對財務指標每股收益中普通股股數加權平均計算的思考

作者簡介：丁艷平（1993—），男，漢族，江西南昌人，江西財經大學會計學院2010級會計學專業本科生。

摘要：在對我國上市公司進行年度盈利能力分析中，每股收益無疑是最重要的財務數據之一。它是反映上市公司利用其自有資本盈利能力的財務指標，而市盈率、股利發放率等與企業股票價格和市場價值相關的重要指標的確定都直接涉及了每股收益，它的準確確定故而意義重大。而在每股收益計算中，運用傳統的加權平均法加以確定分母——“發行在外普通股股數”理解復雜，完全可以回歸加權本義，從另一種角度詮釋、定義、計算。

關鍵詞：財務分析；上市公司；每股收益；普通股；加權平均

一、前言

加權平均法通常又被稱作“綜合加權平均法”，它是將相關指標、要素綜合計算、分析既定對象的基本方法。加權平均法的相關原理源于統計學、數學等學科基礎，但卻由于它具有化“時點”指標為“時期”指標、類似平均數可以描述其在存續期間的趨勢變動的優勢，加權平均法也被廣泛運用于涉及市場預測的財產物資會計核算、財務指標數據計算及分析決策中。

比如在加權平均法在市場預測中，就是根據在基期與報告期期間的資料的重要性差異，分別予以不同的權重加以平均計算要素對象的具體運用，此方法可適用于各期間購買價相對穩定且定期進行成本計算及結轉的存貨、合伙企業會計中對合伙企業損益的分配方法、一般借款利息“資本化”金額的確定等；而在財務指標數據計算及分析決策中，加權平均法也發揮著重大的作用。

二、現行財務分析中對“發行在外普通股股數”的確定方法

每股收益的基本內涵是指發行在外的每股（普通股）所能分攤到的凈收益額。盡管每股收益又分為基本每股收益和稀釋每股收益，但基本每股收益與稀釋每股收益的計算公式中都包含了“發行在外的普通股股數”這一基礎性變量。

由于每股收益是上市公司在一個會計年度創造的歸屬于普通股股東的凈利潤與發行在外的普通股股數的比值，公式中分母“發行在外的普通股股數”之所以采用加權平均，一則是因為當期內發行在外的普通股股數只在增加的以后的時期內產生收益，而減少的在其發生在前的期間內也仍會產生收益，加權平均是對各個變動時點的普通股股數的加權平均；二則因為在這個式子中的分子“凈利潤”是一定期間的經營狀況的體現，因而是一個“時期”指標。而將分母“發行在外的普通股股數”加權平均調整之為“時期數”，即將前后期發行的普通股根據其在當期的存續天數（1年以內）加權平均，這是為了實現計算每股收益的分子分母變量的口徑保持一致。因而每股收益計算中的“發行在外的普通股股數”適宜用加權平均法確定。

但是，在現行的財務分析中，普遍以“發行在外的普通股加權平均數=期初發行在外的普通股股數+當期新發行在外×已發行時間/報告期時間-當期回購普通股股數×已回購時間/報告期時間”加以確定“發行在外的普通股股數”，這并不能很直觀、形象地反映此時的“發行在外的普通股股數”加權平均是各個變動時點的普通股股數的加權平均，它更像是對各個變動時點普通股股數的收益增減情況，顯得不夠通俗易懂，不易于理解、記憶，反而將其原本定義的計算公式復雜化。

三、回歸“加權平均”原始定義后的“發行在外普通股股數”的計算公式

“加權平均”的內涵本應根據觀察期要素對象各時點的重要性程度、受益（占用）期間，賦予相應的權數，將不同時點的對象不可比化為可比、不可加總化為可以加總。財務會計核算中合伙企業最公平的損益分配方法就是通過這個內涵定義的“加權平均資本余額比例分析法”實現的，它根據合伙人在1個會計年度中各個增資、減資時點前后的資本乘以兩相鄰變動時點所占用一個年度的權重比例，加以確定各合伙人的加權平均資本余額及比例，再按這個比例公平的分配合伙企業損益。

而對于“發行在外普通股股數”的加權平均計算也應該參照合伙企業會計中“加權平均資本余額”的確定回歸“加權平均”的原始定義。如此，假設該年度普通股股票先后經歷了“新發行—回購”階段（反之則以下公式計算相關數據進行調換即可，階段越少，計算方法可相應簡化），發行在外的普通股加權平均數=N，期初發行在外的普通股股數=N1，當期增發股數=N2，新發行日=T1（為方便默認T1月1日，下同），當期回購股數=N3，回購日=T2。則可以推導回歸“加權平均”原始定義后的“發行在外普通股股數”的計算公式“N=N1×T1/12+（N1+N2）×（T2—T1）/12+（N1+N2—N3） ×（12—T2）/12”，而按現行財務分析中對“發行在外普通股股數”的定義公式為“N=N1+N2×（12—T1）/12—N3 ×（12—T2）/12”。其實將“N=N1×T1/12+（N1+N2）×（T2—T1）/12+（N1+N2—N3） ×（12—T2）/12”依次化簡可得“N=N1×T1/12+{N1×T2/12—N1×T1/12+N2×T2）/12—N2×T1）/12}+{N1—N1×T2/12+N2×（12—T2）/12—N3×（12—T2/12}= N1+N2×（12—T1）/12—N3 ×（12—T2）/12”。即“N=N1×T1/12+（N1+N2）×（T2—T1）/12+（N1+N2—N3） ×（12—T2）/12”=“N=N1+N2×（12—T1）/12—N3 ×（12—T2）/12”。

由此可看出，上述回歸“加權平均”原始定義后的“發行在外普通股股數”的計算公式，與“發行在外的普通股加權平均數=期初發行在外的普通股股數+當期新發行在外×已發行時間/報告期時間-當期回購普通股股數×已回購時間/報告期時間”的現行財務分析中對“發行在外普通股股數”的計算方法的最終結果是一致的，只是兩者的計算思路有所差異，但前者相對后者，無疑更加貼近“加權平均”的原始定義，且易于理解和掌握。（作者單位：江西財經大學會計學院）

參考文獻：

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