調結構應打好穩增長提前量

先行指標表現低迷，中央提高對經濟放緩的容忍度，機構紛紛下調對中國經濟的預估，在這一系列鋪墊后，7.5%的中國二季度經濟增速還不算太糟糕；不過，連續兩季的增速回落也預示著中國經濟未來仍面臨較大的壓力。中國經濟尚無失速風險，為中央調結構留有較大余地，預計未來一段時期調結構轉方式各項舉措仍將有條不紊地推行；但另一方面，不少分析人士也指出，底線不是無限下移，應打好提前量做好政策預案，應對經濟放緩風險。

經濟尚無失速風險

中國國家統計局7月15日公布，二季度國內生產總值（GDP）同比增長7.5%，低于一季度的7.7%但符合市場預期，環比增長1.7%。上半年經濟增長7.6%，略高于今年7.5%左右的目標。

“今天公布的數據與我們此前預期基本一致，經濟總體仍處于平穩狀態，投資平穩，工業增幅低于預期，能拉動GDP保持在目前水準，消費功不可沒?！敝袊鴩倚畔⒅行暮暧^經濟研究室主任牛犁表示。他認為，從總體情況看，實體經濟壓力仍然較大，這與諸多領域產能過剩，企業投資意愿不強有關。而目前政策的重點也是在改革方面。

中國經濟不太可能有“失速”的風險，下半年投資仍會發揮穩定器的作用，消費對中國經濟結構調整的效果也有顯現。首創證券研究所副所長王劍輝表示，新公布的數據喜憂參半，憂的是制造業在未來一段時間內恐怕還是會保持下行態勢，喜的是消費增長好于預期。特別是年初以來，受抑制“三公”消費影響，中國消費增速一度滑落至12.3%，但此后逐步回升。統計局數據顯示，上半年固定資產形成對GDP增長貢獻率53.9%，拉動GDP上漲4.1個百分點；消費貢獻率45.2%，拉動GDP上漲3.4個百分點；凈出口貢獻率0.9%，拉動GDP上漲0.1個百分點。

中國國際經濟交流中心副研究員王軍預計，下半年經濟在當前基礎上保持基本平穩的可能性很大，“半年信貸和財政對經濟的支持應該會加強，一些大型項目也將陸續開工，經濟三季度最晚四季度企穩的可能性在加大，而且下半年還有改革紅利的釋放?！?/p>

應打好提前量

二季度經濟增長符合預期讓市場普遍認為，中國政府力推的調結構還將持續進行。但另一方面，正如李克強總理有關“經濟增長率、就業水平等不滑出下限”所言，未來一段時期，中央還會在穩增長和調結構之間動態平衡。一些分析人士建議，下半年需打好穩增長的提前量。

“不能等到數字跌破目標再去行動，應該打一些提前量，做好政策預案?！蓖踯娭赋?，盡管經濟失速風險不大，但也不能掉以輕心，要采取及時有力的措施來干預。

調結構持續進行已成共識。“（二季度經濟）運行在合理區間之內，決定了政策應對仍相對從容，轉型仍是主要任務。”但申銀萬國首席宏觀分析師李慧勇同時指出，在經濟下行壓力加大的情況下，穩增長的重要性將相對提升。由于消費見效慢，出口控制不了，穩增長的主要手段仍將是投資。

廣發銀行高級交易員顏巖也稱，官方表示下一階段會增強政策的針對性和預見性，首先可能針對某些行業進行適度刺激，如基建行業；其次會對一些經濟情況提前作出調整，如針對外匯占款的縮量等?！罢呤欠€定的，有針對性的，著力于增長結構調整的。目前能夠實現在調整中實現經濟增長的目標。”他說。