論建立地方民間金融市場的必要性與可行性

王率宇

摘要：為了規(guī)避民間信貸風險、方便中小企業(yè)融資、活躍民間資本市場，進而探尋民間信貸發(fā)展的正確路徑，本文提出了建立區(qū)別于國有金融市場的地方民間金融市場的解決方案，并從理論與政策依據(jù)及民間借貸的發(fā)展趨勢和現(xiàn)實需求方面，全面論述了建立的可行性與必要性。

關鍵詞：民間借貸 發(fā)展路徑 地方民間金融市場

一、建立地方民間金融市場的政策依據(jù)

中國共產黨的十八大報告指出，要“保證各種所有制經濟依法平等使用生產要素、公平參與市場競爭、同等受到法律保護”。人民銀行的一位負責人表示，將致力于推動完善相關法律法規(guī)，引導民間資本規(guī)范從事資金借貸活動，鼓勵民間借貸規(guī)范化、陽光化運作，發(fā)展多層次信貸市場，滿足社會多元化融資需求。

國務院于2012年3月28日召開常務會議，批準了《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)總體方案》，該方案確定了溫州市金融綜合改革的十二項主要任務，包括規(guī)范發(fā)展民間融資、發(fā)展專業(yè)資產管理機構、積極發(fā)展各類債券產品等。

浙江省人民政府在2012年11月印發(fā)的《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)實施方案》，以打造“中小企業(yè)金融服務中心”和“民間財富管理中心”為重點，著力構建與溫州經濟社會發(fā)展相匹配的多元化金融體系。實施方案進一步明確了培育發(fā)展地方資本市場，進一步規(guī)范產權交易市場；積極發(fā)展各種類型和各種信用等級的債券產品等內容。這些政策、措施不僅為我們提供了建立民間金融大市場的政策依據(jù)，同時更重要的也進一步明確了建立民間金融市場是符合當前金融改革方向的。

二、建立地方民間金融市場是現(xiàn)實的需要

（一）彌補正規(guī)金融資源配置功能不足的需要

近年來， 國有商業(yè)銀行由于體制、人力、資源等原因熱衷于將貨幣資源投向大型和國有企業(yè)，不愿或無力開展小額貸款業(yè)務，導致中小企業(yè)難以從國有商業(yè)銀行獲得足夠資金支持。同時，城市商業(yè)銀行、農村信用社等中小金融機構資金資源有限，難以滿足經濟快速增長的需要。這就需要民間借貸和民間金融市場予以補充。

（二）民間借貸市場規(guī)模急劇擴張的需求

據(jù)媒體報道，央行溫州中心支行進行的一次調查顯示，溫州有89%的家庭或個人、59.67%的企業(yè)參與民間借貸市場。民間借貸的便捷靈活的方式，更是吸引了大批融資困難的中小企業(yè)，促使民間借貸的數(shù)量呈幾何級增長。如此大規(guī)模的資金在監(jiān)控體系之外運行，不僅影響稅收，甚至可能擾亂經濟運行、社會安定。因此在民間借貸規(guī)模化發(fā)展的同時，急需引導規(guī)范化發(fā)展。

（三）廣泛參與的客戶需求

由于經濟主體的多元化和資金短缺的普遍性，民間借貸參與主體和參與范圍逐步擴大，民間借貸主體更趨廣泛化 ，民間借貸活動已滲透到經濟生活的各個領域。在民間借貸的活動區(qū)域，已經出現(xiàn)了少數(shù)或明或暗的以借貸為主要職業(yè)或主要收入來源的專職人員或組織，雖然這類民間融資中介組織尚處于萌芽狀態(tài)，但其標志著民間借貸進入了一個新的發(fā)展時期，急需進行統(tǒng)一的管理與引導。

（四）、緊迫的安全和規(guī)范管理的需求

民間借貸的風險及危害情況，已引起了政府及社會各界的普遍關注。媒體上吳英案等因民間借貸而出現(xiàn)的案件屢屢出現(xiàn)，其不斷擴大的經濟與社會危害，說明急需對其進行規(guī)范管理，需要有公開透明的交易平臺，公平民主的交易空間、公正有效地監(jiān)管體制。對民間借貸的強化監(jiān)管已迫在眉睫，對其進行統(tǒng)一、規(guī)范有效的管理已勢在必行。

三、民間借貸的發(fā)展趨勢為建立地方民間金融市場提供了充分而有必要的市場條件

目前民間借貸的總體形勢出現(xiàn)了以下有利于建立民間借貸市場的大好條件。

（一）融資性質股權化，為建立地方辦股市創(chuàng)造了前提

調查資料顯示，近幾年，股權性融資在企業(yè)籌集資金的過程中被廣泛的運用，在民間融資中所占比例逐年上升，2006 -2008年分別上升了7. 3%、10. 2%、13. 6%。這一方面說明民間資本已漸漸不再滿足于吃利息的需求，同時也為地方股權交易市場，提供了生存的條件和機會。

