源出處、流轉交易、鑒定評估、市場價格等信息錄入其中，并適時更新發展動向。

成立專業的藝術品鑒定和評估機構。建議由政府牽頭組成一個全國范圍內的權威鑒定評估機構，并實行藝術品鑒定師資格認證制度，憑借專業規范的評估程序、先進科學的檢測技術儀器和高度自律的行業意識構建一整套完善的藝術品價值評估體系，不斷提高鑒定和評估結果的權威性、客觀性。

加強對藝術品流通交易的監督管理。國家文化產業管理部門應配合各相關機構出臺藝術品拍賣轉讓的標準化流程和法律性規范，逐步建立完備的藝術品流通市場監管體系，對藝術品拍賣公司、藝術品交易所和藝術品鑒定評估機構的誠信情況、交易流程實施有效的法律監督和管理。

規范和完善藝術品抵押貸款受理流程。金融機構應加強與國家文化管理部門、藝術品鑒定評估機構和拍賣公司的溝通協作，協商制定出規范、嚴謹的藝術品鑒定評估程序和貸款審批發放流程。

對貸款人的身份信譽和整體財務狀況進行評估。查閱貸款人的資信狀況，掌握貸款人的貸款用途、還款來源，以及除抵押藝術品外其他資產的情況，綜合判斷是否受理此項業務，并根據實際情況決定是否要求對除抵押品以外資產的追索權。

對充當抵押物的藝術品進行真偽鑒別和價格評估。此項工作應由受認可的、權威的藝術品評估機構或拍賣行完成，綜合運用科學技術、專業儀器和專家鑒定等方式，出具客觀、公正的評估報告。為了降低風險，貸款機構可以保留對抵押藝術品的價格進行重新評定的權利。

對抵押品存放條件進行評估，確定監管方式和保險內容。由藝術品專業機構對其存放條件進行調查和評估，包括光線、濕度、溫度和人為因素等，并根據抵押物的實際情況確定是否需要專業的第三方保管；貸款者應對抵押標的物進行保險，并將融資機構列為保單的受益人。監管費用和保險費用均由貸款人承擔。

簽訂藝術品抵押貸款合同，并發放貸款。貸款合同中應明確下：貸款額度的確定依據，一般為抵押藝術品評估價格的40%～60%；當抵押物價格波動過大導致抵押不足時的差額補償方式；在無法償還貸款時，抵押物的處置方式和償還順序；在貸款期間，貸款者對抵押物的任何移動、銷售、委托或替換行為都需要得到貸款機構具有法律效力的批準。

文化產業作為資源消耗低、環境污染少、附加值高、發展潛力大的綠色產業，是當今世界公認的朝陽產業。但對我國金融業來說，文化產業仍是一片有待開發的藍色海洋，仍需要金融的有效創新和大力支持，這既是擺在金融業眼前的新任務，也是金融業未來發展的新機遇。而作為金融與文化資本融合發展的產物，藝術品抵押貸款業務能夠有效盤活文化資產、促進資本流動，必將在推動文化產業振興發展的道路上發揮重要作用。

（作者單位：中國人民銀行伊春市中心支行）