資本鬧劇背后的混亂邏輯

王俊強(qiáng)

上市公司造假，并非A股的專(zhuān)利，海外資本市場(chǎng)也有類(lèi)似情況發(fā)生。但不同的是，海外資本市場(chǎng)的攪局者一旦浮出水面，其懲罰方式和力度足以大快人心，蠢蠢欲動(dòng)者也會(huì)望而生畏。而中國(guó)資本市場(chǎng)一旦出現(xiàn)造假現(xiàn)象，你很難借助于常規(guī)思維方式來(lái)推演其未來(lái)走向。

萬(wàn)福生科5年半虛增收入9.05億元，導(dǎo)演造假鬧劇的實(shí)際控制人身價(jià)暴增10億元，監(jiān)管部門(mén)“依法”對(duì)其開(kāi)出的罰單卻只有30萬(wàn)元?！拔覀儾幌虢o投資者留下不好的印象嘛，雖然也不想這么做（財(cái)務(wù)造假）?！比f(wàn)福生科董事長(zhǎng)龔永福如是說(shuō)?！奥?tīng)眾”也似乎心領(lǐng)神會(huì)，萬(wàn)福生科造假案自2012年10月就已經(jīng)被披露，但時(shí)至今日不僅沒(méi)有退市，而且在近半年內(nèi)其股價(jià)走勢(shì)也不比其他正常的公司差多少，甚至還莫名其妙地走出過(guò)數(shù)個(gè)漲停板。

比丑聞更可怕的是混亂的邏輯。面對(duì)令人發(fā)指的資本市場(chǎng)鬧劇，我們卻總是糾結(jié)于“誰(shuí)是責(zé)任人？要不要?jiǎng)诱娓裉幜P？有沒(méi)有法律支持？”等無(wú)關(guān)疼癢的爭(zhēng)論，以至于經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)各路專(zhuān)家互相廝殺，而擾亂資本市場(chǎng)秩序者卻逍遙法外、甚至因禍得福的怪相。

貪婪是資本的本性，也是資本市場(chǎng)得以活躍的內(nèi)在動(dòng)力。第一年繁榮、第二年平平、第三年虧損，這樣的例子在中國(guó)資本市場(chǎng)并非個(gè)案。在零和博弈的資本游戲中，企業(yè)請(qǐng)客，股民買(mǎi)單，這是公開(kāi)的秘密。對(duì)于十有九虧的無(wú)奈股民來(lái)說(shuō)，與其挖空心思大浪淘沙出一個(gè)優(yōu)質(zhì)的上市公司，倒不如尋找一個(gè)比自己更笨的接盤(pán)人，痛并快樂(lè)地加入到鼓吹虛假信息的熱潮中。……