（二）借貸活躍度逐步增強，為繁榮地方金融借貸市場提供了必備因素

據(jù)中國人民銀行長沙中心支行的檢測數(shù)據(jù)顯示；2010年上半年，湖南全省監(jiān)測樣本點累計發(fā)生民間借貸10899萬元，同比增加18.4%。不斷增長的交易數(shù)量為地方金融市場的建立積聚了大量的交易要素。

（三）借貸資金用途多為生產性資金，為建立民間借貸交易市場，方便中小企業(yè)融資提供了存在的合理性

目前民間借貸主要用于生產經營和投資發(fā)展特色經濟，如開設商店周轉資金、辦廠投資和生產流動資金。既然生產要素的買賣興隆，生產要素市場也就應該順勢而成。

四、建立地方民間金融市場，是民間借貸發(fā)展的必然

（一）在經濟發(fā)達的地區(qū)，已經建立專業(yè)的地方金融市場

據(jù)北京晚報報道， 該市2010年05月30日，正式成立了北京金融資產交易所，在北京產權交易所原有金融國有股權和不良資產交易業(yè)務基礎上，北京金融資產交易所將探索信貸資產交易、信托資產交易、私募股權資產交易等創(chuàng)新業(yè)務。

（二）有些地區(qū)正在嘗試建立地方版的股市

2010年04月17日新民網報道重慶市不僅成立了股份轉讓中心，而且已經完成了重慶市轄區(qū)內非上市股份有限公司的股權托管工作，正在篩選重慶當?shù)氐膬?yōu)質企業(yè)，促進企業(yè)的改制，推動企業(yè)的掛牌，進行上市資源方面的戰(zhàn)略儲備。其負責人表示“中小企業(yè)一直面臨著融資難，尋找戰(zhàn)略投資者難的問題，與此同時，戰(zhàn)略投資者也面臨著難以尋找優(yōu)質企業(yè)的問題。”，重慶股份轉讓中心可以促成供需兩方牽手，促成股權融資，股權增值。

五、建立專業(yè)化的地方民間金融市場

筆者認為應該搭建民間金融大平臺，在這個平臺上，有不同類別型的交易，進而形成由多種交易共同組成的民間金融大市場。這個大市場中有各種需求資金的借方；有由不同的投資人組成的貸方；有代表各種立場的監(jiān)管方，有各種不同的交易產品和交易、監(jiān)管活動。通過構建合適的平臺去供有需求的借貸雙方進行交易，同時在交易過程中實時監(jiān)管。這樣一個平臺的成功構建將是民間借貸市場高效低風險的重要保證。

（一）建立地方版的貸市

主要是面向有一定的抵押資產而提供的貸款交易平臺。對于有些中小企業(yè)，其資產抵押不能在國有銀行中獲得其需要的充足資金，或者不能快速獲得其急需的資金，他們就會把目光轉向民間借貸市場。民間借貸市場會以其獨有的優(yōu)勢很快完成評估，提供資金。民間借貸與地方有著不可分割的緊密聯(lián)系。地方民間借貸信息通暢，監(jiān)管評估效率高，貸款就會變的便利。由此應由地方建立貸款市場。

（二）建立行業(yè)版的股市

面對無法用抵押物貸到足夠的款項，又亟需發(fā)展資金的中小型企業(yè)，為了有效地解決中小企業(yè)融資困難，設立的地方中小企業(yè)股權交易市場。讓中小企業(yè)在其所在行業(yè)的評審基礎上，通過資產、項目、合同招股。專業(yè)的評估機構給予股權定價，民間借貸行業(yè)協(xié)會、司法監(jiān)管協(xié)會對中小企業(yè)進行信譽評級，給中小企業(yè)進行風險評定，給出企業(yè)信譽指數(shù)。兩者合并向市場推出企業(yè)的招股值和信譽指數(shù)，在地方股權市場上自由認購。

（三）建立地方企業(yè)版的債市

中小企業(yè)通過地方債市整合并發(fā)售企業(yè)債券的方式促進中小企業(yè)的融資，保證金融市場和中小企業(yè)的活躍和高效。

對于中小企業(yè)融資難，曾經有私募債券嘗試著解決這個問題，但是由于小公司實力不雄厚會導致的還款很難保證，造成利率虛高，還款率低等很多問題，但當使用地方金融市場出面運作中小企業(yè)債券，其規(guī)模效益和信譽等優(yōu)勢會解決很多零散的中小企業(yè)債券現(xiàn)有的問題。中小企業(yè)發(fā)行自己的公司債券只面向地方金融市場上的企業(yè)債券大平臺發(fā)售，大平臺利用自己的資源信息優(yōu)勢（比如之前提到的行業(yè)協(xié)會去評估這一公司，及其所需資金的項目）確定該筆業(yè)務利率還款期限等確切數(shù)據(jù)。這樣的轉移其實就把單個借貸者的信息成本轉嫁到大平臺上。當個人有資金需要放貸的時，他們可以從平臺里購買有平臺發(fā)行的中小企業(yè)的債券。

這樣其實是把大平臺作為第三方引入到這個借貸交易當中來，大平臺中的行業(yè)協(xié)會充當一個有薪酬的評估機構，他會系統(tǒng)的對需要發(fā)行此類債券的中小企業(yè)進行評估后制定風險范圍合適的金融產品，在地方民間金融市場上供投資者交易。由于無論是發(fā)行債券還是購買債券都是通過大平臺，所以很大程度上來說，平臺是用它的專業(yè)性主動去承擔起一部分借貸雙方的風險。這樣也就要求平臺中的監(jiān)管機構對自己的評估行為和結果承擔責任，這種方式能夠在制度上限制不合理的風險的產生，有利于借貸參與方約束自己的行為，限制風險。

浙江省人民政府在2112年11月印發(fā)的《浙江省溫州市金融綜合改革試驗區(qū)實施方案》明確要以探索符合條件的地方融資平臺發(fā)行私募債券；以自身收益覆蓋本息一定倍數(shù)為條件，鼓勵經營新項目發(fā)行資產支持票據(jù)或直接發(fā)行債券融資，提高直接融資比重。積極爭取地方政府自行發(fā)債試點，擴大企業(yè)債、公司債、金融債、短期融資券、中期票據(jù)、中小企業(yè)集合票據(jù)（債券）、資產支持票據(jù)等各類債券產品的發(fā)行規(guī)模，從一定程度上證實了成立地方債市已勢在必行。

（四）建立信譽版的托市（小額貸款市場）

信譽版的托市是指：依托政府資金做貸款資本，依托個人和企業(yè)信譽作貸款擔保，以小額低息貸款為主要業(yè)務的交易市場。以信譽貸款為主體，依托政府資金，大力發(fā)展小額貸款，服務于廣大農戶和中小企業(yè)。

從孟加拉國和我國已實行的成功經驗看，小額貸款為農村地區(qū)的廣大農戶提供融資服務，很好地滿足了農戶的資金需求。大力發(fā)展小額貸款，使其服務于廣大農戶，有利于在農村建立和完善合法合規(guī)的民間借貸機制，實現(xiàn)農村地區(qū)借貸活動的良性發(fā)展。

六、建立地方民間金融市場的監(jiān)管、維護、發(fā)展體系

（一）要綜合發(fā)揮各種監(jiān)管力量的作用，對市場及所有的交易活動進行監(jiān)管。

要引入行業(yè)監(jiān)督、政府監(jiān)督、專業(yè)評估、獨立監(jiān)審等機構，共同對市場進行監(jiān)管；需要整合各方資源，包括工商、金融、司法等相關部門及評估審計機構、行業(yè)協(xié)會等統(tǒng)籌安排，需要聯(lián)合社會團體、企業(yè)、個人統(tǒng)一協(xié)作，從而對交易活動、交易主體、交易規(guī)模、及交易性質進行規(guī)范；。

（二）要進行市場運行與管理的體系化建設

要建立市場運行、監(jiān)管與維護發(fā)展的體制與機制，出臺相應的法規(guī)制度，包括市場準入與退出機制；要進行與市場運行相關的體系建設包括建立法規(guī)體系、監(jiān)控體系、征信體系、信息交流與公開體系、風險預警與防范體系。

（三）適時轉變?yōu)檎?guī)金融

高級形態(tài)的民間借貸在發(fā)展過程中有向正規(guī)金融轉化的需求，這一點在美國、日本和臺灣的實踐中得到證明。因此應通過法律引導高級形態(tài)成熟的民間借貸形式轉化為正規(guī)金融組織，同時還要引導優(yōu)秀的民間金融服務企業(yè)向正規(guī)金融體系過度，成為民營銀行，從而促進我國民營金融體系的建立。民營銀行和國有商業(yè)銀行在中小企業(yè)發(fā)展的不同階段所發(fā)揮的作用不同，是國有銀行的有效補充，同時也是它們的競爭者。通過競爭促進國有銀行的改革，進而促進我國金融服務市場的完善。

參考文獻：

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